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Bitcoin (BTC) comenzó la semana con un rebote brusco que brevemente llevó a la criptomoneda más grande del mundo de regreso hacia la marca de $74,000 el miércoles por primera vez en más de un mes. Sin embargo, a medida que la semana llega a su fin, ese impulso se ha desvanecido, con BTC retrocediendo a aproximadamente $68,260.
Incluso con la acción de precios irregular, la firma de análisis en cadena Amber Data argumenta que la perspectiva general para Bitcoin sigue siendo constructiva. En su último informe de mercado, la firma sugiere que nuevos máximos históricos son aún posibles este año.
Reinicio post-liquidación
Amber Data describe a Bitcoin como que entra en 2026 en una posición inusual. El mercado, dice, ha sido "desarriesgado" tras el evento de liquidación de octubre, que afirman eliminó el exceso de apalancamiento del mercado.
En el informe, sostienen que el interés abierto había subido a "niveles insostenibles", el comercio de bases se había vuelto demasiado concurrido y las tasas de financiación reflejaban una posición estirada.
Cuando los titulares sobre las políticas de aranceles del presidente Donald Trump golpearon el mercado, la estructura sobreapalancada no pudo soportar la presión de venta. El resultado fue una cascada de liquidaciones que eliminó a los participantes débiles y restableció la posición.
Aunque dolorosa, la corrección sirvió a un propósito. Las valoraciones se han normalizado desde entonces, el apalancamiento se ha eliminado en gran medida del sistema y la estructura del mercado de Bitcoin parece más saludable , según Amber Data.
Sin embargo, la recuperación sigue siendo frágil. La liquidez aún está dañada y el comercio de carry —que anteriormente era un gran impulsor de la actividad— ya no es especialmente atractivo. En la opinión de Amber Data, el mercado es estructuralmente sólido pero carece de un catalizador claro para definir su próximo gran movimiento.
Fase de ‘avanzar con dificultad’
En su caso base, al que asigna una probabilidad del 50%, Bitcoin se comercia entre $90,000 y $120,000. Este resultado imagina una consolidación extendida hasta que surja un catalizador macro significativo.
Bajo este escenario de "avanzar con dificultad", las condiciones no empeoran dramáticamente ni mejoran significativamente. La volatilidad se comprime, el entusiasmo se enfría y tanto las expectativas de ruptura alcista como las predicciones de colapso bajista se ven repetidamente frustradas.
Los primeros signos que apoyan este escenario incluirían tasas anuales porcentuales de bases que se recuperan al 8-10%, flujos de ingresos de Bitcoin ETF consistentemente positivos, profundidad de libro de pedidos que vuelve hacia condiciones previas al crac y tasas de financiación que se estabilizan en territorio positivo.
25% de probabilidad de ruptura de Bitcoin a $180,000
Amber Data asigna una probabilidad del 25% a un resultado más optimista, con Bitcoin subiendo entre $120,000 y $180,000. En este caso alcista, la participación institucional se acelera junto con la adopción soberana, creando un bucle de retroalimentación de flujos en expansión.
Los primeros signos de confirmación incluirían flujos de ingresos de Bitcoin ETF que exceden los $1.000 millones semanales, tasas de bases que se expanden más allá del 15% a medida que aumenta la demanda de apalancamiento y nuevas cohortes de acumulación que aparecen en los datos de la ola de tenencia, indicando capital fresco que entra a gran escala.
Caso bajista apunta a $60,000
En el lado negativo, Amber Data asigna una probabilidad del 20% a un escenario bajista en el que Bitcoin se comercia entre $60,000 y $80,000. Esto ocurriría si las condiciones macroeconómicas se deterioran más bruscamente de lo que se espera actualmente y los mercados globales cambian decisivamente a un modo de riesgo.
Las señales de advertencia incluirían flujos de salida de ETF sostenidos que exceden los $1.000 millones por semana, rendimientos de bases que colapsan por debajo del 3%, redenciones generalizadas de establescoines que indican fuga de capital y una posible prueba del nivel de costo de base de $80,000 de ETF.
Finalmente, la firma describe un escenario de "volatilidad y oscilación" con una probabilidad del 5%, en el que Bitcoin se comercia entre $75,000 y $110,000 sin una tendencia direccional sostenida.
Los indicadores incluirían tasas de financiación que fluctúan bruscamente, picos y colapsos repetidos en el interés abierto a medida que se liquidan posiciones en ambos lados y flujos de ETF inconsistentes que alternan entre flujos y salidas sin un patrón claro.
Imagen destacada de OpenArt, gráfico de TradingView.com
