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Arthur Hayes cree que el largo arco de la política estadounidense ahora apunta hacia la creación de dinero a una escala que podría empujar a Bitcoin a un territorio de "varios millones", y, en un escenario más extremo, hasta $15 millones por moneda. En una extensa entrevista organizada por Chris Perkins de CoinFund, el cofundador de BitMEX y reconocido comentarista macroeconómico vinculó explícitamente el camino de Bitcoin a un enfrentamiento político e institucional inminente en la Reserva Federal, argumentando que Jerome Powell puede retrasar—pero no prevenir en última instancia—el regreso de un estímulo agresivo bajo una administración Trump.
¿Bitcoin a $15 Millones Posible Bajo Trump?
Desde Jackson Hole, donde los mercados se preparan para las declaraciones de Powell, Hayes enmarcó la situación a corto plazo como una prueba del orgullo y la independencia del presidente de la Fed frente a la presión política abierta. "Supuestamente Powell es este Volcker 2.0… ¿Creo que hay una alta probabilidad de que Powell se mantenga firme y le diga f*** you a Trump y no recorte solo porque es un humano y a los seres humanos no les gusta que los pongan en este tipo de situaciones? Sí", dijo Hayes.
Agregó que si bien "en última instancia, la Fed recortará en algún momento", el presidente puede negarse a señalar una flexibilización inminente ahora precisamente para demostrar autonomía: "Qué mejor manera de probar que eres un actor monetario independiente que decir no, me mantengo firme".
Esa postura, sin embargo, solo pospone lo que Hayes ve como inevitable: una mezcla de políticas abiertamente inflacionarias una vez que Powell sea reemplazado o anulado. "Trump y Scott Bessent han expuesto exactamente lo que quieren hacer. Mantenerlo caliente, inflacionario", dijo, usando la entrevista para expandir una tesis que planea publicar la próxima semana sobre cómo Washington podría usar stablecoins como arma para financiar el estado mientras margina el control de la Fed sobre las tasas de interés front-end. En una frase que funciona como meme y crítica de política, Hayes previsualizó su marco: "Cambié el meme… va a decir que obtiene, ya sabes, pone los dólares en su piel o vuelve a recibir las sanciones".
Hayes sostiene que la palanca de la política es sencilla: sacar billones que se encuentran en el sistema de eurodólares offshore hacia stablecoins de dólares on-chain al retirar las garantías de facto para las sucursales bancarias no estadounidenses y al designar a las grandes plataformas tecnológicas estadounidenses para distribuir cuentas de dólares con rendimiento a nivel mundial, respaldadas por letras del Tesoro. Estima que el grupo total direccionable es de $10–13 billones solo de eurodólares, con "depósitos minoristas extranjeros" adicionales en los mercados emergentes.
Una vez que ese capital se asienta en stablecoins, argumenta, el Tesoro puede colocar letras "al precio que [quiera], sin restricciones por lo que Powell o su sucesor hagan", neutralizando efectivamente los fondos de la Fed mientras crea un "sumidero de decenas de billones de dólares" para financiar los déficits. El mecanismo de aplicación geopolítica, según él, es contundente: negar el acceso a los rieles financieros estadounidenses, o sancionar a las élites extranjeras, si los reguladores locales se resisten.
El impacto en el mercado, dice, es inequívocamente alcista para las criptomonedas. Con los dólares on-chain pagando un rendimiento modesto, los usuarios pueden moverse sin fricción hacia tokens de arbitraje, gastar con tarjetas de efectivo cripto y publicar stablecoins como garantía en DeFi. "TVL… debería llegar a las decenas de billones bastante rápido si… las autoridades monetarias estadounidenses cumplen con esta política nacional de pro-stablecoin y empujemos dólares a todos estos lugares del mundo".
En ese contexto, Hayes coloca a Bitcoin en el ápice del espectro de riesgo. Lo llama "el activo con mejor rendimiento en la historia de la humanidad desde su lanzamiento en 2009", y rechaza la idea de que los recién llegados se hayan perdido la oportunidad: "No diría que solo porque llegas en 2025 y Bitcoin está en 120,000 o lo que sea, te hayas perdido el barco. Todavía tenemos un largo camino por recorrer".
Presionado sobre el precio, Hayes vincula la cifra de $15 millones a un resultado particular de personal en la Fed: "Si ese tipo [Zervos] entra, ya sabes, Bitcoin estará en unos 15 millones porque simplemente va a hacer control de la curva de rendimiento, ya sabes, imprimir dinero, recortes inmediatos de 300 puntos básicos".
Si bien no es un caso base, el escenario ilustra su convicción de que la economía política apunta a una política estructuralmente más laxa, y un Bitcoin estructuralmente más alto. A corto plazo, Hayes permanece totalmente invertido y está preparado para comprar debilidad en torno a Jackson Hole. "Si… Powell… no habla de recortes en absoluto y el mercado cae un 15–20%, tengo algo de efectivo extra y voy a ir de compras".
Al momento de la publicación, BTC cotizaba a $113,569.
