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A diferencia de los repuntes anteriores del mercado, el último rebote de Bitcoin (BTC) —que lo impulsó desde un posible mínimo cíclico de $74,508 el 6 de abril a poco más de $100,000 al momento de escribir este artículo— se caracteriza por un movimiento de precios más saludable.
El actual repunte de Bitcoin no muestra signos de sobrecalentamiento
Según una publicación reciente de CryptoQuant Quicktakes del colaborador avocado_onchain, el ciclo alcista de BTC del año pasado —que vio a la principal criptomoneda crear y romper múltiples máximos históricos (ATH)— estuvo acompañado de fuertes picos en el volumen de compra en el mercado de Binance y en las tasas de financiación.
Cabe destacar que un aumento repentino en las tasas de financiación fue seguido en dos ocasiones por una fuerte caída de los precios debido al sobrecalentamiento. En este contexto, el sobrecalentamiento se refiere a un apalancamiento alcista excesivo en los mercados de futuros que aumenta el costo de las posiciones largas, lo que indica un sentimiento excesivamente agresivo que a menudo precede a una corrección del mercado.
El siguiente gráfico ilustra estas correcciones provocadas por el apalancamiento excesivo en los futuros de BTC. Específicamente, los recuadros 1 y 2 muestran fuertes aumentos en las tasas de financiación de Binance, inicialmente acompañados de aumentos de precios, y luego períodos prolongados de corrección.
Sin embargo, el repunte actual parece diferente. Según avocado_onchain, el rebote actual de Bitcoin se está produciendo sin una tasa de financiación sobrecalentada. De hecho, el volumen de compra en el mercado de Binance muestra una tendencia a la baja —como se muestra en el recuadro 3 del gráfico—, lo que contrasta con los ciclos alcistas anteriores.
El analista argumenta que estas son señales de un repunte más saludable, ya que las subidas anteriores se caracterizaron por tasas de financiación sobrecalentadas y correcciones abruptas, que debilitaron el sentimiento de los inversores. En cambio, el repunte actual ha mantenido tasas de financiación relativamente estables, lo que sugiere un comportamiento del mercado más cauteloso y sostenible.
A pesar de las fluctuaciones de precios a corto plazo, el volumen de compra en el mercado ha mostrado una tendencia al alza constante desde 2023, como se indica con la flecha amarilla en el gráfico. El analista señala:
Esto indica que el sentimiento de compra sigue siendo favorable para una mayor subida, lo que sugiere que aún no es momento de considerar una salida. No podemos predecir exactamente cuándo Bitcoin romperá su máximo anterior, pero las señales actuales de datos en cadena y del mercado siguen siendo muy constructivas.
Otros indicadores apuntan a un nuevo ATH
Además de las tasas de financiación estables y los alentadores volúmenes de compra en el mercado, BTC también muestra otras señales positivas que apuntan a un nuevo ATH para el activo digital insignia en un futuro próximo.
Por ejemplo, los datos en cadena muestran que los tenedores a largo plazo no están vendiendo, incluso cuando BTC cotiza cerca de su ATH anterior de $108,786, registrado en enero. Este comportamiento sugiere que estos inversores anticipan una mayor subida.
Dicho esto, los analistas advierten contra expectativas demasiado optimistas, señalando que Bitcoin puede estar aún lejos de experimentar una verdadera escasez de oferta. Al cierre de esta edición, BTC cotiza a $102,393, con una baja del 1,4% en las últimas 24 horas.
