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El bitcoin cayó a su nivel más bajo en más de dos semanas, ya que los traders adoptaron una postura más cautelosa después de la expiración de opciones más grande del año, según informó Bloomberg. En el momento de escribir, el BTC se negocia en los $66k.
El mercado de opciones de Bitcoin se vuelve defensivo
La caída siguió a la mayor expiración de opciones de bitcoin de 2026 hasta ahora, con unos $14 mil millones en contratos nominativos que vencieron el viernes. Alrededor del 30-40% del interés abierto en opciones de bitcoin de mes próximo se eliminó en una sola sesión, dejando un panorama de posicionamiento "más limpio". Los volúmenes spot aumentaron con respecto a la sesión anterior (por ejemplo, +10-20%), lo que sugiere que el movimiento se debió a más que solo la mecánica de las opciones.
La posicionamiento muestra que los traders se están preparando para un conflicto prolongado, dijo Griffin Ardern, cofundador del gestor de activos multi-activo Primal Fund. El riesgo de estanflación y sogar "aumentos de tasas forzados" ha profundizado el sentimiento bearish.
Después de la expiración, más personas compraron protección que apostaron por el alza. Los flujos de opciones se inclinaron hacia las put, con volúmenes de put superando a los de call: en las últimas 24 horas, la relación put/call ha aumentado a 1,3, lo que indica que los traders están cargando protección a la baja cuando se acercan al fin de semana.
Las posiciones de derivados contienen la clave
Según Fortune, los participantes del mercado ven que la posición de derivados explica en gran medida la reciente parálisis. James Harris, CEO del gestor de activos Tesseract, cree que los jugadores institucionales pasaron gran parte del primer trimestre vendiendo llamadas a la alza, esencialmente apostando a que los precios no subirían, para cosechar primas en un mercado tranquilo. Ese flujo puso el riesgo en los creadores de mercado, que a su vez han estado comprando caídas y desvaneciendo rallys para mantener sus libros aproximadamente compensados.
Los traders dicen que este escenario ha suavizado efectivamente la volatilidad, con el precio del bitcoin retrocediendo repetidamente hacia la llamada zona de "máximo dolor" alrededor de $75,000, donde la mayoría de las opciones expiran sin valor. En la práctica, aquellos que cubren el riesgo han trabajado como un imán, atrayendo al BTC hacia arriba en las caídas, pero también poniendo un límite a lo que pueden subir los rallys.
¿Qué deben buscar los traders a continuación?
El cambio en la posición se produce después de una poderosa corrida en el primer trimestre, con el bitcoin todavía subiendo en porcentaje doble dígito año tras año, incluso después del último retroceso.
Si la posición defensiva en las opciones persiste (elevada relación put/call, sesgo negativo, mayor IV a corto plazo), puede indicar que los traders se están preparando para otra caída en lugar de un rápido rebote "compra la caída".
Para los traders activos, el escenario favorece la gestión de riesgos disciplinada: paradas más ajustadas en longs apalancados, coberturas selectivas a través de put con vencimiento cercano y vigilando si la defensividad se alivia o se intensifica en el próximo catalizador macro/datos importante.
En el momento de escribir, el precio de BTC ha caído por debajo de $67k. Fuente: BTCUSD en Tradingview Imagen de portada de Perplexity, gráfico de BTCUSD de Tradingview
