Después de un notable debut en el Nasdaq a principios de este año, Circle (CRCL), el emisor de la stablecoin USDC, ha experimentado una caída significativa en el valor de sus acciones. Después de alcanzar un máximo de $298 el 23 de junio, solo 18 días después del lanzamiento, las acciones han caído un 68%, cotizando alrededor de $82.
Circle se enfrenta a desafíos a medida que se acerca el período de bloqueo
A pesar de beneficiarse de una postura regulatoria más suave sobre los activos digitales en los Estados Unidos con las políticas criptográficas del presidente Trump, Circle se enfrenta a desafíos que la historia no favorece, particularmente a medida que se acerca el final de su período de bloqueo.
Analistas, incluido Dan Dolev de Mizuho, destacaron que este período de bloqueo impide que los iniciados vendan acciones, típicamente durante 180 días después de una oferta pública inicial.
La presentación de la oferta pública inicial (IPO) de Circle indicó que este período de bloqueo está programado para expirar dos días después de que la compañía revele sus ganancias del tercer trimestre, que es este viernes.
El análisis de Mizuho de más de 750 IPO con capitalizaciones de mercado que superan los $1 mil millones revela que el 58% de las empresas que superan al S&P 500 antes de su período de bloqueo tienden a tener un rendimiento inferior al del índice en los 180 días siguientes. Estas empresas ven una disminución promedio de aproximadamente el 2%.
Las perspectivas son aún más sombrías para las empresas que no cumplen con las expectativas de ingresos en el año posterior a su IPO, que tienden a experimentar un rendimiento negativo promedio de aproximadamente el 10% en relación con el S&P 500.
Circle puede encontrarse en esta última categoría según Mizuho. Una parte significativa de los ingresos de la empresa proviene de los intereses sobre las reservas de USDC que se mantienen en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, acuerdos de recompra del Tesoro y efectivo.
En consecuencia, una disminución de las tasas de interés o un crecimiento más lento de lo anticipado del USDC podría afectar negativamente los flujos de ingresos. Dolev señaló:
En nuestra opinión, es probable que CRCL vea revisiones a la baja de las estimaciones de consenso en los próximos años en medio de la disminución de las tasas y una proliferación menos estelar de su stablecoin USDC, junto con el aumento de los costos de distribución.
¿Es CRCL una oportunidad de compra a la baja?
A pesar de estos posibles ajustes a la baja, Circle superó recientemente las estimaciones de consenso tanto de ingresos como de ganancias en su informe del tercer trimestre.
Tras el anuncio, JP Morgan emitió una doble mejora para las acciones de Subponderar a Sobreponderar, elevando su precio objetivo de $94 a $100. El banco subrayó la aceptación continua de las stablecoins dentro de las instituciones financieras tradicionales, siendo USDC un actor líder en este espacio.
Sin embargo, el vencimiento inminente del bloqueo ya ha ejercido una presión a la baja sobre las acciones de Circle, según el analista de JP Morgan, Kenneth Worthington.
Considera la situación actual como una “oportunidad de compra a la baja” para los inversores, lo que sugiere que la caída de las acciones después del bloqueo puede haberlas llevado a niveles por debajo de su precio objetivo de diciembre de 2026, lo que indica un potencial de alza futuro.
Imagen destacada de DALL-E, gráfico de TradingView.com