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El oro ha superado silenciosamente al Bitcoin por un amplio margen — y un analista de Wall Street dice que esa brecha cuenta la verdadera historia de hacia dónde se dirigen los mercados.
Las ganancias del ETF de Bitcoin palidecen frente al repunte del oro
Desde el lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en EE. UU. exchange-traded funds a principios de 2024, el iShares Bitcoin Trust de BlackRock ayudó a impulsar el precio de Bitcoin aproximadamente un 50 %.
Gold, en el mismo período, subió alrededor del 135 %. Esa brecha de rendimiento es central en el argumento presentado por Mike McGlone, estratega senior de commodities en Bloomberg Intelligence, quien afirma que el capital ya podría estar alejándose de los activos de alto riesgo hacia terrenos más seguros.
McGlone ha estado exponiendo su caso a través de una serie de publicaciones en X, advirtiendo que la explosiva subida que Bitcoin experimentó al superar los 100 000 $ tras la llegada de los ETF al contado podría haber terminado.
Bitcoin cotiza actualmente alrededor de 72 000 $. El objetivo a la baja de McGlone es 10 000 $. Llegar allí requeriría una caída de más del 86 %.
Bitcoin May be Guiding Risk Asset Reversion
El lanzamiento de los ETF de Bitcoin en EE. UU. en 2024 ayudó a elevar el precio por encima de los 100 000 $ y podría guiar una reversión de vuelta a los 10 000 $. Lo notable de mi gráfico es que la primera criptomoneda alcanza su ápice en 2025 junto al mercado bursátil de EE. UU.… pic.twitter.com/LCKF213Ss4
— Mike McGlone (@mikemcglone11) April 9, 2026
Ciclo máximo, no una nueva era
McGlone sitúa el máximo de Bitcoin en 2025 de 126 200 $ en un momento específico de la historia del mercado más amplio. Aproximadamente al mismo tiempo que Bitcoin alcanzó ese pico, el valor total del mercado bursátil de EE. UU. relativo al producto interno bruto del país llegó a su punto más alto desde 1928 — una proporción ampliamente usada para juzgar si las acciones están sobrevaloradas. Según McGlone, esa coincidencia no es casual.
Describe las condiciones que impulsaron el ascenso de Bitcoin como una combinación de flujos impulsados por los ETF, vientos de cola políticos del presidente de EE. UU. Donald Trump embrace of crypto, y lo que él denomina “peak beta” — una fase en la que los activos especulativos aumentan brevemente antes de caer bruscamente.
Los informes de su análisis sugieren que esta combinación creó las condiciones para una reversión pronunciada en lugar de una corrida alcista sostenida.
Bitcoin también es aproximadamente cuatro veces más volátil que el S & P 500, según los datos de McGlone, lo que, según él, lo convierte en una venta difícil para los inversores institucionales que ponderan retornos contra riesgo.
La rotación de capital plantea preguntas sobre el papel de Bitcoin
El S & P 500, ajustado por riesgo, ha superado a los ETF de Bitcoin desde su debut. McGlone señala eso como una señal de que el lanzamiento del ETF pudo haber servido más como un catalizador de ciclo tardío que como un punto de inflexión estructural para la clase de activo.
Según su análisis, la fase que él llama “pump then dump” — donde los precios se disparan y luego se revierten — ya podría estar en marcha. Si esa lectura es correcta, Bitcoin podría caer junto a otros activos especulativos mientras el oro sigue atrayendo a inversores que buscan estabilidad.
McGlone se detiene antes de decir exactamente cuándo ocurriría una caída a 10 000 $. Su argumento se enmarca en condiciones de mercado más amplias que se están endureciendo y en inversores que se retiran del riesgo, no en una línea de tiempo específica.
Lo que sí afirma claramente es que el auge de los ETF, que antes se veía como un motor a largo plazo para Bitcoin, ya podría haber cumplido la mayor parte de su trabajo.
Imagen destacada de Unsplash, gráfico de TradingView
