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El martes, el token de Hyperliquid (HYPE) subió hasta un nuevo máximo histórico de $65, impulsando brevemente a la criptomoneda al top ten por capitalización de mercado y atrayendo nueva atención hacia el impulso subyacente de la plataforma.
Grayscale Research publicó un nuevo informe 24 horas después, el miércoles, desglosando por qué Hyperliquid ha funcionado tan bien hasta ahora, qué le ha ayudado a expandirse más allá del trading cripto y qué podrían observar los inversores a continuación.
Hyperliquid más allá de los perps cripto
En su informe , Grayscale dijo que la escala y el crecimiento de Hyperliquid ahora pueden compararse con los mayores centros de derivados cripto, señalando una actividad que ha crecido junto con su interés abierto y sus comisiones.
La firma señaló que Hyperliquid manejó alrededor de $2.9 billones en volumen de futuros perpetuos (perps) en 2025 y actualmente mantiene aproximadamente $7 mil millones en interés abierto.
La gestora de activos también clasificó a Hyperliquid como el tercer o cuarto mayor exchange de futuros perpetuos por interés abierto, enfatizando que el volumen, el interés abierto, las comisiones y la conciencia del mercado han aumentado juntos incluso cuando la plataforma ha comenzado a expandirse desde productos nativos de cripto hacia una gama más amplia de exposiciones negociables.
Uno de los temas clave de Grayscale fue que Hyperliquid no ha limitado su expansión a los perps cripto tradicionales. En cambio, se ha movido hacia un conjunto más amplio de productos mediante un enfoque de arquitectura abierta.
El éxito de HIP-3 y HIP-4
La nueva funcionalidad se introduce a través de Hyperliquid Improvement Proposals (HIPs), y esos productos son construidos y desplegados por equipos externos en lugar de por los creadores originales de Hyperliquid.
Grayscale destacó HIP-3 como un paso importante en esta dirección. HIP-3 permite a los desarrolladores lanzar nuevos mercados perpetuos, incluidos activos no cripto como acciones, commodities y productos basados en índices.
Grayscale dijo que los datos de volumen respaldan esa visión. Durante el pico de la plata en febrero, los perps de plata de HIP-3 supuestamente alcanzaron más de $4 mil millones en volumen diario. En una ventana del 5 de febrero de 2026, el volumen de perps de plata de HIP-3 se negoció en torno al 1% del volumen nocional de plata de COMEX.
Aprovechando ese impulso, Grayscale señaló a HIP-4, que describió como una extensión del modelo hacia mercados de resultados: opciones binarias que se asemejan a contratos de mercados de predicción.
4 razones detrás del crecimiento de la plataforma
Junto con su expansión de productos, Grayscale dijo que hay varias razones por las que Hyperliquid ha logrado destacar. El informe enfatizó el enfoque en el producto, argumentando que Hyperliquid se construyó alrededor del caso de uso del trading de perpetuos en lugar de tratar el trading como una función entre muchas.
Según Grayscale, eso permitió a la plataforma priorizar lo que más importa a los traders activos: entrada rápida de órdenes, ejecución confiable, posiciones claras y legibles, y una interfaz estilo exchange que se siente familiar.
La firma también destacó la distribución, argumentando que el enfoque de builder-code y frontend da a terceros una razón para dirigir usuarios hacia la misma base de liquidez en lugar de fragmentar la atención entre distintos centros.
Grayscale añadió que la economía ya ha sido significativa; citó la integración de Phantom de los perps de Hyperliquid mediante builder codes, señalando que Phantom ha ganado aproximadamente $19.7 millones por comisiones de trading enrutado.
Por último, la distribución del token de Hyperliquid se estructuró para recompensar a los usuarios de la plataforma en lugar de inversores de venture capital o insiders preseleccionados, lo que, según Grayscale, ayudó a construir un tipo diferente de propiedad temprana.
Riesgos clave para HYPE
Incluso con la narrativa optimista de crecimiento, Grayscale terminó advirtiendo a los inversores que consideren tanto los riesgos cripto conocidos como algunas preocupaciones específicas de la plataforma. Dijo que la volatilidad anualizada del precio de HYPE es de alrededor del 80%, unos 40 puntos porcentuales más alta que la de Bitcoin.
