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El departamento de trading de JPMorgan en Estados Unidos está advirtiendo a sus clientes que un recorte de tipos de interés de la Reserva Federal ampliamente esperado para el 17 de septiembre podría marcar un pico a corto plazo para los activos de riesgo en lugar de una nueva subida, un resultado que no perdonaría a las criptomonedas.
En una nota destacada por el jefe de la mesa, Andrew Tyler, el banco escribe: “Nos preocupa que la reunión de la Fed del 17 de septiembre, que prevé un recorte de 25 puntos básicos, pueda convertirse en un evento de ‘Vender la noticia’ a medida que los inversores se retiran para considerar los datos macro, la función de reacción de la Fed, un posicionamiento potencialmente estirado, una menor oferta de recompra de acciones corporativas y la disminución de la participación del inversor minorista”.
El momento es importante. La próxima reunión de política de la Fed se celebrará del 16 al 17 de septiembre, con una declaración y una conferencia de prensa programadas para el miércoles 17 de septiembre. Ese calendario por sí solo se ha convertido en un catalizador a medida que los operadores se posicionan en torno tanto al tamaño del recorte como al tono de la orientación.
Standard Chartered, señalando un mercado laboral que se ha enfriado mucho más rápido de lo previsto, ahora espera que la Fed aplique un movimiento de 50 puntos básicos. “Los datos del mercado laboral de agosto han allanado el camino para un recorte de tipos de 50 puntos básicos de ‘recuperación’ en la reunión del FOMC de septiembre, de forma similar a lo ocurrido en esta época del año pasado”, dijo el banco, después de que las nóminas no agrícolas de EE. UU. aumentaran en solo 22.000 en agosto y la tasa de desempleo subiera hasta el 4,3%.
Steve Englander, director global de investigación de G10FX en Standard Chartered, analiza la necesidad de que la Reserva Federal recorte los tipos en 50 puntos básicos en la reunión de septiembre y por qué consideraría cualquier cosa menos un error de política https://t.co/TJQBGIytIm pic.twitter.com/VP2rVusiA5
— Bloomberg TV (@BloombergTV) 8 de septiembre de 2025
La mesa de JPMorgan no abandona su postura “alcista táctica de menor convicción”, pero insta a los inversores a llevar un seguro para el evento. Además de recomendar a los inversores en renta variable que "consideren" agregar o aumentar la exposición al oro a medida que las expectativas de recorte socavan el dólar, el equipo de Tyler especificó coberturas más explícitas para un shock de volatilidad: “nos gustan los diferenciales de compra de opciones VIX o los largos VXX como cobertura, así como partes de Defensivas”.
El telón de fondo macroeconómico se ha vuelto, de hecho, más complicado. Las nóminas de agosto apenas crecieron y los datos anteriores se revisaron a la baja, mientras que la tasa de desempleo subió a un máximo de casi cuatro años, acontecimientos que han endurecido las expectativas de flexibilización monetaria pero también han planteado el espectro de un susto de crecimiento.
Mientras tanto, el oro ha estado subiendo a gritos, imprimiendo máximos históricos sucesivos por encima de los $3,600/oz, a medida que los inversores valoran tanto una política más fácil como un riesgo político-económico más amplio. Esas señales concurrentes (debilitamiento laboral, lingotes más fuertes) enmarcan por qué un recorte de tipos puede no equivaler automáticamente a “apetito por el riesgo” para beta.
Cripto se enfrenta a la prueba de volatilidad
Para las criptomonedas, la lectura es de dos caras y muy dependiente de la trayectoria. Por un lado, la misma revalorización impulsada por el empleo que ha potenciado el oro también ha apoyado a bitcoin en las últimas sesiones, ya que los operadores se inclinan por la idea de un dinero más fácil y un dólar más blando, vientos de cola clásicos para los activos de riesgo y para las narrativas de almacenamiento de valor por igual.
Por otro lado, un impulso mecánico de “caída de las acciones, subida de la volatilidad” en torno a la decisión probablemente se transmitirá a los criptoactivos, donde el desapalancamiento entre activos y los ajustes de márgenes han amplificado históricamente las oscilaciones intradía. Esa tensión es visible en la cobertura actual: bitcoin ha rebotado hacia el área de $112k junto con las apuestas de recorte de tipos, sin embargo, varios observadores del mercado advierten que un movimiento normal de 25 puntos básicos, especialmente si se enmarca como un “recorte agresivo”, puede no lograr desencadenar un repunte sostenido de las criptomonedas.
En particular, un recorte de 50 puntos básicos de “recuperación”, como proyecta Standard Chartered, aceleraría la compresión de los rendimientos reales y podría debilitar el dólar en el margen, condiciones que han tendido a apoyar a bitcoin y a las altcoins sensibles a la liquidez cuando el movimiento no se considera un triage recesivo.
Por el contrario, un recorte más pequeño o con reservas podría producir precisamente el patrón de “vender la noticia” que JPMorgan advierte, con las acciones y los activos de alto beta como las criptomonedas marcando primero a la baja antes de reevaluar la trayectoria. La historia no es una guía: los resultados posteriores a los recortes han oscilado entre fuertes repuntes en los ajustes de ciclo medio y caídas cuando los recortes presagiaron una recesión, pero sí argumenta a favor de una volatilidad realizada elevada en torno al primer paso.
En el momento de la publicación, Bitcoin cotizaba a $112,739.
