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Strategy (anteriormente MicroStrategy), la empresa de software cofundada por el alcista de Bitcoin (BTC) Michael Saylor, ha visto su acción, MSTR, sufrir un golpe considerable al caer casi un 20% desde el mes pasado, en línea con la corrección del mercado en general.
Se espera que esta tendencia a la baja persista, según Gus Galá, analista de Monness, Crespi, Hardt, quien recientemente reiteró una calificación de Venta sobre la acción con un precio objetivo fijado en $175.
El analista advierte contra posiciones largas en Strategy
El jueves, las acciones de Strategy cayeron un 2,4% adicional, cerrando en $336,48. La compañía ha atraído considerable atención por convertirse en el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, con su tesorería de Bitcoin superando la cifra de 600.000.
A pesar de la reciente venta masiva, las acciones de Strategy han experimentado un gran crecimiento, subiendo más del 140% en el último año, principalmente debido a que Bitcoin alcanzó nuevos máximos por encima de los $120.000. Sin embargo, Galá advierte que la volatilidad asociada con Bitcoin plantea riesgos significativos.
Argumenta que las empresas con grandes tesorerías de Bitcoin son indicativas de una etapa posterior en el ciclo del mercado de Bitcoin. Para que las acciones de Strategy desafíen esta tendencia, Bitcoin necesitaría liberarse de su patrón histórico de ciclos de auge y caída y mantener una corrida alcista prolongada.
Históricamente, ha habido ocasiones en que la capitalización de mercado de Strategy superó sus tenencias reales de Bitcoin en más del doble. Actualmente, con una relación capitalización de mercado-Bitcoin de 1,34 a 1, Galá sugiere que, si bien los inversores no deberían aumentar las posiciones cortas, tampoco deberían abstenerse de tomar posiciones largas.
Cree que es probable que el múltiplo de capitalización de mercado disminuya, impulsado en parte por el escepticismo en los mercados de crédito con respecto a la deuda que Strategy ha emitido para financiar sus adquisiciones de Bitcoin.
Las acciones de criptomonedas sufren contratiempos
Galá también expresó dudas de que las agencias de calificación crediticia estén dispuestas a asignar calificaciones de grado de inversión a la estrategia de tesorería de Strategy, especialmente en el corto plazo. Este escepticismo se deriva del hecho de que las ganancias de la empresa son en gran medida ganancias no realizadas de sus tenencias de Bitcoin.
Obtener una calificación de grado de inversión podría permitir potencialmente a Strategy emitir y pagar su deuda en condiciones más favorables, pero esto requeriría que Bitcoin sea percibido como un activo digital más estable, similar al oro.
Después de alcanzar un nuevo precio récord justo por encima de $124.000, la criptomoneda líder del mercado ha visto caer su valoración un 9% desde los niveles máximos históricos, intentando actualmente consolidarse entre $112.000 y $113.000.
Más allá de Strategy, las acciones de criptomonedas también han visto caer sus valoraciones. El jueves, las acciones del emisor de USDC, Circle (CRLC), cayeron un 4% después de la emoción inicial tras la oferta pública inicial (IPO) de la firma.
El intercambio de criptomonedas con sede en Estados Unidos, Coinbase (COIN), vio caer sus acciones hacia el soporte clave de $300, lo que significa un descenso del 2,5% en comparación con la sesión de negociación del miércoles.
Imagen destacada de DALL-E, gráfico de TradingView.com