0 Lectura relacionada: 1 El próximo rally de Ethereum (ETH) podría comenzar con estos dos detonantes, dice un destacado analista 2 3
4 Añadió que el potencial de crecimiento de Hyperliquid depende en parte de cambios en la regulación de servicios financieros de Estados Unidos que podrían abrir el acceso a un conjunto más amplio de usuarios. Sin esos cambios, Grayscale advirtió que la expansión de la plataforma podría terminar limitada principalmente a otras jurisdicciones, lo que potencialmente limitaría hasta dónde puede crecer. 5
6 Aun así, el mensaje final del informe fue que si Hyperliquid sigue ejecutando bien, retiene y hace crecer su comunidad, y se beneficia de desarrollos regulatorios que hacen posible una adopción más amplia, podría convertirse en un “gigante de servicios financieros”. 7
8 El martes, el token de Hyperliquid (HYPE) subió hasta un nuevo máximo histórico de $65, impulsando brevemente a la criptomoneda al top ten por capitalización de mercado y atrayendo nueva atención hacia el impulso subyacente de la plataforma. 9 0 Grayscale Research publicó un nuevo informe 24 horas después, el miércoles, desglosando por qué Hyperliquid ha funcionado tan bien hasta ahora, qué le ha ayudado a expandirse más allá del trading cripto y qué podrían observar los inversores a continuación. 12 3 Hyperliquid más allá de los perps cripto 4 5
6 En su 7 informe 8 , Grayscale dijo que la escala y el crecimiento de Hyperliquid ahora pueden compararse con los mayores centros de derivados cripto, señalando una actividad que ha crecido junto con su interés abierto y sus comisiones. 9
0 La firma señaló que Hyperliquid manejó alrededor de $2.9 billones en volumen de futuros perpetuos (perps) en 2025 y actualmente mantiene aproximadamente $7 mil millones en interés abierto. 1
2 Lectura relacionada: 3 ¿Llegará alguna vez el precio de XRP a $200? Un experto revela qué debe ocurrir primero 4 5
6 La gestora de activos también clasificó a Hyperliquid como el tercer o cuarto mayor 7 8 9 exchange de futuros perpetuos 0 1 2 por interés abierto, enfatizando que el volumen, el interés abierto, las comisiones y la conciencia del mercado han aumentado juntos incluso cuando la plataforma ha comenzado a expandirse desde productos nativos de cripto hacia una gama más amplia de exposiciones negociables. 3
[caption id="attachment_898044" align="aligncenter" width="860"] 4 El volumen de interés abierto futuro de Hyperliquid comparado con otros exchanges. Fuente: 5 Grayscale 6
7 Uno de los temas clave de Grayscale fue que Hyperliquid no ha limitado su expansión a los perps cripto tradicionales. En cambio, se ha movido hacia un conjunto más amplio de productos mediante un enfoque de arquitectura abierta. 8
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0 El éxito de HIP-3 y HIP-4
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3 La nueva funcionalidad se introduce a través de Hyperliquid Improvement Proposals (HIPs), y esos productos son construidos y desplegados por equipos externos en lugar de por los creadores originales de Hyperliquid.
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3 La nueva funcionalidad se introduce a través de Hyperliquid Improvement Proposals (HIPs), y esos productos son construidos y desplegados por equipos externos en lugar de por los creadores originales de Hyperliquid.
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8 HIP-3
9 0 1 como un paso importante en esta dirección. HIP-3 permite a los desarrolladores lanzar nuevos mercados perpetuos, incluidos activos no cripto como acciones, commodities y productos basados en índices. 2
3 Grayscale dijo que los datos de volumen respaldan esa visión. Durante el pico de la plata en febrero, los perps de plata de HIP-3 supuestamente alcanzaron más de $4 mil millones en volumen diario. En una ventana del 5 de febrero de 2026, el volumen de perps de plata de HIP-3 se negoció en torno al 1% del volumen nocional de plata de COMEX. 4
5 Volumen total acumulado de HIP-3 desde su lanzamiento. Fuente: 6 Grayscale 7
8 Aprovechando ese impulso, Grayscale señaló a HIP-4, que describió como una extensión del modelo hacia mercados de resultados: opciones binarias que se asemejan a contratos de mercados de predicción. 9
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4 Junto con su expansión de productos, Grayscale dijo que hay varias razones por las que Hyperliquid ha logrado destacar. El informe enfatizó el enfoque en el producto, argumentando que Hyperliquid se construyó alrededor del 5 6 7 caso de uso del trading de perpetuos 8 9
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8 HIP-3
9 0 1 como un paso importante en esta dirección. HIP-3 permite a los desarrolladores lanzar nuevos mercados perpetuos, incluidos activos no cripto como acciones, commodities y productos basados en índices. 2
