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TL;DR
- 24X National Exchange ha presentado una propuesta de cambio de regla de la SEC vinculada al comercio de valores tokenizados.
- La propuesta permitiría que valores elegibles, incluidos los valores del Russell 1000 y ciertos ETF, se negocien en forma tokenizada a través de un programa piloto de DTC.
- La presentación sigue siendo una propuesta, no una aprobación ni un producto en vivo, pero muestra cómo los mercados de renta variable tradicionales se acercan a las vías de liquidación basadas en blockchain.
24X National Exchange ha puesto otra propuesta de tokenización frente a los reguladores de EE. UU., sumándose al impulso creciente de llevar valores tradicionales a la infraestructura de mercado vinculada a blockchain.
El cambio de regla propuesto por la bolsa, listado como SR-24X-2026-20 en un aviso del Registro Federal, permitiría que ciertos valores se negocien en forma tokenizada como parte de un programa piloto de Depository Trust Company. La propuesta cubre valores elegibles como acciones del Russell 1000 y fondos cotizados (ETF) importantes, mientras preserva la estructura de mercado existente en torno al manejo de órdenes y la prioridad de negociación.
El punto importante es que esto no es un nuevo mercado de cripto‑tokens en el sentido amplio de la frase. Es un cambio propuesto a las normas reguladas de negociación de valores. La presentación describe cómo los miembros elegibles podrían indicar una preferencia por la liquidación tokenizada mientras los valores continúan negociándose en el mismo libro que sus contrapartes tradicionales.
Cómo funciona la propuesta de valores tokenizados de 24X
Según la propuesta, los valores tokenizados no se tratarían como una clase separada con una prioridad de ejecución distinta. En su lugar, las versiones tokenizadas y tradicionales se negociarían una al lado de la otra, siempre que sean fungibles. Esa es una elección de diseño importante porque intenta evitar la fragmentación de liquidez entre dos mercados.
Los participantes que deseen liquidación tokenizada usarían una señal digital al ingresar órdenes y proporcionarían información de billetera cuando fuera necesario. El proceso real de compensación y liquidación seguiría vinculado al marco piloto de DTC, que está diseñado para probar el manejo basado en blockchain de valores elegibles sin abandonar la infraestructura de compensación regulada que ya soporta los mercados de renta variable de EE. UU.
Para los mercados cripto, este es el tipo de desarrollo que importa porque lleva la tokenización de la teoría a la infraestructura de las finanzas tradicionales. La promesa no es simplemente que las acciones puedan estar representadas on-chain. La cuestión más significativa es si los participantes de mercado regulados pueden usar vías de blockchain manteniendo las protecciones al inversor, la auditabilidad y la disciplina de liquidación esperadas en los mercados públicos de valores.
Por qué es relevante para RWA y la regulación cripto
La tokenización de activos del mundo real se ha convertido en una de las narrativas cripto más duraderas porque conecta la infraestructura blockchain con mercados que ya poseen gran liquidez. Los valores tokenizados de Tesoro, fondos y productos de crédito privado han ganado tracción, pero las acciones públicas siguen siendo un caso de prueba mucho mayor y más sensible.
Si propuestas como la de 24X avanzan, podrían ayudar a definir cómo se manejan versiones tokenizadas de valores tradicionales en EE. UU. Eso sería especialmente importante para instituciones que desean los beneficios operacionales de la tokenización sin trasladarse a plataformas offshore poco reguladas.
La presentación también llega en un momento en que los reguladores están siendo presionados para aclarar la frontera entre activos cripto, valores, derivados y representaciones tokenizadas de productos financieros existentes. Una acción tokenizada del Russell 1000 no es lo mismo que una altcoin. Es una representación de un valor existente dentro de un marco regulado, y esa distinción es central para la propuesta.
Sigue siendo una propuesta, no una luz verde
La advertencia aquí es simple: esta presentación no debe leerse como una aprobación. Es un cambio de regla propuesto que está bajo revisión regulatoria. Hasta que el proceso de la SEC se complete, no hay luz verde final para la estructura de mercado descrita en la presentación.
Aun así, la dirección es clara. Los intercambios tradicionales y los proveedores de infraestructura están explorando activamente formas de introducir la liquidación tokenizada en mercados regulados. Eso no significa que todas las propuestas serán aprobadas, pero sí muestra que la tokenización se está convirtiendo en un tema de estructura de mercado más que en un simple punto de discusión del sector cripto.
Para los inversores que siguen el tema RWA, la presentación de 24X es otra señal de que la próxima fase de la tokenización podría centrarse menos en tokens especulativos y más en hacer que los mercados financieros existentes funcionen de manera diferente detrás de escena.
Este informe se basa en el aviso del Registro Federal para File No. SR-24X-2026-20.
Este artículo fue escrito por el News Desk y editado por Samuel Rae.
