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En una amplia entrevista de CoinDesk publicada ayer, el fundador de Cardano, Charles Hoskinson, agudizó una crítica de años sobre la viabilidad a largo plazo de Ethereum, argumentando que la dependencia de la red en los rollups y las capas de escalado externas ha creado incentivos económicos que finalmente socavarán la cadena base. Si bien reconoció el progreso técnico de Ethereum, argumentó que "como un libro mayor de contratos inteligentes de uso general", el proyecto ha nutrido un ecosistema que "lenta pero seguramente se lo comerá vivo".
Por qué Ethereum está condenado al fracaso: Fundador de Cardano
Hoskinson enmarcó el problema central como uno de incentivos desalineados entre la L1 de Ethereum y su creciente constelación de L2. "Para mejorar Ethereum, han tenido que adoptar las capas dos", dijo. "Las capas dos no son aliados fuertes… son socios por necesidad".
En su opinión, a los equipos de rollup "no les importa particularmente si están vinculados a Solana o se convierten en una capa uno", por lo que si una mejor economía o crecimiento de usuarios se encuentran en otro lugar, "simplemente podrían migrar o ir a varias cadenas". Las nuevas aplicaciones y la liquidez, añadió, ya están "fuera del ecosistema de Ethereum", erosionando los efectos de red históricos de la red.
"Entonces, si están engullendo el volumen de transacciones, engullendo a los usuarios y engullendo la apreciación del token, si hay un objetivo más atractivo, simplemente podrían migrar o ir a varias cadenas", dijo Hoskinson, agregando que esta tendencia ya es observable con LayerZero y Espresso.
Esa erosión, argumentó Hoskinson, está destinada a acelerarse a medida que dos fuerzas externas ganan impulso. Primero, describió a Bitcoin DeFi como un "gigante dormido" que podría atraer "cientos de miles de millones" en valor total una vez que se construyan primitivas como stablecoins, DEX y préstamos con supuestos de seguridad creíbles. "Cuando Bitcoin despierte… su TVL será… más grande que la capitalización de mercado de Ethereum", dijo, señalando que los soberanos y los principales administradores de activos probablemente preferirían construir en torno a la exposición a Bitcoin.
Segundo, espera que las grandes plataformas tecnológicas y las instituciones financieras tradicionales entren con su propia infraestructura, adyacente a las cadenas públicas pero no dependientes económicamente de la capa base de Ethereum: "Microsoft… Google… Amazon… no tienen ningún incentivo para impulsar Ethereum o implementar en Ethereum", dijo.
El arco tecnológico, según Hoskinson, también se inclina lejos de las cadenas de bloques de estado compartido. A medida que maduran las pruebas de conocimiento cero y el "código que porta pruebas", se puede ejecutar más computación fuera de la cadena, en enclaves seguros, en dispositivos o dentro de sistemas MPC, dejando que la cadena verifique pruebas sucintas. "¿Por qué… gastar miles de millones de dólares al año manteniendo este ordenador muy débil que se comparte y se replica", preguntó, "cuando se puede convertir en un problema distribuido que se ejecuta en todas partes?"
Como Microsoft perdiéndose el móvil y pivotando del dominio de Windows a Azure, sugirió, Ethereum podría, en última instancia, necesitar "pivotar hacia un nuevo McGuffin" para mantener la relevancia, incluso si permanece presente en la pila.
Notablemente, la evaluación de Hoskinson no fue un despido sin reservas. Acreditó a Ethereum por "mantenerse al día con los tiempos", invertir en rollups y tecnología de conocimiento cero, y construir un ecosistema "Goliath" que sobrevivió a los primeros sustos de financiación y a la crisis de la DAO. "Han hecho algunas cosas realmente increíbles", dijo, y permitió que "es totalmente posible que Ethereum pueda pivotar… y ser muy bueno en ese" nuevo papel. El quid de su escepticismo no es la competencia sino la estructura: en su opinión, cuanto más éxito tengan los rollups, menos atractiva se vuelve la L1 como centro económico.
Los comentarios retoman y elaboran una postura que Hoskinson expuso a principios de este año, cuando dijo durante una AMA: "No creo que Ethereum sobreviva más de 10 a 15 años," prediciendo que las L2 "chuparían toda el alfa".
El análisis de Hoskinson también se pliega en sus propias apuestas actuales para Cardano. Presentó DeFi centrado en Bitcoin como un objetivo de diseño de tres reglas: seguridad derivada de Bitcoin, tarifas pagadas en Bitcoin y rendimientos devueltos en Bitcoin, y argumentó que las cadenas complementarias y los puentes minimizados por confianza serán necesarios para que funcione. Presentó el diseño extended-UTXO de Cardano y su cadena lateral de privacidad Midnight como infraestructura posicionada para servir a ese mercado, al tiempo que ofrece cumplimiento de divulgación selectiva para las instituciones.
Al cierre de esta edición, ADA cotizaba a $0.89.
