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El papel de Bitcoin en las conversaciones sobre grandes sumas de dinero ha cambiado en las últimas semanas. Informes dicen que los analistas de JPMorgan ahora ven a Bitcoin como más atractivo que el oro para los inversores a largo plazo una vez que se ajusta la forma en que se cuenta el riesgo. Ese giro es notable dado lo profundamente que el oro ha estado arraigado como el refugio seguro por defecto durante décadas.
La subida del oro ha sido difícil de ignorar. Después de fluctuar ampliamente, el precio del oro precios se recuperó a alrededor de $5,000 por onza después de una venta repentina a principios de febrero, con grandes bancos proyectando una mayor fuerza más adelante en 2026. Esta recuperación se produjo después de que el oro alcanzara máximos récord, y JPMorgan incluso prevé que podría alcanzar aproximadamente $6,300 por onza para fin de año.
Al mismo tiempo, los propios números de Bitcoin han parecido inestables. Desde que alcanzó un máximo de más de $126,000, Bitcoin ha caído casi un 50%, asentándose cerca de $65,000-$70,000 a principios de febrero. Ese declive dejó a BTC por debajo de su costo de producción estimado de alrededor de $87,000, según analistas.
Un puente entre el precio y el riesgo
Informes dicen que las verdaderas matemáticas detrás de la perspectiva de JPMorgan no se trata solo de dónde se encuentran estos activos hoy en día. Se trata de cómo han sido sus fluctuaciones de precio. El precio en alza vino con una creciente imprevisibilidad — la volatilidad del oro ha aumentado a medida que los mercados reaccionan a la agitación geopolítica y los movimientos macroeconómicos. Mientras tanto, la volatilidad de Bitcoin ha suavizado desde sus extremos habituales.
Esta convergencia se refleja en lo que se llama la relación de volatilidad entre Bitcoin y el oro volatilidad. Según JPMorgan, esa relación ha caído a alrededor de 1.5, un mínimo récord. En su superficie, eso significa que Bitcoin lleva solo aproximadamente 1.5 veces el riesgo del oro — más ajustado que las normas históricas. Ese cambio hace que los rendimientos ajustados por riesgo sean más competitivos para BTC.
Bajo este marco, los analistas calculan que la capitalización de mercado de Bitcoin tendría que aumentar drásticamente para igualar los aproximadamente $8 billones de inversión en el sector privado que se mantiene en oro. Si eso sucediera, los modelos implícitos apuntan a precios de Bitcoin cerca de $266,000. JPMorgan dice que eso no es un objetivo a corto plazo previsto, pero las matemáticas teóricas ilustran cuánto espacio existe si cambia la actitud.
Los movimientos del mercado cuentan otra historia
En el mercado más amplio, los tokens como XRP, Ethereum y Solana han sido atrapados en la misma venta de riesgo que recortó a Bitcoin. Estos criptos han visto caídas pronunciadas en las últimas sesiones a medida que los traders huyeron de las apuestas más riesgosas, poniendo a prueba el interés de compra y las condiciones de liquidez. Movimientos como estos muestran que la calma relativa en la volatilidad no está garantizada para durar, especialmente cuando los mercados se tensan.
Las oscilaciones del oro también han puesto a prueba los nervios de los inversores. A principios de 2026, el oro soportó algunas de sus fluctuaciones más extremas — incluyendo caídas y rebotes de dos dígitos que desafiaron su reputación como "refugio seguro" estable. Pero la recuperación a cerca de $5,000 por onza subraya la demanda de los compradores defensivos.
### Qué están sopesando los inversores
Basándose en los informes, la postura de JPMorgan no dice que Bitcoin reemplace instantáneamente al oro en las carteras. En cambio, los analistas están señalando cómo se miden el riesgo y la recompensa relativa hoy en día. La volatilidad más baja reciente de Bitcoin más su enorme margen teórico basado en el tamaño del mercado del oro lo convierten en un candidato convincente para algunos pensamientos a largo plazo.
Imagen destacada de Unsplash, gráfico de TradingView
