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Capriole Investments fundador Charles Edwards dice que Bitcoin podría estar posicionado para una fuerte revalorización al alza si la red muestra avances tangibles en la seguridad post-cuántica. Hablando en el podcast de Bitcoin Suisse AG con Dominic Weibel y Luca Gnos, Edwards argumentó que el reciente bajo rendimiento de Bitcoin, el sentimiento débil y la vacilación institucional sugieren que el riesgo cuántico ya podría estar parcialmente reflejado en el mercado.
Edwards framed la configuración actual como una de las zonas de oportunidad de Bitcoin más fuertes en meses, pero con una gran advertencia. En su opinión, Bitcoin ha “cambiado completamente el guion” después de una tendencia bajista de nueve meses, mostrando fuerza relativa frente a acciones y oro aun cuando el riesgo geopolítico, las preocupaciones del mercado petrolero y la incertidumbre macroeconómica permanecen elevadas.
“Bitcoin, que ha estado en una enorme tendencia bajista durante los últimos nueve meses, cambió completamente el guion en las últimas dos o tres semanas”, dijo Edwards. “Esas son señales muy fuertes que usualmente solo aparecen cada un par de años, según mi experiencia”.
Quantum Risk Is Now Central To Bitcoin
La variable central, según Edwards, ya no es el ciclo tradicional de cuatro años, el suministro de mineros o incluso la volatilidad macro a corto plazo. Es si Bitcoin puede demostrar un movimiento creíble hacia quantum-resistant signatures antes de que la ventana de amenaza percibida se estreche aún más.
Edwards dijo que sigue siendo constructivo respecto a Bitcoin como inversión porque el activo ya está muy descontado. Pero fue franco sobre el riesgo a largo plazo si los contribuyentes de Bitcoin Core y el ecosistema más amplio continúan tratando la seguridad cuántica como un asunto distante.
“Soy constructivo y optimista desde el punto de vista del inversor porque teníamos un gran descuento”, afirmó. “Hoy está totalmente incorporado el riesgo y más aún. Para mí eso significa que es una buena oportunidad a corto plazo”.
Esa oportunidad, sin embargo, es condicional. Edwards expresó su preocupación de que los supuestos criptográficos actuales de Bitcoin podrían convertirse en un problema de mercado activo antes de que la red haya completado el long process of developing, agreeing on and rolling out post-quantum upgrades.
“Si no hacemos nada durante dos años, probablemente no tendré ningún Bitcoin”, dijo Edwards. “Hay un límite de tiempo para algunas de estas cosas”.
Edwards criticó lo que percibe como complacencia en partes de la comunidad de desarrollo de Bitcoin. Aunque reconoció que se ha realizado algún trabajo preparatorio, incluidas referencias a BIP 360, argumentó que Bitcoin aún carece de una ruta de migración concreta para firmas post-cuánticas y para monedas que podrían seguir expuestas.
“Algunos de los desarrolladores principales recientemente dijeron que no está ni siquiera entre nuestras 100 principales prioridades”, comentó Edwards. “Y yo estoy como, ¿cómo? Para mí esta es la única prioridad que Bitcoin debería tener. Nada más importa”.
Dijo que el problema técnico es solucionable, pero no trivial. Los esquemas de firmas post-cuánticas pueden ser más grandes, lo que genera preguntas sobre el espacio de bloque, el rendimiento, la migración de carteras y el tratamiento de monedas inactivas. Edwards también destacó el problema no resuelto de las monedas perdidas, incluidos los outputs antiguos que podrían volverse vulnerables si llegan computadoras cuánticas suficientemente poderosas antes de una transición a nivel de red.
Su escenario base no es que Bitcoin falle. Más bien, espera una presión creciente por parte de instituciones, el trabajo de preparación cuántica de Ethereum y empresas enfocadas en Bitcoin que eventualmente forzarán el progreso. Describió cualquier señal clara de los principales contribuyentes de Bitcoin Core de que la resistencia cuántica se está convirtiendo en una prioridad seria como un posible catalizador.
“En cuanto haya algún impulso para implementar código que mejore Bitcoin, creo que volveremos a revalorizar al alza y este riesgo desaparecerá”, dijo Edwards. “Si conseguimos impulso en lo cuántico, podríamos alcanzar un nuevo máximo histórico muy rápido, creo. Si no lo conseguimos, puede que no llegue a uno”.
Bitcoin Metrics Signal Value
Más allá de lo cuántico, Edwards dijo que varios métricos de Capriole apuntan a que Bitcoin está cotizando en una zona de valor profundo. Citó el modelo de valor energético de Capriole, que según él situó el valor razonable de Bitcoin alrededor de $115,000, lo que implicaba aproximadamente un 43 % de descuento al momento de la discusión. También señaló lecturas descontadas en métricos como NVT de rango dinámico, Yardstick, MVRV Z‑score e indicadores relacionados con mineros.
Sin embargo, Edwards enfatizó que los métricos de minería importan menos que antes. En su marco, la demanda institucional de ETFs y compañías de tesorería se ha convertido en la fuerza dominante de oferta‑demanda. Dijo que la compra institucional se había vuelto positiva nuevamente, mientras que la oferta de tenedores a largo plazo comenzaba a subir después de un largo periodo de ventas.
Esa combinación, según él, es coherente con el agotamiento de vendedores. También ayuda a explicar por qué Bitcoin se ha mantenido a flote a pesar del sentimiento débil.
A corto plazo, Edwards señaló $71,000 como un nivel clave y afirmó que Bitcoin podría moverse hacia $80,000‑$82,000 si la fuerza actual se mantiene. Un cierre semanal o mensual por debajo de $71,000, según él, desafiaría esa configuración.
Al momento de la publicación, BTC cotizaba a $77,629.
