Menos traders de derivados están colocando nuevas apuestas en Bitcoin en este momento. Open interest apenas se ha movido — subiendo solo un 1,50 % a 55 mil millones de dólares — y se cerraron más posiciones de futuros que las que se abrieron en las últimas 24 horas. El volumen cayó un 21 % a 30 mil millones de dólares. El mercado está a la espera.
## Los vendedores han tenido la ventaja durante más de un año
La espera podría estar acercándose a su fin, según la firma de datos on‑chain CryptoQuant. El analista Moreno publicó hallazgos que muestran que Bitcoin se está acercando a una prueba de dos métricas clave que han definido su estructura de mercado desde principios de 2024.
Cómo responda a esa prueba, indican los informes, podría determinar la dirección del próximo movimiento significativo.
En el centro del análisis está el MVRV de Tenedor a Corto Plazo — una métrica que mide si los compradores recientes están obteniendo ganancias o pérdidas.
Bitcoin está cerca de cambiar la estructura del mercado
“Una recuperación sostenida del Precio Realizado, combinada con el MVRV estabilizándose y cotizando por encima de 1,0, señalaría un cambio de régimen estructural.” – Por @MorenoDV_ pic.twitter.com/AsxsyFEyzi
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 1 de mayo de 2026
Desde principios de 2024, ha registrado una secuencia de máximos más bajos aunque el precio de Bitcoin alcanzó nuevos récords. Cuando BTC llegó a aproximadamente 72 000 $ en marzo de 2024, el MVRV alcanzó un pico superior a 1,4. En noviembre de 2024, Bitcoin se dirigió hacia 106 000 $, pero la métrica no logró alcanzar su máximo anterior.
El patrón se repitió en julio de 2025, cuando Bitcoin llegó a alrededor de 120 000 $, sin embargo el MVRV continuó a la baja, trazando una clara línea de tendencia descendente. Esa línea de tendencia ha actuado como techo en cada rebote desde entonces.
El MVRV ahora se está acercando nuevamente a ese mismo techo.
Los compradores necesitan recuperar un nivel de costo clave
Al mismo tiempo, Bitcoin se está acercando al Precio Realizado de Tenedor a Corto Plazo — el precio promedio al que los compradores recientes adquirieron sus monedas.
Este nivel es importante porque divide a la base de tenedores a corto plazo entre ganancias y pérdidas. Cuando Bitcoin cotiza por debajo de él, los compradores recientes están bajo el agua y es más probable que vendan en cualquier repunte. Cuando cotiza por encima, la presión vendedora disminuye.
Según el análisis de CryptoQuant, un movimiento confirmado por encima del Precio Realizado — combinado con el MVRV manteniéndose por encima de 1,0 — marcaría un cambio significativo en la estructura.
Señalaría que los compradores recientes ya no son una carga constante para el precio, proporcionando una base más sólida a cualquier movimiento alcista. No mantener el precio por encima de ese nivel, por otro lado, dejaría la estructura actual intacta.
### Los compradores spot de EE. UU. siguen en la línea de banda
Otros datos apuntan a una cautela continuada. El Premium Index de Coinbase — que rastrea la diferencia de precios entre Coinbase y otros intercambios, a menudo usado como indicador de la demanda institucional de EE. UU. — se sitúa en -0,018 %.
Lecturas negativas sugieren que los compradores spot de EE. UU. no están impulsando compras. Bitcoin se ha recuperado de mínimos anteriores para tocar brevemente los 79 000 $, pero desde entonces retrocedió a alrededor de 77 120 $.
Imagen destacada de MetaAI, gráfico de TradingView