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Bitcoin se mantiene por encima de los $62,000 después de la caída masiva que definió la acción del mercado la semana pasada y borró meses de progreso en la recuperación en cuestión de días. El precio se está estabilizando, pero el analista MorenoDV ha publicado un análisis de demanda que sitúa las condiciones actuales del mercado en un contexto histórico que hace que la estabilidad parezca considerablemente más frágil de lo que sugiere el nivel de precio mantenido.
La demanda de Bitcoin ha entrado en uno de sus regímenes de contracción más extremos desde 2019. El crecimiento de 30 días de la demanda combinada de spot y futuros perpetuos ha caído hasta -650,000 BTC, un umbral que solo se ha alcanzado tres veces en toda la historia del gráfico. La rareza de esta lectura es la primera señal de que el entorno actual no es una simple desaceleración de la demanda, sino algo estructuralmente más severo.
La arquitectura de la contracción es lo que hace que el análisis de MorenoDV sea particularmente significativo. La demanda spot y la demanda de futuros perpetuos se están contrayendo simultáneamente, lo que significa que la debilidad no está aislada al desenredo de apalancamiento especulativo. Los compradores orgánicos, que normalmente absorben precios a la baja mediante compras spot, y los participantes en derivados que expresan convicción direccional a través de exposición a futuros, ambos están retirándose al mismo tiempo. Los dos flujos de demanda que juntos proporcionan la capacidad de compra marginal de Bitcoin están desapareciendo en paralelo, en lugar de que uno compense al otro.
Lo que queda es un mercado con menos compradores, menor capacidad para absorber la presión de venta y una estructura de demanda que solo ha sido tan extrema en tres ocasiones anteriores en la historia moderna del mercado de Bitcoin.
Tres veces en la historia y las dos anteriores no fueron mínimos
El análisis de MorenoDV aplica el marco histórico que evita que la lectura de contracción extrema de la demanda se interprete como una confirmación automática de capitulación. Las dos ocasiones anteriores en que la demanda combinada cayó hacia el umbral de -650,000 BTC tuvieron implicaciones específicas e instructivas contra las que debería evaluarse la configuración actual.
Crecimiento de la Demanda de Bitcoin Spot y Futuros Perpetuos | Fuente: CryptoQuant La primera caída hacia este nivel ocurrió antes del colapso por COVID; el deterioro de la demanda ya se estaba desarrollando antes de que llegara el shock de liquidez final. El métrico que alcanzó una contracción extrema no fue el mínimo. Fue la advertencia temprana que precedió al evento real de capitulación que siguió semanas después.
El mercado bajista de 2022 mostró una distinción similar. La contracción extrema de la demanda reflejó un deterioro estructural profundo más que marcar el suelo. Las interacciones posteriores con zonas de soporte más altas ocurrieron mientras el mercado atravesaba su proceso más amplio de fondo y reconstrucción, una secuencia prolongada en lugar de un solo momento decisivo.
La configuración actual, por lo tanto, se asemeja más al comienzo de una fase final de depuración que a una reversión confirmada. MorenoDV identifica el camino más probable como una expansión inicial de la volatilidad seguida de lo que el análisis describe como anestesia de precios: impulso débil, actividad comprimida y acción lateral prolongada que agota a los participantes restantes sin entregar el dramático evento de capitulación que proporcionaría un cierre psicológico.
Esa fase puede resultar más dañina que la propia venta. Las caídas bruscas crean miedo pero también resolución: obligan a tomar decisiones y a liquidar posiciones. La acción lateral prolongada en niveles deprimidos erosiona la convicción gradualmente, pone a prueba la paciencia más allá de sus límites y tiende a sacudir a los holders que sobrevivieron a la caída inicial pero no pueden soportar el silencio que sigue.
Bitcoin está intentando estabilizarse por encima del nivel de $62,000 después de una de las liquidaciones más fuertes del ciclo, que borró la recuperación de mayo y devolvió el precio a una zona crítica de soporte a largo plazo. En el gráfico semanal, BTC cotiza actualmente justo por encima de la media móvil de 100 semanas (línea roja), que ha actuado como un soporte importante a lo largo de fases correctivas anteriores. El hecho de que los compradores intervinieran cerca de esta zona sugiere que los participantes a largo plazo aún consideran atractivo el nivel a pesar de la debilidad reciente.
Bitcoin probando nivel clave de demanda | Fuente: gráfico BTCUSDT en TradingView Sin embargo, la estructura técnica más amplia sigue siendo frágil. El rechazo de la zona de resistencia $72,000–$74,000 confirmó que el soporte previo se ha convertido ahora en resistencia. Bitcoin no logró recobrar ese rango y posteriormente rompió por debajo del área de consolidación que se mantuvo entre marzo y mayo, desencadenando una rápida caída hacia la zona de soporte actual.
El nivel clave a vigilar sigue siendo la zona de $60,000–$63,000. Mantenerse por encima de ella preservaría la posibilidad de una formación de base prolongada. Una ruptura decisiva por debajo de esa zona podría exponer a Bitcoin a una retracción más profunda hacia los $50,000 medio. Para recuperar impulso, los toros deben reclamar la zona de soporte anterior cerca de $66,000 y eventualmente desafiar la resistencia alrededor de $72,000. Hasta entonces, la tendencia sigue siendo defensiva a pesar del rebote reciente.
Imagen destacada de ChatGPT, gráfico de TradingView.com
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