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Citrini Research ha señalado el token HYPE de Hyperliquid como un activo cripto con un perfil de flujo de caja que lo separa de lo que la firma llama la “mayoría memética” del mercado. En su informe de junio de 2026 “State of the Themes”, la firma de investigación argumentó que la estructura de recompra impulsada por comisiones de HYPE, el Fondo de Asistencia en expansión y la emergente narrativa de ETF convierten a Hyperliquid en una de las historias de estructura de mercado cripto más atractivas que ahora llegan al radar de Wall Street.
Hyperliquid atrae la atención de Wall Street
El núcleo de la tesis de Citrini es sencillo: HYPE no se está presentando solo como un token de intercambio especulativo, sino como un activo vinculado a la economía recurrente de la plataforma. “Esto es lo que hace que HYPE sea atractivo — a diferencia de la mayoría memética del cripto (incluido bitcoin), HYPE genera flujo de caja legítimo,” escribió la firma.
Ese flujo de caja, según Citrini, se refuerza mediante un mecanismo de recompra a nivel de protocolo. El informe señaló que más del 90 % de las comisiones generadas por Hyperliquid se redirigen al Fondo de Asistencia, que luego compra sistemáticamente HYPE en el mercado abierto. Citrini describió esas recompras como “incorporadas en la estructura del protocolo Hyperliquid.”
Citrini también destacó la escala del programa de recompra de Hyperliquid. “La estructura en sí es atractiva, pero lo que resulta aún más asombroso es la pura escala del Fondo,” escribió la firma. Desde el lanzamiento del Fondo de Asistencia en enero de 2025, las compras acumuladas han superado los $2 mil millones, según el informe.
La firma agregó que, según algunas medidas, las recompras de Hyperliquid han representado casi la mitad de toda la actividad de recompra de tokens en el mercado cripto en 2025. Medido contra la capitalización de mercado de los tokens, Citrini dijo que la recompra de HYPE “se sitúa en aproximadamente un 7 % anual.”
Esa cifra es importante porque coloca a HYPE más cerca de un marco tradicional de retorno de capital que el modelo típico de token cripto. Una tasa de recompra anualizada recurrente del 7 %, si se mantiene, brinda a los inversores un punto de referencia concreto para evaluar la dinámica de suministro de tokens y la economía del protocolo. No elimina el riesgo de ejecución, pero cambia la conversación de la pura especulación a la durabilidad del volumen, la base de comisiones y la posición competitiva de Hyperliquid.
Citrini también señaló un desarrollo pendiente del lado de la oferta. El informe indicó que la Hyperliquid Foundation había adelantado una votación de validadores que quemaría oficialmente $1 mil millones en tokens HYPE mantenidos en el Fondo de Asistencia. “De cara al futuro, todos los tokens HYPE retenidos en el Fondo de Asistencia se considerarán quemados,” escribió la firma.
Ese tratamiento agudizaría la narrativa de recompra del token. En lugar de que las participaciones del Fondo de Asistencia se vean como una reserva pasiva, el enfoque de Citrini sugiere que los inversores podrían tratarlas cada vez más como económicamente removidas del suministro circulante. Para un mercado que sigue de cerca el flotante, los desbloqueos y las emisiones, esa distinción importa.
El punto final del informe se centró en la pista de aterrizaje de Hyperliquid. Citrini dijo que la “advenimiento de los ETF de Hyperliquid ha puesto el foco” en el intercambio, citando el ETF spot HYPE de Bitwise bajo el ticker BHYP US. “La pista de aterrizaje de Hyperliquid es amplia,” escribió la firma. “Creemos que todavía queda una parte significativa del mercado por capturar.”
Ese es el ángulo de Wall Street. Hyperliquid ya no se discute solo como un venue descentralizado de perpétuos de rápido crecimiento dentro de círculos cripto‑nativos. Citrini lo presenta como un activo de estructura de mercado con flujo de caja y respaldado por recompras que podría beneficiarse del desarrollo de productos institucionales y de ganancias continuas de participación en el trading de derivados.
Al momento de la publicación, HYPE cotizaba a $62.13.
