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Seis días consecutivos de salidas de los ETF spot de Bitcoin de EE. UU. — que suman $1.26 mil millones — están llamando la atención no por las pérdidas que representan, sino por lo que la historia sugiere que podría venir después.
Lo que muestran los datos
La firma de análisis de blockchain Santiment dice que estas salidas deben leerse como una señal contraria más que como una advertencia. Según la firma, los flujos de los ETF reflejan el comportamiento de los inversores minoristas más que la posición institucional, lo que significa que las salidas sostenidas tienden a marcar mínimos en lugar de iniciar caídas más profundas.
Santiment señaló un patrón constante: los picos de grandes entradas históricamente se produjeron cerca de los máximos de precios, mientras que los periodos de fuertes salidas coincidieron con oportunidades de compra.

Los números respaldan el argumento. El 10 de julio de 2025, los ETF spot de Bitcoin registraron $1.18 mil millones en entradas — un periodo que coincidió con un máximo local de precios. El 6 de octubre de 2025 se registraron $1.21 mil millones en entradas, y los precios alcanzaron su pico alrededor de la misma fecha.
Por otro lado, $903 millones en salidas se produjeron el 20 de noviembre de 2025, un momento que resultó bien cronometrado para los compradores. Con base en este historial, Santiment dice que la actual racha de salidas encaja en el mismo molde — inversores minoristas reduciendo su exposición después de que Bitcoin no lograra mantener los $80,000 en mayo, alcanzando un máximo de $79,050 el 16 de mayo antes de retroceder.
## Miedo minorista, no salida institucional
Bitcoin cotaba a $75,400 cuando Santiment publicó su informe el viernes 22 de mayo. La firma describió el clima actual como el nivel más alto de miedo del mercado en más de 3.5 meses. En lugar de tomarlo como motivo de alarma, Santiment lo presentó como una configuración familiar — capitulación minorista que históricamente ha reiniciado las condiciones antes de las recuperaciones.
Los ETF spot de Bitcoin registraron salidas en cada una de las seis sesiones de negociación del 15 al 22 de mayo, según los datos de Farside Investors. Los 11 fondos rastreados colectivamente presentaron $1.26 mil millones en salidas netas durante solo cinco de esas sesiones. Solo el 22 de mayo, las salidas netas totales ascendieron a $105 millones, según los datos de SoSoValue, extendiendo la racha de salidas a seis días consecutivos.
### El analista de ETF ve una recuperación en el horizonte
El analista de ETF James Seyffart ofreció una razón adicional para el optimismo. En un podcast, Seyffart señaló que las entradas totales en los ETF de Bitcoin se están acercando a su máximo histórico de $60 mil millones y que la mayor parte de los $9 mil millones en salidas registradas entre octubre y febrero ya se han recuperado. Espera que el récord histórico de entradas se rompa en el corto plazo.
Imagen destacada de Unsplash, gráfico de TradingView