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El analista de criptomonedas Miles Deutscher ha emitido uno de los llamados de fondo más enérgicos de este ciclo, asignando una probabilidad del 91,5% de que el mínimo de Bitcoin ya haya llegado. En un hilo de X el 4 de diciembre, escribió: “A la mierda. Me estoy jugando el cuello aquí. Estoy 91,5% seguro de que el fondo de BTC ya está. Y si es así, MUCHAS personas van a ser tomadas por sorpresa”.
¿Ha Llegado el Fondo de Bitcoin?
Deutscher basa su convicción en cuatro “pilares”: la reacción del mercado a las noticias, el comportamiento histórico de los eventos FUD, un cambio en los flujos y un contexto de liquidez global en mejora. Cada pilar se puntúa en un modelo interno que culmina en una lectura alcista de 91,5/100.
Comienza con el comportamiento del precio frente a los titulares. En los últimos días, señala, el mercado ha digerido una “afluencia de malas noticias”, incluyendo el resurgimiento del FUD de Tether, otra ronda de “China prohíbe las criptomonedas”, el escrutinio de MicroStrategy y las preocupaciones en torno al desmantelamiento del carry trade del yen impulsado por el Banco de Japón.
“A pesar de todas estas malas noticias, el precio subió”, escribe, calificando esto como “la primera vez desde que comenzó la gran liquidación” que Bitcoin ha respondido positivamente a un ciclo de noticias destructivo. Subraya un viejo adagio comercial: “La reacción a las noticias es más importante que las noticias en sí mismas. Esto te dice todo lo que necesitas saber”.
El segundo pilar es una mirada sistemática a si tales grupos de FUD tienden a coincidir con mínimos locales. Deutscher dice que retrocedió “cada vez que el FUD de Tether, China, BOJ y Microstrategy entró en el mercado” de manera similar. Su conclusión es tajante: “Cada vez, estos eventos FUD marcaron un mínimo local. FUD de Tether = mínimo.
China ‘prohibiendo’ las criptomonedas = mínimo. Preocupaciones del Banco de Japón/carry trade = mínimo. FUD de Microstrategy = mínimo”.
Sobre esta base, su modelo de IA asigna la puntuación máxima de 28/28 a este pilar. Advierte que “de forma aislada, este factor no importa mucho”, pero argumenta que, combinado con el primer pilar, “comienza a pintar un caso alcista convincente”.
El tercer pilar son los flujos, que él llama “el factor más crítico (presión neta de compra/venta)”. Durante las últimas semanas, los flujos fueron “agresivamente negativos” con las ballenas OG vendiendo y los ETF vendiendo. Recientemente, argumenta, esta imagen ha cambiado. Las entradas de ETF “están empezando a estabilizarse y repuntar”, las tenencias de empresas de tesorería se mantienen estables y “las ballenas OG han dejado de vender sin cesar (esto es claro en los libros de órdenes)”. Esto obtiene una puntuación de 22,5/25 en su modelo. Añade una advertencia clave: mientras existan las DAT, “existen riesgos materiales”.
El cuarto pilar es el entorno macro y de liquidez. Deutscher señala que la liquidez del mercado se había estado ajustando durante meses, pero ahora “las cosas están cambiando hacia una mayor liquidez del mercado”, con las condiciones financieras globales “relajadas nuevamente a niveles cercanos a los máximos”. Destaca los “vientos de cola macro” y añade que se avecina una nueva presidenta de la Fed, potencialmente más moderada, y “la QT ha terminado oficialmente”. Este conjunto de factores recibe una puntuación de 9/10 en su marco.
La agregación de los cuatro pilares conduce a la cifra principal: “Con los cuatro pilares del mercado tomados en cuenta, llegamos a una puntuación final de 91,5/100”.
Deutscher, sin embargo, enumera explícitamente las salvedades. Señala que los mercados estadounidenses “han tenido una racha masiva” y pueden necesitar enfriarse, que las DAT “todavía están experimentando algo de presión a corto plazo” y que los flujos de los ETF “pueden volverse negativos en cualquier momento”. Su conclusión es probabilística más que absoluta: “Los mercados son un juego de probabilidades, y creo que las probabilidades están a favor de que el fondo ya haya llegado, dada la extrema FUD que hemos tenido y la reacción del mercado a ella”.
En el momento de la publicación, Bitcoin cotizaba a $91,035.
