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La continua evolución del precio de Bitcoin que conduce a un mercado bear es ahora una de las preguntas más apremiantes en la industria de las criptomonedas. En este momento, Bitcoin se está negociando entre $87,700 y $88,000, lo que representa una caída del 30% desde el máximo histórico que alcanzó en octubre de 2025.
La acción del precio solo a menudo deja espacio para el debate, pero los datos en la cadena están comenzando a ofrecer una guía más clara. Notablemente, el análisis de CryptoQuant muestra que la estructura del mercado interno de Bitcoin se está desplazando de una manera que se alinea más estrechamente con las condiciones de un mercado bear en sus primeras etapas.
BCMI cae por debajo del equilibrio
La importante señal de un mercado bear es del Índice de Mercado Combinado de Bitcoin, o BCMI, que es un indicador compuesto que combina el comportamiento del precio con el impulso en la cadena. Según Woo Minkyu, un analista verificado en la plataforma CryptoQuant, el BCMI de Bitcoin volvió al nivel 0,5 en octubre. Esto se interpretó inicialmente como una fase de enfriamiento en lugar de un ciclo definitivo. En ese momento, se asumió que Bitcoin estaba consolidando después de un prolongado rally.
Sin embargo, esa visión se ha debilitado con la deterioración de las condiciones del mercado. En particular, la acción del precio de Bitcoin ha disminuido materialmente desde finales de octubre, y el BCMI ha caído en consonancia con el precio. Esta disminución conjunta sugiere que el mercado se ha restablecido no solo en el tiempo, sino también en la valoración y la participación.
Como se muestra en el gráfico a continuación, el BCMI ahora se ha deslizado por debajo de su zona de equilibrio, y este es un desarrollo que coincide con las transiciones a fases bajistas, donde las rallies tienden a ser limitadas y los riesgos a la baja aumentan.
Un examen más cercano de los ciclos anteriores de Bitcoin agrega más contexto a la configuración actual. En 2019 y 2023, se formaron fondos de ciclo significativos solo después de que el BCMI se comprimiera en el rango de 0,25 a 0,35. Esos niveles reflejaron una profunda compresión de sentimiento, una posición liquidada y un restablecimiento estructural del mercado.
En las lecturas actuales, el Índice de Mercado Combinado de Bitcoin es menos de 0,4. Esta lectura está por debajo del equilibrio, pero aún muy por encima de una zona de fondo. Esto abre la posibilidad de que el mercado esté transicionando a una fase bear, no solo experimentando un retroceso.
Según el analista, un fondo más duradero solo se puede formar si la historia se repite y el BCMI vuelve a los niveles de 2019-2023.
Sentimiento débil agrega evidencia a un mercado bear
El sentimiento del mercado también está apoyando la idea de que Bitcoin se está moviendo hacia una fase bajista. El optimismo ha sido muy escaso en las últimas semanas, con los operadores mostrando poca confianza en que el precio ha encontrado un piso sostenible. El Índice de Miedo y Codicia de las criptomonedas de CoinMarketCap actualmente tiene una lectura de 28, lo que coloca al sentimiento firmemente en la zona de miedo.
Este telón de fondo de sentimiento pobre ha sido confirmado por los comentarios de la industria. Por ejemplo, Changpeng Zhao recientemente señaló que muchos inversores solo desearon haber comprado Bitcoin temprano cuando los precios ya estaban en máximos históricos. En la práctica, esas acumulaciones tempranas ocurrieron durante períodos como el presente, cuando el miedo, la incertidumbre y la duda dominan la psicología del mercado.
