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Hyperliquid ya no es solo el nuevo intercambio descentralizado de futuros perpetuos (un DEX de perps). Datos recientes de CoinGecko sugieren que incluso superó el volumen de derivados de Coinbase International en 2025, lo que lo presenta como el candidato más creíble para ser el "asesino de Binance" en el mercado de derivados de criptomonedas.
Hyperliquid: El auge del outsider
A pesar de haber lanzado solo en 2023, Hyperliquid ha escalado montañas que la mayoría de los DEX no pueden siquiera acercarse, pasando de ser un curioso outlier de DeFi a una fuerza genuina en la pila de derivados. En su punto máximo, la plataforma alcanzó alrededor de 4-5 mil millones de dólares en volumen de negociación diario, rivalizando y, en ocasiones, superando a las centrales de intercambio de menor nivel en actividad y interés abierto.
En el segundo trimestre de 2025 solo, el lugar de perps procesó alrededor de 653 mil millones de dólares en volumen de negociación, lo que marcó la primera vez que una plataforma descentralizada superó a un jugador legacy como Coinbase International en derivados.
CEX vs DEX: La historia de una migración masiva
Hyperliquid se encuentra en el centro de un mercado que finalmente parece estar abandonando los rieles centralizados. El capital que solía ser el predeterminado para plataformas centralizadas de futuros, como Binance, ahora se siente cómodo al enrutarse a través de contratos inteligentes.
Volúmenes de negociación de CEX y DEX Spot y Perps (Fuente: Informe de la industria criptográfica de CoinGecko 2025)En el frente de los derivados, a pesar de que las centrales de intercambio (CEX) aún manejan la mayor parte de la negociación, el volumen de perps de DEX aumentó desde aproximadamente 0,26 billones de dólares en enero hasta alrededor de 0,84 billones en diciembre de 2025. En 2025, las 10 principales centrales de intercambio todavía dominaron la negociación spot con entre 0,95 y 2,21 billones de dólares en volumen mensual, pero una vez más, los DEXs se llevaron silenciosamente una parte significativa, que osciló entre 0,16 y 0,42 en el lado spot durante el año.
Volúmenes de negociación de las 10 principales CEX y DEX de Perps (Fuente: Informe de la industria criptográfica de CoinGecko 2025)Incluso después del enfriamiento estacional en diciembre, con CEX perps cerca de 5,3 billones y DEX perps todavía por encima de 0,8 billones, los derivados en cadena claramente están manteniendo una participación de mercado mucho mayor de lo que tenían solo un año antes.
Por qué esto es importante para la narrativa del "asesino de Binance"
El lugar de crecimiento más rápido de los lugares en cadena es el de los futuros perpetuos, que resulta ser uno de los motores de beneficio principal de Binance. Hyperliquid no es solo parte de un cambio más amplio: está capturando una participación enormemente desproporcionada de ello, convirtiéndose en la elección de enrutamiento predeterminada para los comerciantes que desean una ejecución de calidad CEX sin renunciar a la custodia. Así que, incluso cuando Binance sigue siendo el centro de gravedad para los derivados criptográficos hoy en día, si el mercado anuncia a un verdadero desafío en cadena sobre el próximo ciclo, los números sugieren que el desafío es mucho más probable que sea Hyperliquid que cualquier otro.
Las tendencias de precio de HYPE se dirigen hacia arriba como se ve en el gráfico diario. Fuente: HYPEUSD en Tradingview Imagen de portada de ChatGPT, gráfico de HYPEUSD de Tradingview
