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Las conversaciones en torno a XRP han crecido en las últimas semanas, a medida que la criptomoneda continúa cotizando alrededor de la región de $2.2, mientras que los nuevos ETF de XRP al contado continúan atrayendo inversiones en múltiples emisores.
Una voz en la comunidad ha intentado explicar por qué el mercado está inusualmente tranquilo a pesar de la creciente demanda institucional. Un entusiasta de XRP conocido como Pumpius compartió un hilo detallado en X que desglosa la mecánica detrás de los nuevos ETF y por qué el verdadero impacto aún puede estar por llegar. Su argumento es que la acción actual del precio de XRP aún no refleja lo que está sucediendo tras bambalinas.
## Por qué las reglas de los ETF crean una dinámica de mercado especial
Pumpius explicó que la base de toda la configuración está en un detalle legal con los gestores de fondos. Los gestores de fondos de ETF tienen prohibido comprar XRP directamente de Ripple o de las cuentas de depósito en garantía que contienen grandes reservas del token. Cada ETF debe obtener XRP a través de compras en el mercado abierto, sin acuerdos privados ni arreglos mayoristas.
La ausencia de adquisición directa obliga a los compradores institucionales a entrar en el mismo grupo de liquidez que los minoristas y las ballenas. Con el nuevo lanzamiento de los ETF de XRP, y a medida que la demanda continúa aumentando, la oferta circulante es ahora el campo de batalla, y esta presión mecánica ya es visible en las últimas semanas a medida que los volúmenes de negociación de XRP aumentaron, mientras que la oferta en los intercambios comenzó a disminuir.
Según los rastreadores del mercado, la oferta de XRP en los principales intercambios ha disminuido constantemente desde la aprobación de los primeros ETF de XRP al contado, lo que demuestra que la presión sobre la liquidez disponible no es teórica sino activa. En particular, los datos de CryptoQuant muestran que las reservas de XRP de Binance están ahora en su punto más bajo en meses, habiendo caído a 2.7 mil millones de tokens esta semana.
## Próxima compresión de la oferta para XRP
Otra parte de la explicación se centra en el comportamiento de Ripple con respecto a las liberaciones de depósito en garantía. Aunque cada mes se desbloquea mil millones de XRP, Ripple ha devuelto repetidamente entre 700 millones y 800 millones de estos tokens desbloqueados al depósito en garantía.
Ripple solo libera lo que considera necesario para mantener una liquidez saludable en el ecosistema, y la compañía ha evitado una presión de venta significativa desde la aprobación de los ETF.
Según Pumpius, esto significa que el ecosistema está operando en un equilibrio controlado donde los emisores de ETF están absorbiendo una parte cada vez mayor de la oferta circulante, mientras que Ripple mantiene la producción de depósito en garantía extremadamente conservadora.
El resultado es un lento ajuste de la oferta que está sucediendo tras bambalinas y que aún no puede ser visible en la acción del precio, pero que eventualmente puede causar lo que él llamó un choque estructural de la oferta. Cuando esto suceda, XRP no se moverá lentamente, sino que romperá los niveles de precios con impacto.
Todavía hablando de lo que está sucediendo tras bambalinas, Ripple ha estado impulsando varios desarrollos que podrían fortalecer la posición a largo plazo de XRP. Un ejemplo reciente es el regulador financiero de Abu Dhabi que reconoce formalmente RLUSD como un token referenciado a fiat.
Imagen destacada de Unsplash, gráfico de TradingView
