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Bitcoin emitió una señal de "compra" a corto plazo que previamente marcó los mínimos de oscilación de $49,000 y $74,000, según el analista on-chain Frank (@FrankAFetter), un cuantitativo en Vibe Capital Management. "Oficialmente obtuve la impresión de Sobreventa en las bandas de Bollinger MVRV para tenedores a corto plazo", escribió en X, señalando ocurrencias previas durante el "Desmantelamiento del Carry del Yen" alrededor de $49,000 y el "Berrinche Arancelario" cerca de $74,000, agregando una tercera instancia "Hoy – $108k".
La métrica en foco combina la relación valor de mercado a valor realizado de los tenedores a corto plazo (STH-MVRV) con las Bandas de Bollinger para capturar cuándo las monedas más nuevas se negocian a valoraciones estadísticamente deprimidas en comparación con su base de costo. En el gráfico que Frank compartió, el oscilador STH-MVRV Bollinger sondeó el umbral de sobreventa que anteriormente se alineó con el agotamiento local de la venta.
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En un panel complementario, el indicador STH-SOPR—índice de ganancias de salida gastadas para monedas con menos de aproximadamente 155 días—permanece por debajo de 1.0, lo que indica que los compradores recientes están realizando pérdidas en la cinta en lugar de ganancias. "Los tenedores a corto plazo (los principales compradores) están sufriendo y realizando pérdidas", señaló Frank, enfatizando que "¡STH-SOPR no es alto!".
El posicionamiento también se ha vuelto más limpio en los derivados. "Los largos se ‘desapalancaron’ todos los días la semana pasada, eso son siete días seguidos de puntos azules mágicos", dijo, describiendo liquidaciones largas persistentes y la reducción de la hoja de balance entre los alcistas apalancados. Ahora está "observando el cambio: cuando se rinden y comienzan a vender en corto con apalancamiento (exactamente en el momento equivocado), proporcionando combustible para un posible apretón de alivio".
El contexto macro puede ser aditivo, en su opinión. "El oro alcanzó nuevos máximos la semana pasada. ‘El oro lidera, Bitcoin sigue’. El metal amarillo a menudo mira a la vuelta de la esquina, y podría estar olfateando el comercio de devaluación que se dirige a 2026 a medida que la administración impulsa la economía para las elecciones de medio término", escribió, sugiriendo una posible dinámica de recuperación si Bitcoin se retrasa con respecto al movimiento del lingote.
Los marcadores de riesgo permanecen claramente definidos. Frank fija el precio realizado por los tenedores a corto plazo, una base de costos agregada para las monedas recientes, en $108,800. "Si BTC cae por debajo de la base de costos de los tenedores a corto plazo de $108.8k, podría querer investigar la demanda en la media móvil de 200 días, que se sitúa en $101k".
Ese mapa de soporte en capas enmarca la impresión de sobreventa como una señal táctica dentro de una tendencia alcista a largo plazo aún intacta, pero también reconoce que las violaciones de la base de costos de STH pueden extender las pruebas hacia el indicador de tendencia principal del ciclo.
Tomados en conjunto, la confluencia de estas señales presenta una fuerte confluencia, según Frank. Si la historia rima de nuevo dependerá de la demanda al contado que surja por encima de la base de costos a corto plazo y de si algún cambio hacia la venta en corto agresiva proporciona el combustible para un apretón. Como resumió Frank, "Si estamos en un mercado alcista, y creo que lo estamos, este es el tipo de comportamiento que típicamente prepara el escenario para la siguiente etapa superior".
Al momento de la publicación, BTC se negociaba a $111,382.
