TradFi está dando otro paso hacia la aceptación total de bitcoin como un activo. Morgan Stanley está creando su propio fondo de inversión en bitcoin que se negociará en el mercado de valores como una acción de fondo negociado en bolsa (ETF) regular. Para ponerlo en marcha, el banco está invirtiendo alrededor de $1 millón de su propio dinero como capital semilla.
## Un fideicomiso de bitcoin de TradFi
Morgan Stanley ha presentado otra modificación S-1/A para el Fideicomiso de Bitcoin de Morgan Stanley (MSBT), confirmando el símbolo bursátil MSBT en NYSE Arca. El banco describió el símbolo bursátil en una nueva presentación a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., revisando la propuesta de fondo de bitcoin que presentó por primera vez en enero.
El Fideicomiso de Bitcoin de Morgan Stanley sería el primer fondo de bitcoin en efectivo no solo distribuido, sino emitido directamente por un importante banco estadounidense. También marcaría la primera vez que el capital semilla se utilizará para adquirir bitcoin en efectivo antes de que comience el comercio. Estamos hablando de una cesta semilla de 50.000 acciones y alrededor de $1 millón de capital inicial.
El fideicomiso está diseñado para mantener bitcoin a través de custodios (Coinbase Custody y BNY Mellon bajo el plan de ETF más amplio), con activos almacenados principalmente en almacenamiento en frío, y las acciones reflejan el bitcoin subyacente que se mantiene. Una vez que se lance, los inversores regulares (especialmente los clientes de Morgan Stanley) podrán comprar y vender MSBT a través de sus cuentas de corretaje normales, obteniendo una exposición regulada y en cuenta de corretaje al precio de bitcoin sin tocar la autogestión o los intercambios de efectivo directamente. El fideicomiso también apoyará la creación y redención en efectivo y en especie, lo que dará a los participantes autorizados (AP) flexibilidad, al igual que los principales fondos de bitcoin en efectivo que se lanzaron en 2024.
Comercio y evaluación de riesgos
Sin embargo, es digno de nota que los custodios no están asegurados por la FDIC. Esto significa que si algo sale mal (ataque, robo, falla), no tiene la red de seguridad del gobierno que protege los depósitos bancarios de EE. UU. hasta cierta cantidad. Además, el seguro es a través de políticas privadas, y el ETF aún enfrenta riesgos de mercado, regulatorio y operativo, especialmente en un mercado dominado por IBIT de BlackRock y otros pioneros.
Morgan Stanley ya posee cientos de millones en fondos de bitcoin ETF existentes y está construyendo un conjunto de criptomonedas más amplio (presentaciones de Ethereum y Solana, solicitud de fideicomiso-banco para custodia, acceso de asesor a productos de bitcoin). Un producto MSBT emitido por el banco podría normalizar la exposición a bitcoin para los clientes de gestión de patrimonio tradicional, fortalecer la narrativa de "bitcoin como activo estratégico" y extender el ciclo de ETF institucional.
La línea de tiempo de lanzamiento de MSBT, el nivel de tariffas y los flujos iniciales de inversión serán catalizadores clave de la opinión. La demanda fuerte podría reforzar la oferta estructural impulsada por el ETF de BTC, mientras que un debut tibio señalaría una saturación en el comercio de ETF de bitcoin en efectivo en EE. UU.
En el momento de escribir, BTC se negocia en los $70k. Fuente: BTCUSD en Tradingview Imagen de portada de Perplexity, gráfico de BTCUSD de Tradingview