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El bitcoin está luchando por estabilizarse alrededor del nivel de $75,000, ya que la debilidad del mercado en general continúa gravitando sobre la acción del precio. Después de semanas de presión de venta sostenida, la volatilidad se ha comprimido, pero la confianza no ha regresado todavía. Los comerciantes siguen siendo cautos, la liquidez es más delgada y los intentos de subir no han logrado ganar tracción. El entorno actual refleja un mercado que busca el equilibrio en lugar de señalar un claro revés.
Según On-Chain Mind, para evaluar si el bitcoin se acerca al fondo de un mercado bear, es necesario desviar la atención de los movimientos de precio a corto plazo y hacia el estrés estructural en toda la red. En ciclos anteriores, la verdadera capitulación no ocurrió hasta que la mayoría de los participantes estaban profundamente bajo el agua. Esta condición se refleja en la relación de pérdida de capital, una métrica que compara el capital realizado (el costo base agregado de bitcoin) con el capital de mercado. Cuando la relación aumenta, refleja pérdidas no realizadas generalizadas y dolor colectivo entre los tenedores.
Históricamente, estos aumentos han coincidido con momentos de máximo pesimismo, cuando la venta forzada, la demanda agotada y la capitulación general se alinearon para formar fondos duraderos. La pregunta clave ahora es si la caída actual es suficiente para desencadenar ese nivel de estrés, o si se requiere más bajada para restablecer completamente el mercado.
Con el bitcoin flotando cerca de soporte crítico, On-Chain Mind plantea la pregunta central que enfrentan los inversores hoy: ¿Estamos acercándonos al fondo de un mercado bear, o el mercado todavía está en la fase de capitulación?
On-Chain Mind nota que el comportamiento histórico de la relación de pérdida de capital proporciona un marco útil para juzgar dónde se encuentra el bitcoin dentro de un ciclo de mercado bear. En las caídas anteriores, la métrica alcanzó niveles de pico progresivamente más bajos a medida que el mercado maduraba. Durante el mercado bear de 2015, la relación de pérdida de capital aumentó por encima de 0,5, lo que refleja un estrés extremo en toda la red y una capitulación profunda y prolongada. En el ciclo de 2018-2019, el pico fue más bajo, alrededor de 0,4, mientras que el mercado bear de 2022 se acercó más a 0,3.
Esta reducción constante del pico de estrés sugiere una disminución de la gravedad en los ciclos, probablemente impulsada por una base de tenedores más diversificada, una convicción a largo plazo más fuerte y una infraestructura de mercado mejorada. Si este patrón continúa, On-Chain Mind argumenta que la capitulación final en el ciclo actual probablemente ocurriría con la relación de pérdida de capital en algún lugar entre 0,1 y 0,2.
Crucialmente, el mercado no ha llegado a esa zona todavía. Las lecturas actuales implican que, si bien se ha absorbido un dolor significativo, las pérdidas agregadas en toda la red siguen siendo inferiores a los niveles históricamente asociados con fondos definitivos. El mercado enfrenta una mayor bajada y más estrés antes de alcanzar un restablecimiento completo.
Al mismo tiempo, la historia muestra que el rango de 0,1 a 0,2 ha marcado a menudo áreas donde surgen entradas a largo plazo y de alta convicción. Estas zonas tienden a coincidir con un pesimismo máximo, una participación en declive y una venta forzada agotada. Para los inversores centrados en la estructura en lugar de la acción del precio a corto plazo, este marco ayuda a definir dónde el riesgo sigue siendo elevado, y dónde se han formado oportunidades generacionales en el pasado.
El bitcoin está cotizando cerca del área de $75,000 después de una rechazada brusca desde niveles más altos, confirmando un cambio claro en la estructura del mercado en el marco de tiempo semanal. El gráfico revela que el BTC ha roto decididamente la tendencia alcista sostenida por el promedio móvil de 50 semanas. El precio ahora cotiza por debajo deBoth promedios móviles de 50 semanas (azul) y 100 semanas (verde). Esto históricamente señaliza una transición de la continuación de la tendencia a una fase correctiva o distributiva.
El reciente colapso siguió a un intento fallido de recuperar la zona de $90,000-$95,000. Que previamente actuó como soporte y ahora se ha convertido en resistencia. Este fracaso aceleró la presión de venta y empujó el precio hacia la región de $74,000-$75,000. Un nivel que coincide con una consolidación y soporte psicológico anterior.
A pesar de la debilidad, el bitcoin sigue estando por encima del promedio móvil de 200 semanas (rojo), que sigue inclinándose hacia arriba y actualmente se encuentra muy por debajo del precio. Desde una perspectiva a largo plazo, esto confirma que la tendencia alcista macro sigue intacta. Sin embargo, el impulso claramente favorece la baja en el mediano plazo.
Si $74,000 no se mantiene, el gráfico indica una retracción más profunda hacia la baja de $60,000, donde resides una demanda histórica más fuerte. Por el contrario, cualquier intento de recuperación debe primero recuperar el promedio móvil de 100 semanas para cambiar la estructura hacia la neutralidad. Por ahora, el gráfico refleja un mercado bajo presión, probando si los compradores están dispuestos a defender esta zona crítica.
Imagen destacada de ChatGPT, gráfico de TradingView.com
