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Arthur Hayes cree que Bitcoin puede duplicarse para fin de año, y dice que el catalizador es un plan de la Casa Blanca para capturar las riendas de la política monetaria estadounidense. En una aparición en The Rollup, el cofundador de BitMEX esbozó un camino hacia los $250,000 por moneda, basado en lo que él llama un “arma secreta”: una rápida consolidación del control sobre la Reserva Federal (Fed) que allanaría el camino para una creación agresiva de crédito, la ingeniería de la curva de rendimiento y una eventual inundación de liquidez fiduciaria en los activos digitales.
El plan de Trump para la Fed podría catapultar a Bitcoin a $250,000
La predicción de Hayes de Bitcoin a $250,000 para fin de año se basa en una tesis estrecha pero explosiva: Donald Trump puede tomar el control funcional de la Reserva Federal en cuestión de meses, desencadenar el control de la curva de rendimiento mediante presión ejecutiva y poder del personal, y desatar un impulso crediticio que se traslade directamente a las criptomonedas a través de las stablecoins. El cofundador de BitMEX enmarcó el camino no como conjetura, sino como mecánica institucional. “Es solo matemáticas. Amo las matemáticas”, dijo.
En el centro está la arquitectura de la Fed: dos cuerpos, dos umbrales de voto, un punto de estrangulamiento. Hayes recitó la estructura con claridad. “Hay una Junta de Gobernadores de la Fed. Hay siete miembros en esta junta. Todos son designados por el presidente y confirmados por el Senado, y gana la mayoría simple. Por lo tanto, se necesitan cuatro votos de siete para controlar esa junta”.
Con esa mayoría, la Casa Blanca obtiene tres palancas a la vez: la tasa de interés pagada sobre los saldos de reserva y los términos en la ventanilla de descuento; la postura de supervisión sobre la regulación bancaria; y la influencia decisiva sobre quién dirige los 12 bancos de reserva regionales, porque esos presidentes deben ser aprobados por los gobernadores.
El segundo cuerpo, el FOMC, tiene 12 votos: siete gobernadores y cinco presidentes de distrito. Apilar a líderes afines en los distritos y el recuento sigue. “Al tener cuatro en los gobernadores y siete en el FOMC, estás controlando efectivamente el banco central”, argumentó Hayes.
¿Por qué, entonces, la gobernadora Lisa Cook es “el dominó final”? Hayes vincula el momento a la reciente disidencia de Stephen Miran sobre la política de tasas entre los gobernadores en ejercicio. Sostiene que Trump ya tiene dos votos alineados y un tercero plausible; Cook es la bisagra para un cuarto.
En su formulación, la creciente presión legal y política podría forzar su salida en un calendario comprimido. “Creo que es antes de fin de año”, dijo, describiendo una determinación judicial “inminente” relacionada con un asunto de fraude hipotecario o bancario y la probabilidad de una salida negociada independientemente de la culpabilidad o inocencia:
“Esto es todo política… ¿qué se le va a prometer al final para que renuncie y salga de escena?” Si Cook se va y un reemplazo se abre paso mientras las matemáticas del Senado aún favorecen las confirmaciones, la mayoría de la Junta se invierte. Con cuatro de siete, la administración puede entonces aprobar o bloquear las selecciones de los presidentes de distrito que se avecinan en la rotación de dos y cuatro años, “en cada año que terminó en uno y cinco… los 12 presidentes de los bancos de distrito están en reelección”, señaló, dando un camino a siete de 12 en el FOMC.
Control de la curva de rendimiento y liquidez
La intención política es explícita: empinar la curva y hacer que la economía funcione a pleno rendimiento a través de los bancos regionales, lo que Hayes llama “QE para los pobres”. Las herramientas operativas comienzan en el extremo corto. Una Junta alineada con los gobernadores puede recortar la tasa pagada sobre las reservas excedentes para reducir los puntos de referencia de corto plazo, abaratar la financiación para los bancos y reabrir la ventanilla de descuento con condiciones más favorables.
Se puede flexibilizar la supervisión para fomentar el crecimiento de los préstamos fuera del complejo de centros de dinero. En paralelo, una mayoría del FOMC puede ordenar a la Cuenta del Mercado Abierto del Sistema que se expanda, una política clásica de balance, al tiempo que se compromete retóricamente a fijar la curva. La plantilla, dice Hayes, es la de la década de 1940.
“Un político puede declarar circunstancias apremiantes… hay tantas cosas que [ellos] podrían usar como excusa… y por lo tanto la Fed está justificada para combinarse con el Tesoro y arreglar la oferta de dinero”.
El efecto es la gestión de la curva, no solo los recortes: “Van a empinar la curva de rendimiento. Y así, empinar la curva de rendimiento va a reducir el extremo cercano”, mientras que los vencimientos más largos revalorizan en torno al crecimiento nominal y las expectativas de inflación más altas. Incluso si las tasas a largo plazo caen desde los niveles máximos a medida que la política se relaja, la pendiente se amplía, reparando los márgenes de interés neto de los bancos e impulsando la creación de crédito en el “corazón de Estados Unidos”.
Este es el puente hacia Bitcoin. Una curva empinada y una supervisión más flexible canalizan nuevos préstamos a través de los bancos regionales, lo que aumenta el multiplicador monetario y el PIB nominal, e impulsa la inflación. “Cuando el banco regional está prestando… están creando este nuevo préstamo… necesitan contratar más trabajadores… y obviamente la inflación crece junto con él”, dijo Hayes.
La liquidez luego se filtra a Bitcoin a través de las stablecoins que espera que proliferen bajo una estrategia de hegemonía del dólar. Primero viene el rendimiento de los bonos del Tesoro en dólares tokenizados; luego viene el rendimiento en cadena; finalmente viene la especulación. “Una vez que tienes una stablecoin… ahora tienes una cuenta bancaria en dólares… puedo ganar un 10–15%… sigo en la ruina… voy a especular”, dijo, señalando los lugares de perpetuos como la válvula de escape definitiva para el apalancamiento minorista global.
La predicción de precios sigue a partir de la estructura. Hayes reiteró una “duplicación para fin de año” hacia $250,000 si el rompecabezas del personal encaja: Cook sale, se confirman los reemplazos, los nombramientos de distrito se balancean y el balance de la Fed más las palancas de corto plazo se someten.
También señaló el reloj político: márgenes del Senado muy ajustados y el riesgo de que un Congreso posterior a 2026 pueda bloquear las confirmaciones. “Si Trump tiene a alguien que deba ser aprobado… será mejor que suceda antes”, advirtió, agregando que el mandato de Powell que termina en mayo de 2026 podría agravar la realineación si las piezas anteriores están en su lugar.
La coda macro de Hayes es dura: la aritmética de la deuda obliga a la inflación o a la reestructuración explícita, y ambas son alcistas para los activos escasos. Incluso contempló la revalorización del oro estadounidense para registrar una ganancia de un billón de dólares, una admisión de la devaluación del dólar que, según dijo, tendría consecuencias impredecibles para el mercado del Tesoro. Cualquiera de las dos rutas, insiste, es hostil a los bonos y favorable a Bitcoin. “Al final del día, no quieres poseer bonos… quieres vender dólares y poseer un activo duro como Bitcoin u oro”.
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $124,468.
