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Según Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, gran parte del complejo cripto ya pasó por un ciclo bajista el año pasado, a pesar de que las monedas líderes parecían más estables.
Señala la gran compra de ETF y empresas que mantuvieron a Bitcoin, Ether y XRP de mostrar el verdadero alcance de esas pérdidas. Algunos tokens, sin ese mismo apoyo, cayeron fuerte — en muchos casos alrededor del 50%–60% — y se comportaron como fases osas pasadas.
Compra institucional acelera
Hougan dice que los flujos de ETF y la acumulación corporativa han cambiado el equilibrio. Cuando las instituciones compran más que el suministro nuevo, la presión de precios cambia. Eso es lo que destaca.
“Corrimos el ciclo de cuatro años el año pasado”, dijo Hougan. “Ya estamos en el fondo. Creo que estamos saliendo hacia arriba”.
Las compras de ETF y la acumulación corporativa a veces superaron el Bitcoin recién minado, creando una oferta persistente en el mercado. Los informes señalan la comparación con el oro, donde la compra constante de los bancos centrales primero estabilizó los precios y luego ayudó a impulsar movimientos mucho más grandes.
“Al igual que el oro eventualmente entró en una movimiento parabólico, Bitcoin seguirá el mismo camino”, dijo Hougan. “Solo que estamos al principio de ese proceso”.
Un ciclo de altcoin selectivo esperado
Los inversores se están volviendo más selectivos. El próximo ciclo alcista, según esta visión, recompensará a los proyectos con un uso claro y una actividad constante, no a todos los tokens con hype.
Las redes vinculadas a stablecoins, la tokenización y el trabajo de infraestructura real tienen más posibilidades de atraer capital. Los proyectos de baja calidad que carecen de usuarios o un propósito claro podrían ver poco interés y permanecer marginados.
### Acción del precio de Bitcoin
En medio de estos cambios estructurales, el precio de Bitcoin ha mantenido a los traders ocupados. Recientemente, el BTC cayó desde los picos anteriores a alrededor de 60,000–65,000 antes de encontrar compradores y moverse nuevamente por encima de 65,000 en medio de una rebound más amplia.
Los titulares geopolíticos impulsaron la avidez de riesgo hacia arriba y hacia abajo, y esos movimientos ayudaron a producir uno de los períodos más turbulentos de Bitcoin en semanas. Los informes dicen que los traders están siguiendo de cerca los titulares porque las noticias pueden provocar movimientos outsized repentinos.
### Una transferencia lenta de viejas manos a nuevos compradores
Los tenedores a largo plazo están vendiendo algunas monedas mientras las instituciones se mueven. Ese traspaso puede sentirse desordenado. Una pared de venta se forma cuando los inversores que compraron temprano deciden tomar ganancias, y las grandes instituciones dan un paso adelante para absorber ese suministro.
Ese proceso ha sido observado en otras clases de activos a medida que maduran, y no significa automáticamente que la demanda se esté debilitando a largo plazo.
Imagen destacada de Unsplash, gráfico de TradingView