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Un prominente comentarista macro-cripto argumenta que los activos digitales están pasando de un ciclo impulsado por la codicia a una "burbuja del miedo", con Bitcoin preparado para una fase más poderosa y parabólica en 2026 que el aumento eufórico de 2017. En una publicación en X del 8 de octubre, el analista conocido como plur_daddy (@plur_daddy) sostiene que dos narrativas—la depreciación monetaria y la inteligencia artificial—son ahora los principales impulsores del comportamiento, y que operan menos por la promesa que por la ansiedad.
Vibraciones de 2017: Trump y la IA podrían encender el próximo rally de Bitcoin
"Estamos en una burbuja, y se acerca la etapa más parabólica. Los verdaderos fuegos artificiales serán el año que viene, pero en este cuarto trimestre tendremos una muestra", escribió, agregando que las historias que animan este ciclo están "alimentadas por dos narrativas: la depreciación y la IA. Lo que es especialmente potente sobre estas historias es la forma en que operan sobre el miedo, no sobre la esperanza. NECESITAS comprar oro/BTC para evitar que tu patrimonio neto se devalúe, y NECESITAS tener exposición a la IA para compensar tu futura pérdida de valor en el mercado laboral".
Si bien los temas son familiares para los profesionales del mercado, argumenta que aún no han sido totalmente internalizados por el público en general o por "fondos de dinero real burocráticos como pensiones y dotaciones", a los que caracteriza como lentos para reposicionarse ante el riesgo de depreciación. El resultado, sugiere, es una exposición sub-poseída que puede ser forzada al alza una vez que los comités de asignación se pongan al día. "También hay una gran cantidad de capital de inversionistas que aún no ha reflejado estas opiniones", escribió, sentando las bases de lo que cree que será una base de demanda estructuralmente más alta tanto para Bitcoin como para el oro a medida que madura el ciclo.
Un pilar central de su tesis es un giro político que espera bajo la administración actual, que describe como "cambiando de manera procíclica, apoyándose con fuerza en la burbuja, y listo para pisar el acelerador antes de las elecciones de mitad de período". Describe cuatro canales. Primero, "Secuestro de la Fed por Trump", abreviatura de recortes de tasas seguidos del control de la curva de rendimiento para amortiguar el mercado de bonos y estimular la vivienda, programado "lo más probable… no… hasta mayo del próximo año", lo que enmarca como el punto de ignición para el ascenso final y pronunciado.
Segundo, una inclinación de emisión del Tesoro hacia letras para reducir los rendimientos de largo plazo y liberar el apetito de riesgo. Tercero, permitir que los balances de las GSE se expandan hacia bonos hipotecarios, comprimiendo los diferenciales hipotecarios y transmitiendo estímulos a la vivienda a través de compras y refinanciamiento.
Cuarto, cheques de estímulo entregados a través de la conciliación presupuestaria, políticamente disputados, concede, pero con "buenas probabilidades" de prevalecer dado el control partidista "férreo". Cada mecanismo, como describe, reduce las fricciones financieras al mismo tiempo que las narrativas basadas en el miedo atraen nuevo capital hacia activos duros y acciones adyacentes a la IA.
La combinación macro, en su opinión, es complicada pero en última instancia de apoyo. "La economía no es robusta, pero está funcionando, flotando por la inversión en IA… una economía de dos velocidades, con las empresas del mundo real y el consumidor promedio no funcionando bien, pero los de gama alta y los propietarios de activos se están disparando".
Momentos después, agudizó el encuadre: "la economía de dos velocidades la convierte en Goldilocks, ya que la verdadera debilidad en partes de la economía crea una justificación para la continua estimulación fiscal/monetaria, al tiempo que sigue beneficiando a los propietarios de activos. Sé el propietario del activo, el beneficiario de todo". Esta es la clave del argumento de la "burbuja del miedo": los puntos débiles proporcionan la cobertura política para el apoyo político, mientras que las preocupaciones por la depreciación y las ansiedades del mercado laboral en torno a la IA mantienen a los hogares y las instituciones con una sobreponderación defensiva de la exposición a activos escasos y narrativas de crecimiento.
Por qué el primer trimestre de 2026 podría ver una pausa en el rally de Bitcoin
Para Bitcoin específicamente, establece un camino que entrelaza la fortaleza estacional, la reflexividad del ciclo y una aceleración final. "Mi caso base es un fuerte cuarto trimestre para BTC, luego una fuerte caída a medida que el debate del ciclo de 4 años debe ser jugado en los mercados, y finalmente un rebote que deja a los escépticos en el polvo". Posteriormente, respaldó la posibilidad de "días verticales verdaderamente maníacos al final. Similar en vibraciones a principios de diciembre de 2017 en BTC", invocando la etapa más frenética del último ciclo, pero reformulando la psicología de la codicia a la defensiva impulsada por el miedo.
El hilo desencadenó una especulación más amplia sobre la dinámica del final del ciclo. Respondiendo a un escenario de otro usuario—"algún tipo de punto en 2026 o 2027 donde todos deciden colectivamente que el USD va a 0 muy rápidamente y compran impulsivamente lo que pueden para deshacerse de él… Todo sube +30% durante 3 días seguidos… Y luego esa es la cima"—plur_daddy no respaldó el encuadre del colapso de la moneda, pero sí estuvo de acuerdo en los "días verticales verdaderamente maníacos al final".
A pesar de la arquitectura alcista, el analista no afirma que la economía subyacente sea saludable o que el camino sea suave. Argumenta, en cambio, que la ingeniería política, ya sea a través de tácticas de emisión, plomería del mercado hipotecario o transferencias directas, puede mantener abiertos los canales de liquidez el tiempo suficiente para acelerar los precios de los activos hacia un desahogo. "Este es un entorno en el que querrá mantenerse largo durante los próximos 12 meses, pero debe ser reflexivo al cambiar la composición de la cartera entre oro, BTC y acciones", escribió, describiendo una rotación que reconoce tanto la dispersión macro como la posibilidad de fuertes caídas en ruta hacia un pico más alto.
La conclusión de su tesis es inequívoca: la siguiente etapa de este ciclo está impulsada por el miedo, impulsada por la política, y es probable que supere la magnitud de 2017. La diferencia, argumenta, es psicológica y estructural. Donde 2017 se alimentó de la euforia minorista, 2025–26 está animado por la compulsión defensiva de preservar el poder adquisitivo y la relevancia laboral—"el miedo… es un impulsor mucho más potente del comportamiento que la esperanza o incluso la codicia". Si su cronograma se cumple, una muestra en el cuarto trimestre, una purga en los debates del ciclo y un vertical catalizado por la política en 2026 podrían definir el próximo acto de Bitcoin.
En el momento de la publicación, BTC cotizaba a $122,512.
