El mercado de derivados de Bitcoin aún no se ha recuperado completamente de una sacudida violenta en octubre pasado, cuando aproximadamente 71,000 BTC, equivalentes a alrededor de $11 mil millones, fueron borrados del interés abierto en los principales intercambios.
El interés abierto total no ha vuelto a los niveles previos al evento, dejando un vacío de más de 24,000 BTC que indica que muchos operadores siguen en la zona de espera.
Daño en los derivados aún visible
Esa posición cautelosa está en el centro de la creciente preocupación sobre hacia dónde se dirige Bitcoin a continuación. La mayor criptomoneda del mundo cerró mayo en $73,560, un 3.40 % menos en el mes, y al menos dos analistas muy observados afirman que la caída podría no haber terminado.
El destacado analista on‑chain PlanB planteó el debate de forma clara. Dijo que el mercado está aproximadamente dividido entre si el mínimo de febrero, cerca de $60,000, marcó el fondo de este ciclo o si aún queda una caída más pronunciada, y basándose en su lectura de los datos, se inclina hacia más a la baja.
Bitcoin cerró mayo en $73,568
El mercado está 50/50 sobre si febrero de $60 k fue el fondo, o si el oso continuará.
En mi opinión, los datos nos están diciendo que aún no hemos visto la formación del fondo, y que hay una probabilidad >50 % de que bajemos (por debajo de la media móvil de 200 semanas $61 k o el precio realizado $53 k). pic.twitter.com/4uxdxH5oGA
— PlanB (@100trillionUSD) June 1, 2026
La visión de PlanB se apoya en un gráfico que muestra cuánto del suministro total de Bitcoin está actualmente en ganancia. En ciclos de mercado bajista anteriores, los principales fondos típicamente se formaban cuando solo una pequeña parte de los poseedores estaba en verde y el miedo era generalizado.
En este momento, los datos indican una mayor proporción de poseedores aún en ganancia comparado con esos periodos históricos de fondo, lo que PlanB afirma que significa que el mercado aún no ha alcanzado el tipo de pánico total, o capitulación, que normalmente marca un verdadero fondo.
Dos niveles ahora en foco
Él sitúa las probabilidades de que los precios bajen por encima del 50 %, con dos indicadores a largo plazo como posibles zonas de aterrizaje. La media móvil de 200 semanas está cerca de $61,000 y ha funcionado como soporte fuerte en caídas anteriores. El precio realizado, que refleja el costo promedio de toda la oferta de Bitcoin, está cerca de $53,000.
El trader Ted Pillow señaló un umbral a más corto plazo. Dijo que un cierre diario por debajo de $70,000 podría desencadenar una nueva ola de ventas, señalando que el nivel ha absorbido presión repetida en las últimas semanas y que perderlo probablemente sacudiría la confianza de los traders a corto plazo.
Qué necesita ocurrir para un fondo
La imagen que emerge de ambos analistas es la de un mercado que espera una purga más clara antes de que las condiciones se alineen para una recuperación sostenida. El interés abierto en el lado de los derivados sigue deprimido, el sentimiento es frágil, y el porcentaje de poseedores en ganancia no ha caído a los mínimos que históricamente coincidieron con los fondos de ciclo.
Bitcoin tendría que moverse hacia la media móvil de 200 semanas o hacia el precio realizado para que la configuración actual se parezca más a los patrones de fondo observados en ciclos anteriores, según PlanB.
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