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El ciclo actual de Bitcoin ha desafiado casi todas las suposiciones en las que los traders confían para identificar un ciclo de mercado completo. El precio ha subido constantemente durante los últimos dos años, pero el movimiento explosivo que señala las etapas finales de una fase alcista de Bitcoin ha estado ausente.
Según un análisis compartido en X por el analista de criptomonedas Sykodelic, la confusión se debe a un cambio estructural que separa este ciclo de cada gran rally de Bitcoin que lo precedió. La diferencia no es psicológica o técnica en el sentido habitual de un ciclo de cuatro años.
Diferencia de liquidez en este ciclo
La desconexión entre la acción del precio de Bitcoin y los ciclos de cuatro años anteriores ha llevado a preguntas entre los analistas de criptomonedas sobre si el ciclo ya ha alcanzado su máximo o si algo diferente está influyendo en su comportamiento bajo la superficie.
Por ejemplo, durante el mercado alcista de 2020-2021, el pico de Bitcoin coincidió con un período de expansión líquida extrema. Bitcoin siguió ese flujo hacia un clásico estallido parabólico una vez que las condiciones de liquidez alcanzaron su punto más expansivo.
El gráfico compartido por Sykodelic muestra claramente esta tendencia. El índice de liquidez alcanzó su máximo cerca del pico de precio en 2021 después de un período de crecimiento desde la expansión cuantitativa a finales de 2019. Esto fue seguido de una caída que se alineó con el mercado bajista de 2022, que eventualmente terminó con el fondo del mercado bajista.
Resulta interesante que ese patrón de acción del precio de Bitcoin siguiendo el índice de liquidez se haya repetido en cada ciclo alcista anterior. Esta vez, la estructura está invertida. El índice de liquidez no alcanzó su máximo alrededor del último máximo histórico de Bitcoin por encima de $126,000. En su lugar, la liquidez ha estado en un rango y solo recientemente comenzó a estabilizarse alrededor de los niveles vistos durante el fondo del mercado bajista de 2022.
Uno de los aspectos más inusuales de este ciclo es lo lejos que Bitcoin ha viajado a pesar del apoyo limitado de la liquidez. Sykodelic señala que Bitcoin avanzó desde la región de $15,000 a más de $100,000 mientras la liquidez global estaba en un rango, una tendencia que nunca había sucedido antes.
Bitcoin/Dólar estadounidense. Fuente: @Sykodelic_ en X
Por qué la parábola ha sido retrasada, no cancelada
La ausencia de un estallido parabólico ha llevado a muchos a asumir que el ciclo está cerca del agotamiento. Sin embargo, Sykodelic argumenta lo contrario. Según su interpretación del índice de liquidez global, Bitcoin no está transitando a una fase de distribución de etapas tardías, sino que está rebotando de un valle de liquidez.
Los ciclos de criptomonedas anteriores dependieron en gran medida de flujos de dinero impredecibles, pero este ciclo ha dependido de nuevas fuentes de demanda estructural. Los ETF de Bitcoin en efectivo han introducido flujos institucionales persistentes, mientras que la adopción a nivel de gobierno ha cambiado el papel de Bitcoin en las carteras de inversión de criptomonedas.
Además, el auge de las acciones de inteligencia artificial ha llevado a los mercados de valores tradicionales a absorber la mayor parte de la liquidez disponible, dejando menos capital para rotar agresivamente en monedas alternativas y mercados de criptomonedas más amplios.
El gráfico muestra la liquidez comenzando a girar hacia arriba justo cuando se reduce el ajuste cuantitativo y las condiciones de liquidez comienzan a aumentar. La proyección es que una vez que la liquidez comience a aumentar y se expanda el ajuste cuantitativo, entonces Bitcoin puede comenzar el comportamiento parabólico que faltaba que lo llevará a nuevos máximos de precio.
