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La estrecha correlación de Bitcoin con el M2 global ha vuelto a ser el centro de atención, lo que sugiere que las condiciones monetarias generales siguen siendo una fuerza clave detrás de la trayectoria del mercado de la criptomoneda. La reciente acción del precio muestra a Bitcoin convergiendo con la tendencia a la baja del M2, reflejando un retraso de aproximadamente 70 días. Este movimiento cíclico destaca la continua respuesta de Bitcoin a las fluctuaciones de liquidez, incluso cuando otros factores fundamentales, como la recién anunciada Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) de EE. UU., continúan acaparando titulares.
Correlación Global del M2 e Ineficiencia del Mercado Bitcoin
En su última nota de investigación, el analista Joe Consorti subraya que "la correlación direccional de Bitcoin con el M2 global se ha estrechado nuevamente", lo que indica que el precio sigue estando fuertemente influenciado por las tendencias de la oferta monetaria. Después de unos meses de divergencia, impulsada en parte por un dólar estadounidense fuerte, Bitcoin cayó a $78,000, quedando a $8,000 de la trayectoria proyectada del M2.
El índice M2 global se ha suavizado, reflejando en parte el sólido desempeño del dólar. A pesar de ese lastre, Bitcoin parece estar siguiendo el modelo general de liquidez que ha seguido a lo largo de este ciclo, lo que sugiere que el precio de Bitcoin aún depende de las principales fuerzas macroeconómicas, como las expansiones y contracciones de los bancos centrales. "Si bien esta relación no es un mecanismo directo de causa y efecto, continúa proporcionando un marco macro útil", escribe Consorti.
Agregó: “La conclusión? Bitcoin sigue siendo el activo monetario definitivo en un mundo donde la oferta monetaria, la capacidad del balance general y el crédito se expanden perpetuamente. A medida que la oferta monetaria global se expande, bitcoin tiende a seguirla, al menos direccionalmente. Pero este ciclo está viendo variables adicionales que hacen que el M2 sea un indicador independiente menos confiable, como que el dólar estadounidense sea históricamente fuerte, creando un lastre para el M2 global denominado en USD, y medidas más precisas de la oferta monetaria y la liquidez que están entrando en escena.”
Aunque las condiciones macroeconómicas están ejerciendo una presión familiar, la reacción del mercado al anuncio de la SBR ha sido desconcertante. Después de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, declarara formalmente sus planes de acumular Bitcoin a través de un mecanismo "neutral para el presupuesto", el precio cayó un 8.5% en poco menos de una semana. Consorti describió la venta masiva como "una reacción irracional que destaca las principales ineficiencias en la valoración de la importancia geopolítica de Bitcoin".
La Orden Ejecutiva 14233 exige a los funcionarios del Tesoro y de Comercio que aumenten las tenencias de BTC de Estados Unidos, actualmente en 198,109 BTC, sin nuevos costos para los contribuyentes ni supervisión del Congreso. Este es un marcado contraste con las adopciones anteriores a nivel gubernamental, como la medida de moneda de curso legal de El Salvador, que coincidió con un aumento en el precio de Bitcoin. Consorti atribuye la disparidad a la toma de ganancias a corto plazo y a una mentalidad de "vender la noticia", y agrega que "la magnitud de la venta masiva indica una falla completa en la valoración de las implicaciones a largo plazo".
A pesar de la caída relacionada con la SBR, las señales técnicas de Bitcoin sugieren la posible formación de un fondo local. La criptomoneda cayó a $77,000 antes de recuperarse, llenando un vacío de bajo volumen en el rango de $76,000 a $86,000. Los compradores aprovecharon el retroceso, creando dos velas de martillo en el gráfico semanal.
Las velas de martillo suelen indicar una reversión, especialmente cuando aparecen en niveles de soporte que definen el ciclo. Según Consorti, “los precedentes históricos sugieren que Bitcoin forma estos patrones en los puntos de inflexión del ciclo… La última vez que vimos esta estructura de precios exacta fue durante el final de la consolidación del verano de 2024 de Bitcoin, dos meses antes de que subiera de $57,000 a $108,000”.
Una tendencia notable en medio de estas fluctuaciones de precios es el dominio creciente de Bitcoin, incluso durante los períodos de contracción del mercado. ETH/BTC se hundió recientemente a 0.0227, su nivel más bajo desde mayo de 2020, lo que indica un escepticismo creciente hacia las altcoins. Mientras tanto, la demanda institucional de Ethereum también se ha desplomado, como lo demuestra una caída del 56.8% en la proporción de activos bajo administración (AUM) para Ethereum frente a Bitcoin.
“Este ciclo pertenece a Bitcoin, y todos los ciclos futuros solo consolidarán aún más esta realidad”, afirma Consorti. Sugiere que las altcoins están librando una batalla cuesta arriba a medida que las narrativas centradas en Bitcoin ganan terreno a nivel mundial.
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $82,875.
