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Bitcoin ha estado consolidándose desde finales de noviembre, luchando por establecer una clara tendencia direccional mientras el mercado busca estabilidad antes de la próxima ola de volatilidad. Después de no poder mantener el momentum por encima de los máximos de octubre de 2025, el precio ha pasado a un rango amplio, reflejando una creciente incertidumbre entre los inversores. Mientras que algunos participantes del mercado interpretan esta pausa como una posible base para la continuación, otros permanecen cautelosos, señalando el comportamiento histórico de los mercados bajistas para contextualizar.
Según un informe del destacado analista Axel Adler, la actual depreciación de Bitcoin desde el pico de octubre sigue siendo históricamente poco profunda. El gráfico de las correcciones de Bitcoin en los mercados bajistas, que compara la profundidad de las correcciones a lo largo de los ciclos desde 2011, resalta cómo este ciclo ha sido diferente hasta ahora. En el ciclo en curso de 2025+, la corrección se encuentra en aproximadamente -27%, con la mayor corrección alcanzando alrededor del -33%.
En contraste, los mercados bajistas anteriores fueron mucho más severos: el ciclo de 2011 se derrumbó en -92%, tanto el ciclo de 2013-2015 como el de 2017-2018 vieron correcciones cerca del -82%, y el mercado bajista de 2021-2022 alcanzó un mínimo de alrededor del -75%.
Esta relativa resistencia puede señalar un cambio estructural en la dinámica del mercado de Bitcoin. La creciente presencia de ETFs de acciones y capital institucional podría estar amortiguando la volatilidad y reduciendo la magnitud de las correcciones. Sin embargo, Adler advierte que la fase bajista actual es relativamente joven. Como resultado, todavía es demasiado pronto para concluir que Bitcoin ha entrado definitivamente en un nuevo régimen donde las correcciones profundas ya no son parte del ciclo.
Adler explica aún más que explica que el modelo de valoración a largo plazo de Bitcoin, denominado Días de Valor Destruídos (DVDD), ofrece un contexto crítico para evaluar dónde se encuentra actualmente el mercado dentro del ciclo más amplio. El DVDD es un marco de valoración a largo plazo derivado de los "días de monedas destruidas", que capta los períodos en los que se gastan monedas antiguas y mantenidas durante mucho tiempo. Históricamente, este comportamiento ha estado estrechamente asociado con las principales transiciones del mercado y los mínimos macro.
El gráfico del DVDD traza el precio de Bitcoin en relación con varias bandas de valoración, incluyendo el nivel base del DVDD y sus múltiplos de 5x y 10x. En este momento, Bitcoin se comercializa cerca de $91,000, lo que lo coloca en aproximadamente 2x por encima del nivel base del DVDD, estimado actualmente en alrededor de $46,600. Esta zona ha estado históricamente alineada con fases de formación de mínimos del mercado bajista en lugar de eventos de capitulación completa. En ciclos anteriores, la subvaluación profunda y la venta en pánico generalmente ocurrieron cuando el precio se acercó o brevemente cayó por debajo del nivel base del DVDD.
El hecho de que Bitcoin siga muy por encima de este apoyo fundamental sugiere que el mercado todavía no ha entrado en un régimen de capitulación real. En cambio, los tenedores a largo plazo parecen mantenerse en gran medida intactos, y la presión de venta de las monedas antiguas sigue siendo relativamente contenida. Como señala Adler, el nivel base del DVDD sigue actuando como un suelo estructural a largo plazo para el activo.
Tomados en conjunto, el perfil de corrección poco profundo y la posición de Bitcoin por encima de las bandas de valoración clave del DVDD indican que la corrección en curso es real, pero aún está dentro de un ciclo bajista en una etapa temprana, en lugar de un mínimo de mercado completamente desarrollado.
El precio de Bitcoin sigue comerciando en un rango de consolidación ajustado después del repunte agudo desde los máximos de octubre, con el gráfico mostrando que BTC se mantiene alrededor del área de $90,000-$91,000. Esta zona ha actuado como un equilibrio a corto plazo tras el agresivo descenso desde arriba de $100,000, pero la estructura técnica más amplia sigue siendo débil. El precio sigue cotizando por debajo de las medias móviles de 100 y 200 días, que están inclinadas hacia abajo, lo que refuerza la idea de que la tendencia dominante se ha desplazado de alcista a correctiva.
El rebote reciente desde los mínimos de diciembre cerca de $86,000 careció de un fuerte seguimiento, lo que sugiere que la demanda sigue siendo cautelosa en lugar de agresiva. Mientras que los compradores han logrado defender máximos más altos en el corto plazo, cada intento de subir ha sido limitado cerca de las medias móviles descendentes, lo que resalta la oferta persistente en la zona alta.
El volumen también ha disminuido durante la fase de consolidación, lo que indica una falta de convicción de tanto los toros como los osos.
Desde una perspectiva de estructura del mercado, Bitcoin parece formar un patrón de consolidación en lugar de iniciar una reversión. Mantenerse por encima de la zona de soporte de $88,000-$90,000 es fundamental para evitar una retracción más profunda hacia la zona media de $80,000.
Sin embargo, una recuperación sostenida requeriría una reanudación decisiva de la zona de $95,000-$98,000, donde convergen las medias móviles clave. La acción del precio actual se interpreta mejor como consolidación dentro de una fase correctiva más amplia que como el inicio de una nueva tendencia alcista.
Imagen destacada de ChatGPT, gráfico de TradingView.com
