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El desliz de Bitcoin el martes a $87,895 ha revivido un hábito de mercado familiar: asignar una sola narrativa clara a la posición, los flujos y la acción de precios reflexiva desordenada. Esta vez, el culpable que hace rueda es la computación cuántica, una amenaza potencialmente "existencial" que supuestamente explica el bajo desempeño de Bitcoin con respecto al oro, que ha impreso un nuevo máximo histórico en $4,888.
El ángulo cuántico ganó impulso después de una publicación de Nic Carter, socio de Castle Island Ventures. Carter escribió: "El "misterioso" bajo desempeño de Bitcoin (debido a la computación cuántica) es la única historia que importa este año. El mercado está hablando, pero los desarrolladores no están escuchando", y compartió un tuit sobre la noticia de que el estratega de Wall Street Christopher Wood eliminó una asignación del 10% de Bitcoin de un portafolio de modelo debido a preocupaciones de que la computación cuántica podría socavar el valor a largo plazo de Bitcoin.
¿Está cayendo Bitcoin por miedo a la computación cuántica?
No todos los que compran la premisa están comprando la conclusión del precio. El conocido defensor de Bitcoin Vijay Boyapati, mientras reconoce la computación cuántica como un problema real, se opuso a utilizarla como la explicación principal de por qué Bitcoin se está estancando y vendiendo.
"Aunque estoy de acuerdo en que la computación cuántica es una preocupación legítima… creo que el estancamiento del precio invita a las narrativas a llenar el vacío explicativo cuando, en mi opinión, la explicación real es simplemente la liberación de una gran oferta una vez que alcanzamos un número mágico para muchos tiburones (100k)", escribió Boyapati. "Los precios en aumento son como olas que golpean un glaciar – eventualmente, un trozo de oferta se rompe y cae sobre los libros de pedidos".
El punto más amplio de Boyapati es que la estructura del mercado puede hacer mucho daño por sí sola una vez que un gran nivel desencadena la distribución y la confianza se quiebra.
"Dada la naturaleza dependiente del camino y los bucles de retroalimentación involucrados en una tendencia alcista sostenida por narrativas… el estancamiento del precio luego causa que la gente dude de que Bitcoin seguirá subiendo y esto a su vez produce más ventas hasta que se alcanza un equilibrio entre la oferta y la demanda en algún punto de precio más bajo", agregó. "Esto es lo que sucede durante los mercados bajistas de Bitcoin – y creo que estamos en uno".
James Check, un destacado analista de cadena de Bitcoin, cofundador de Check on Chain y ex analista principal de Glassnode, se puso en gran medida de acuerdo con la vista de que el riesgo cuántico puede ser una restricción de fondo para algunos capitales, pero no el conductor dominante de la divergencia entre el oro y Bitcoin.
"La computación cuántica mantiene a algunos capitales alejados, pero este argumento de que el oro sube y Bitcoin baja debido a ello simplemente no es así", escribió. "El oro tiene una oferta porque los soberanos lo están comprando en lugar de títulos del tesoro. La tendencia ha estado en marcha desde 2008 y se acelera después de febrero de 2022".
También destacó la presión en el lado de la oferta que Bitcoin ya ha absorbido. "Bitcoin vio venta del lado de los poseedores en 2025, lo que habría matado a cualquier toro anterior tres veces, y luego una vez más", dijo Checkmate. La conclusión política, en su opinión, es práctica pero limitada: la preparación para la computación cuántica es importante, pero atribuir todos los problemas a ella no ayuda a los traders a entender qué está limpiando el mercado.
En una breve actualización del mercado publicada a través de la marca de análisis de Checkmate, el desencadenante inmediato del movimiento se describió en términos de apalancamiento en lugar de riesgo existencial. Bitcoin "vendió de vuelta en los $80,000", con "los osos quitando a los traders de apalancamiento larga al bosque", dijo la nota, estimando que alrededor de $260 millones en exposición de apalancamiento larga fueron eliminados.
Técnicamente, el escritorio enmarcó la estructura como una bandera de oso, con un "claro vacío de oferta" entre $70,000 y $81,000, lenguaje que apunta a un apoyo de oferta delgado si los vendedores recuperan el control.
En el momento de la prensa, BTC se cotizaba en $88,890.
