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Bitcoin actualmente cotiza en niveles críticos después de una fuerte caída a la zona de $112,000, lo que desata el pánico entre los inversores que temen que esto pueda marcar el comienzo de un mercado bajista más amplio. Después de semanas de una estrecha consolidación, la caída repentina ha provocado preocupaciones de una corrección más profunda, especialmente porque los tenedores a corto plazo (STH) se ven obligados a realizar pérdidas o mantener posiciones bajo el agua.
Sin embargo, no todos los analistas están haciendo sonar la alarma. El principal analista Axel Adler argumenta que si bien el mercado está experimentando el comportamiento típico de la etapa final del ciclo alcista, la tendencia alcista más amplia sigue intacta. Adler señala que a medida que los mercados alcistas maduran, el apetito por el riesgo de los inversores disminuye naturalmente, lo que lleva a una mayor toma de ganancias y a una presión de venta a corto plazo. Esto crea vientos en contra temporales, pero no necesariamente indica una reversión de la tendencia.
Los tenedores a largo plazo (LTH) se mantienen en un territorio de ganancias sólido, sin mostrar signos de capitulación. Su convicción continúa brindando un apoyo fundamental a la estructura de precios de Bitcoin. Esta es una fase normal en los mercados alcistas, donde la volatilidad a corto plazo sacude las manos más débiles antes de la continuación.
Media armónica de NUPL y MVRV de Bitcoin señala la madurez del ciclo
Según Adler, la Media armónica de NUPL (Beneficio/Pérdida no realizada neta) y MVRV (Valor de mercado a valor realizado) de Bitcoin revela un claro cambio en el comportamiento de los inversores a medida que madura el ciclo alcista. Los datos de Adler muestran que en marzo y diciembre de 2024, esta métrica combinada alcanzó un máximo por encima de 1.9, lo que marcó períodos de fuerte convicción del mercado donde los inversores continuaron manteniendo a pesar de los márgenes de beneficio elevados.
Sin embargo, las lecturas actuales muestran una disminución notable, con la media armónica formando un pico más bajo, lo que indica que los tenedores se están volviendo más propensos a realizar ganancias en lugar de mantenerlas a través de nuevas alzas de precios. Adler señala que cada repunte ahora aporta una prima marginal más pequeña a la base de costos de los tenedores, lo que se traduce en una creciente presión de venta a medida que el mercado lucha por mantener valoraciones más altas.
Esto no significa que el mercado alcista haya terminado, pero sí indica que el apetito por el riesgo de los inversores está disminuyendo. La actividad de toma de ganancias está superando gradualmente la afluencia de nueva demanda, lo que podría limitar los futuros repuntes.
No obstante, Adler espera dos repuntes más significativos en este ciclo, impulsados por catalizadores macro como los dos recortes de las tasas de la Reserva Federal previstos para finales de este año. Estos eventos podrían reactivar el impulso del mercado y empujar a Bitcoin a nuevos máximos. Sin embargo, Adler advierte que después de estos impulsos finales, la presión de venta de los tenedores a largo plazo puede superar la nueva demanda, lo que llevará al mercado a una fase de corrección más amplia.
Bitcoin (BTC) cotiza actualmente a $114,690, intentando recuperarse después de una fuerte caída por debajo del soporte de $115,724, que ahora actúa como resistencia. El gráfico diario muestra que el BTC está formando un modesto rebote después de alcanzar un mínimo local de $112,200, con la acción del precio consolidándose alrededor de la media móvil simple (SMA) de 50 días en $112,218. Esta media móvil proporcionó un fuerte soporte durante la reciente corrección, evitando una caída más profunda hacia la zona de $110K.
El siguiente nivel crítico a observar es la resistencia de $115,724. Un cierre diario por encima de este nivel indicaría una posible recuperación del rango anterior, aumentando la probabilidad de una nueva prueba del máximo local de $122,077. Sin embargo, si el BTC no logra romper este nivel de manera convincente, podría indicar que los osos aún tienen el control, lo que podría conducir a una posible nueva prueba del soporte SMA de 50 días.
El volumen se mantiene moderado en comparación con los repuntes anteriores, lo que sugiere una falta de un fuerte impulso de compra. Las SMA de 100 días en $107,926 y la SMA de 200 días en $99,345 siguen siendo niveles de soporte dinámico clave en caso de que surja una mayor presión a la baja.
Imagen destacada de Dall-E, gráfico de TradingView