3 Grayscale dijo que los datos de volumen respaldan esa visión. Durante el pico de la plata en febrero, los perps de plata de HIP-3 supuestamente alcanzaron más de $4 mil millones en volumen diario. En una ventana del 5 de febrero de 2026, el volumen de perps de plata de HIP-3 se negoció en torno al 1% del volumen nocional de plata de COMEX. 4
5 Volumen total acumulado de HIP-3 desde su lanzamiento. Fuente: 6 Grayscale 7
8 Aprovechando ese impulso, Grayscale señaló a HIP-4, que describió como una extensión del modelo hacia mercados de resultados: opciones binarias que se asemejan a contratos de mercados de predicción. 9
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4 Junto con su expansión de productos, Grayscale dijo que hay varias razones por las que Hyperliquid ha logrado destacar. El informe enfatizó el enfoque en el producto, argumentando que Hyperliquid se construyó alrededor del 5 6 7 caso de uso del trading de perpetuos 8 9
9 0 1 como un paso importante en esta dirección. HIP-3 permite a los desarrolladores lanzar nuevos mercados perpetuos, incluidos activos no cripto como acciones, commodities y productos basados en índices. 2
3 Grayscale dijo que los datos de volumen respaldan esa visión. Durante el pico de la plata en febrero, los perps de plata de HIP-3 supuestamente alcanzaron más de $4 mil millones en volumen diario. En una ventana del 5 de febrero de 2026, el volumen de perps de plata de HIP-3 se negoció en torno al 1% del volumen nocional de plata de COMEX. 4
5 Volumen total acumulado de HIP-3 desde su lanzamiento. Fuente: 6 Grayscale 7
8 Aprovechando ese impulso, Grayscale señaló a HIP-4, que describió como una extensión del modelo hacia mercados de resultados: opciones binarias que se asemejan a contratos de mercados de predicción. 9
0 1 4 razones detrás del crecimiento de la plataforma
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4 Junto con su expansión de productos, Grayscale dijo que hay varias razones por las que Hyperliquid ha logrado destacar. El informe enfatizó el enfoque en el producto, argumentando que Hyperliquid se construyó alrededor del 5 6 7 caso de uso del trading de perpetuos 8 9
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0 en lugar de tratar el trading como una función entre muchas.
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2 Según Grayscale, eso permitió a la plataforma priorizar lo que más importa a los traders activos: entrada rápida de órdenes, ejecución confiable, posiciones claras y legibles, y una interfaz estilo exchange que se siente familiar.
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4 La firma también destacó la distribución, argumentando que el enfoque de builder-code y frontend da a terceros una razón para dirigir usuarios hacia la misma base de liquidez en lugar de fragmentar la atención entre distintos centros.
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6 Grayscale añadió que la economía ya ha sido significativa; citó la
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9 integración de Phantom 0 1 2 de los perps de Hyperliquid mediante builder codes, señalando que Phantom ha ganado aproximadamente $19.7 millones por comisiones de trading enrutado. 3
4 Por último, la distribución del token de Hyperliquid se estructuró para recompensar a los usuarios de la plataforma en lugar de inversores de venture capital o insiders preseleccionados, lo que, según Grayscale, ayudó a construir un tipo diferente de propiedad temprana. 5
6 7 Riesgos clave para HYPE 8 9
0 Incluso con la narrativa optimista de crecimiento, Grayscale terminó advirtiendo a los inversores que consideren tanto los riesgos cripto conocidos como algunas preocupaciones específicas de la plataforma. Dijo que la 1 2 3 volatilidad anualizada del precio de HYPE 4 5 6 es de alrededor del 80%, unos 40 puntos porcentuales más alta que la de Bitcoin. 7
8 Lectura relacionada: 9 El próximo rally de Ethereum (ETH) podría comenzar con estos dos detonantes, dice un destacado analista 0 1
2 Añadió que el potencial de crecimiento de Hyperliquid depende en parte de cambios en la regulación de servicios financieros de Estados Unidos que podrían abrir el acceso a un conjunto más amplio de usuarios. Sin esos cambios, Grayscale advirtió que la expansión de la plataforma podría terminar limitada principalmente a otras jurisdicciones, lo que potencialmente limitaría hasta dónde puede crecer. 3
4 Aun así, el mensaje final del informe fue que si Hyperliquid sigue ejecutando bien, retiene y hace crecer su comunidad, y se beneficia de desarrollos regulatorios que hacen posible una adopción más amplia, podría convertirse en un “gigante de servicios financieros”. 5
6 El gráfico de 1D muestra el retroceso de HYPE a $60 al momento de escribir este artículo. Fuente: 7 HYPEUSDT en TradingView.com 89 Imagen destacada creada con OpenArt; gráfico de TradingView.com 0 /> El gráfico de 1D muestra el retroceso de HYPE a $60 al momento de escribir este artículo. Fuente: 1 HYPEUSDT en TradingView.com 2 [/caption]
3 Imagen destacada creada con OpenArt; gráfico de TradingView.com 4
