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El ex CEO de CoinRoutes, Dave Weisberger, argumentó en una publicación de X el 23 de febrero que la recuperación de la tasa de hash de Bitcoin a principios de 2026 es más que una recuperación del ciclo de minería y puede ser una señal de retraso de un movimiento de precios más amplio por delante. Su tesis central es que la actividad de minería vinculada a gobiernos está comenzando a desempeñar para Bitcoin el mismo papel estructural que la compra de oro por parte de los bancos centrales desempeñó para el oro antes de su ruptura.
Weisberger enmarca la comparación a través del reciente ciclo de oro, donde dice que la acumulación de gobiernos precedió a la descubierta de precios en años. En su relato, la señal clave no fue la demanda de ETF ni los flujos minoristas, sino que los bancos centrales agregaban constantemente reservas a medida que aumentaban la fragmentación geopolítica y los riesgos de las monedas fiduciarias.
“El resultado! Un rallies parabólico del oro que pocos vieron venir en tiempo real”, escribió. “El oro ha aumentado a máximos récord bien por encima de $5,000/oz en este ciclo, dejando a la multitud del ‘es solo inflación’ luchando. La compra llegó primero. La descubierta de precios siguió más tarde”.
## ¿Por qué la recuperación de la tasa de hash de Bitcoin está señalizando el próximo rallies
Al aplicar ese marco a Bitcoin, Weisberger se refiere a lo que describe como una “recuperación en forma de V” en la tasa de hash de la red a principios de 2026. Después de un retroceso brusco de alrededor del 15% al 20% desde los picos anteriores, dice que la potencia computacional se recuperó de menos de 900 EH/s a más de 1 ZH/s, acompañada de uno de los aumentos de dificultad absolutos más grandes en el registro, con casi el 15%.
Para Weisberger, esa recuperación no es solo una normalización post-estrés después de recortes de invierno, cierres regionales y compresión de márgenes post-halving. Argumenta que refleja una clase diferente de minero que está interviniendo. “Esto no es ruido aleatorio. Es la huella directa de la minería soberana que interviene donde los mineros privados titubearon”, escribió.
Una parte central de la publicación es la afirmación de Weisberger de que al menos 13 estados-nación están minando Bitcoin a nivel gubernamental o estatal (respaldado por investigaciones de VanEck). Cita a Bután, Emiratos Árabes Unidos y El Salvador, y también nombra a Rusia, Irán y Etiopía como países que despliegan activos energéticos en la minería.
“Estos no son mineros minoristas ni siquiera corporativos que persiguen el precio de hash diario”, escribió. “Estos son gobiernos que convierten energía estancada o estratégica en un activo de reserva portátil, verificable y resistente a la incautación. Minan por razones de política: ingresos sin imprimir más moneda local, seguridad de red en la que tienen una participación directa y posicionamiento en un mundo donde la soberanía financiera es importante”.
Weisberger argumenta que los mineros soberanos operan con restricciones diferentes a las de los mineros privados: horizontes de tiempo más largos, costo de capital diferente y menos necesidad de vender la producción en la debilidad del mercado. En ese marco, la minería soberana se convierte en un mecanismo para absorber el BTC recién emitido directamente en tenencias a largo plazo, reduciendo la presión en el lado de la venta y fortaleciendo la seguridad de la red.
Weisberger describe explícitamente la recuperación de la tasa de hash como un indicador retrasado, no coincidente, porque la expansión de la minería soberana requiere la adquisición de hardware, contratos de energía, infraestructura y aprobaciones de políticas. Esos procesos se mueven lentamente, a menudo durante períodos en los que la acción de precios parece plana o correctiva.
Argumenta que esta secuencia puede cambiar la estructura del mercado antes de que el precio la refleje: seguridad más fuerte, flujo de emisión más ajustado y validación más amplia de Bitcoin como un activo de reserva en lugar de un vehículo puramente especulativo. Su conclusión es directa: “La recuperación de la tasa de hash no es solo resiliencia técnica. Es una señal de señores de gobiernos que parpadea con fuerza. Los gobiernos están votando con infraestructura energética y hojas de balance”.
En el momento de la publicación, el BTC se negociaba a $63,209.
