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El Banco de Inglaterra ha suavizado su marco propuesto para los stablecoins sistémicos en libras esterlinas, eliminando los límites de tenencia individual y sustituyéndolos por un límite agregado planificado en la emisión por cada emisor sistémico.
TL;DR
- El Banco de Inglaterra se ha alejado de los límites de tenencia individual de stablecoins propuestos.
- El marco revisado indica un límite temporal de emisión de £40 mil millones por emisor sistémico de stablecoin.
- Los emisores también podrían mantener una mayor proporción de reservas en deuda gubernamental del Reino Unido a corto plazo.
- Las normas siguen formando parte de un proceso regulatorio, no de un lanzamiento de stablecoin minorista en vivo.
El cambio es importante porque el enfoque anterior se había convertido en uno de los mayores puntos conflictivos en el intento del Reino Unido de crear un régimen de stablecoins viable. Las propuestas previas incluían límites de £20,000 para individuos y £10 millones para empresas, una estructura que los grupos de la industria argumentaban dificultaría el uso de stablecoins en libras esterlinas a gran escala.
Según Reuters, el banco central ha optado ahora por un modelo más sencillo basado en un límite temporal de emisión de £40 mil millones por stablecoin. El Banco también ha flexibilizado la composición de reservas propuesta, permitiendo a los emisores mantener hasta el 70 % de los activos de respaldo en deuda gubernamental a corto plazo, con el resto en depósitos sin intereses en el banco central.
Why The Rule Shift Matters
El mercado de stablecoins sigue dominado por tokens denominados en dólares, pero el Reino Unido ha estado intentando posicionarse como una jurisdicción más creíble para pagos digitales, tokenización e infraestructura de mercado. Un marco viable para stablecoins en libras esterlinas proporcionaría a las empresas reguladas normas más claras para emitir tokens de pago que puedan usarse en actividades de liquidación real.
El punto clave no es que un gran stablecoin en libras esterlinas se lance de inmediato. Es que el Banco parece haber escuchado la preocupación del mercado de que los límites estrictos a nivel de wallet dificultarían la adopción desde el primer día. Un límite a nivel de emisor sigue siendo restrictivo, pero brinda a bancos, compañías de pagos y firmas de cripto una estructura más limpia para planificar.
Para el mercado, el cambio en la reserva también es importante. Los emisores de stablecoins generalmente necesitan algún rendimiento de los activos de respaldo para que el negocio sea viable. Exigir que demasiado efectivo permanezca inactivo en el banco central podría debilitar la economía de la emisión, mientras que muy poca liquidez podría generar riesgo de redención. La nueva distribución del Banco es un intento de equilibrar esas dos presiones.
What Comes Next
El calendario sigue siendo relevante. El marco revisado forma parte del proceso de políticas y elaboración de normas del Banco, con reglas finales esperadas antes de que comiencen las operaciones reguladas. Eso significa que cualquier artículo que presente esto como una apertura inmediata del mercado de stablecoins del Reino Unido iría demasiado lejos.
Aun así, la dirección es notable. El Reino Unido ha estado bajo presión para mantenerse al ritmo de EE. UU. y la UE en regulación de activos digitales. Un régimen de stablecoins sistémico más flexible podría hacer al país más atractivo para empresas que construyan vías de pago tokenizadas, siempre que el reglamento final no reintroduzca demasiada fricción.
El impacto en el mercado probablemente será más estructural que inmediato. Los stablecoins en libras esterlinas siguen siendo diminutos comparados con sus alternativas respaldadas en dólares, pero normas más claras podrían ayudar a bancos y firmas de pagos a probar productos que antes eran difíciles de justificar bajo un modelo de límites de tenencia más estricto.
Este informe se basa en información de Reuters y material de consulta previo del Banco de Inglaterra sobre stablecoins.
Este artículo fue escrito por el News Desk y editado por Samuel Rae.
