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El bitcoin está fluctuando alrededor de $70.000 en un rango relativamente estrecho, cayendo ligeramente hoy a $69.300. La acción de precios parece más una consolidación que un estrés o una capitulación.
El bitcoin sigue siendo resiliente en medio de la inestabilidad geopolítica
El informe de Color del Mercado QCP de hoy señala la resiliencia del bitcoin ante un panorama macro que sigue siendo tenso, especialmente en comparación con los activos de riesgo tradicionales. Las tensiones renovadas en Medio Oriente, el comercio de petróleo con un premio geopolítico y una perspectiva de crecimiento frágil están en juego, mientras que los activos de riesgo han digerido el choque de la inflación más rápidamente que el potencial choque de crecimiento. Todavía no está claro cuánto daño de crecimiento más amplio eventualmente se manifestará si las tensiones geopolíticas continúan.
Los flujos sugieren que las monedas están saliendo de las bolsas (acumulación en lugar de venta urgente) y la dominancia de BTC está aumentando, lo que indica una postura defensiva, con bitcoin como prioridad en la criptografía.
Es demasiado pronto para llamar a un fondo
En consonancia con esto, los datos de CryptoQuant sugieren que todavía es demasiado pronto para asegurar que el mercado ha alcanzado su fondo. Los indicadores clave del ciclo, como MVRV, NUPL y sus indicadores de ciclo toro-oso, planteados por el analista Crypto Dan, no han alcanzado aún los niveles lavados que se ven comúnmente en los fondos de los mercados bajistas importantes. Una gran parte de la oferta (alrededor de la mitad o más) sigue en beneficio, mientras que en los fondos macro anteriores, esa parte cayó más cerca del 45-50%, lo que sugiere que podría ser necesario más dolor o más tiempo.
Un gráfico compartido por Crypto Dan respalda los argumentos de los analistas de que BTC todavía no ha alcanzado su fondo. Fuente: CryptoQuant.En el paisaje de opciones, las volatilidades implícitas se están facilitando y la estructura de plazo está en un contango suave y la carry es positiva. Esto es consistente con la consolidación en lugar de un choque de volatilidad inminente. Las cubiertas de baja permanecen en demanda, pero no a nivel de pánico, lo que muestra que los escritorios profesionales están fijando precios con cautela, no un escenario de crash total.
El bitcoin parece estar siendo acumulado en las caídas en lugar de ser perseguido hacia arriba. Los flujos de ETF y derivados son más tácticos que eufóricos, y los traders están desvaneciendo los extremos mientras respetan el rango. Esto deja al BTC en una posición incómoda, aunque no claramente bajista: ya no se comporta como un proxy de acciones de alto beta sencillo, pero no ha asegurado flujos seguros estables.
Un régimen intermedio para el bitcoin
Los mercados han replanteado el choque de la inflación (a través del petróleo y las tasas) más rápido que cualquier choque de crecimiento potencial, lo que deja un riesgo de que los datos más débiles o el estrés geopolítico prolongado fuerce otra pierna de replanteo. El bitcoin está siendo tratado cada vez más como una cobertura macro híbrida/activo de alto beta, con correlaciones que cambian a medida que el capital institucional rota y prueba al BTC como una cobertura parcial de estanflación o cobertura geopolítica.
En resumen, hasta que los métricos del ciclo en cadena se restablezcan y la visibilidad macro mejore, es probable que las alzas sean tácticas, no el comienzo de una nueva tendencia limpia: la idea de un "rango impulsado por titulares" alrededor de $70.000, donde la compra de caídas y el ajuste disciplinado tienen más sentido que llamar a un fondo macro.
El precio del BTC cayó ligeramente después de alcanzar $71k ayer, comerciando alrededor de $69k hoy. Fuente: BTCUSD en TradingView Imagen de portada de Perplexity, gráfico de BTCUSD de Tradingview
