En su último resumen del mercado, el trader y educador afincado en Ámsterdam Michaël van de Poppe advierte que "las inversiones minoristas aún no están presentes en los mercados" y observa que el ampliamente seguido Índice de Temporada de Altcoins todavía se mantiene alrededor de 29, muy por debajo del umbral de 50 puntos que señalaría una rotación desde Bitcoin hacia el mercado más amplio.
Ante ese panorama aún cauteloso, Van de Poppe argumenta que el reciente rebote del 38-42 por ciento en el par ETH/BTC es la primera señal concreta de capital que rota hacia una curva de riesgo menor, haciéndose eco de los datos on-chain que muestran a Ethereum recuperando terreno después de meses de bajo rendimiento. "Hemos tenido un retorno del 40% contra Bitcoin en solo una semana", dice, "y por lo tanto, las blue chips o las grandes capitalizaciones son las que hay que observar".
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La tesis de Van de Poppe se basa en un modelo clásico de flujo de dinero: los fondos se mueven de Bitcoin a Ethereum, luego a altcoins de gran capitalización, mid-caps y, finalmente, a las de menor capitalización una vez que el entusiasmo realmente se apodera del mercado. Con ese marco en mente, destaca cinco nombres que cree que se encuentran en diferentes peldaños de la escalera de riesgo, cada uno con un viento favorable macro o sectorial específico.
La primera opción, Chainlink (LINK), es la "jugada más fácil" de Van de Poppe en la adopción institucional porque "necesitamos oráculos para proporcionar datos en el espacio web-3 para conectar entre web 2 y web 3". El analista enfatiza que el gráfico de LINK en dólares Bitcoin está "todavía en un mínimo histórico", lo que sugiere una ventaja asimétrica si se materializa una verdadera temporada de altcoins.
El siguiente en la lista de grandes capitalizaciones es Aave (AAVE). Van de Poppe llama al protocolo de préstamo descentralizado "una gran capitalización que implica menos riesgo", pero añade que el mercado está infravalorando su papel en la incorporación de productos de rendimiento de grado bancario en la cadena. Cabe destacar que el token ha atraído flujos de alto perfil en este ciclo: World Liberty Financial, vinculada a Donald Trump, World Liberty Financial reveló compras acumulativas de AAVE junto con LINK y ETH a principios de este año.
Bajando en el espectro de la capitalización, el analista se centra en Wormhole (W), una capa de mensajería y liquidez entre cadenas que describe como "utilizada para transferir entre las cadenas", con ingresos que se reciclan en el protocolo. Señala su selección como infraestructura de puente exclusiva para múltiples iniciativas de activos del mundo real en las que los "fondos de letras del Tesoro tokenizados" migran a través de las redes. Los fundamentos de Wormhole recibieron un impulso de liquidez cuando Binance listó el token W con cuatro pares de negociación el 3 de abril de 2024, ampliando el acceso tanto para los escritorios minoristas como para los institucionales.
Para los inversores dispuestos a aventurarse más en la curva de riesgo, Van de Poppe destaca Peaq (PEAQ), una capa 1 centrada en DePIN y la economía de las máquinas. "Es el ecosistema más grande dentro de la economía de las máquinas y… finalmente está despertando de nuevo", dice, citando datos on-chain que ya muestran más de 50 empresas y seis millones de dispositivos activos en la red. Argumenta que el creciente número de transacciones y las asociaciones intersectoriales hacen que PEAQ sea "interesante para una tesis de inversión" a las valoraciones actuales.
Su mención de menor capitalización es Alkimi (ADS), que califica como "un proyecto publicitario" cuyos ingresos "se han multiplicado por cuatro, pasando de 1,2 millones de dólares a 5 millones de dólares", incluso cuando el token se corrigió de 0,50 dólares a 0,10 dólares durante la reciente venta masiva impulsada por los factores macroeconómicos. Alkimi se posiciona como un exchange publicitario descentralizado diseñado para reducir las comisiones de la cadena de suministro y proporcionar transparencia en la cadena, un caso de uso que, según la empresa, puede reducir los CPM en más del 200 por ciento para los anunciantes.
Van de Poppe concluye con consejos sobre la construcción de carteras en lugar de objetivos de precios. "Cuanto mayor sea la capitalización de mercado, más tiempo lleve en el negocio, mayor puede ser su asignación porque menor es el riesgo implicado. Cuanto más pequeño y nuevo sea el proyecto, menor será la asignación", dice.
En el momento de la publicación, la capitalización total del mercado de criptomonedas ascendía a 3,18 billones de dólares.
