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Ethereum (ETH) ha perdido algo de su impulso alcista después de acercarse a su máximo histórico, lo que refleja una corrección más amplia en el mercado de criptomonedas. El segundo activo digital más grande por capitalización de mercado tocó brevemente los $4,776 la semana pasada, justo por debajo del récord de $4,878 establecido en 2021, antes de retroceder.
En el momento de escribir este artículo, ETH cotiza a $4,280, lo que refleja una caída del 5,7% en las últimas 24 horas y casi $500 por debajo de su pico reciente. El retroceso se produce mientras los analistas observan de cerca la actividad comercial en los mercados de derivados.
Según datos compartidos por el analista de CryptoQuant, CryptoOnchain, la participación minorista en el mercado de futuros de Ethereum ha aumentado significativamente en las últimas sesiones. Esta mayor actividad, combinada con los elevados niveles de interés abierto, ha provocado un debate sobre si el mercado se está acercando a un punto de inflexión.
## El mercado de futuros de Ethereum muestra señales de sobrecalentamiento
CryptoOnchain señaló que la frecuencia de negociación de futuros de Ethereum ha entrado en lo que él describe como las zonas "Muchos minoristas" y "Demasiados minoristas", umbrales que históricamente aparecen cerca de las últimas etapas de las fuertes tendencias alcistas.
"La participación minorista ha aumentado drásticamente a medida que los precios de ETH superaron los $4,500", explicó, y agregó que tales condiciones a menudo traen mayor volatilidad y retrocesos repentinos.
Indicadores adicionales respaldan esta perspectiva cautelosa. El analista destacó el Mapa de burbujas de volumen de futuros de Ethereum, que actualmente muestra grupos de grandes burbujas rojas cerca de los máximos de precios recientes. Estos patrones, dijo, han precedido con frecuencia a fuertes rupturas o correcciones rápidas cuando se deshace un apalancamiento excesivo.
Mientras tanto, el interés abierto (OI) en los futuros de Binance subió a casi $12 mil millones antes de retroceder a alrededor de $10.3 mil millones. Aunque todavía está en niveles históricamente altos, la reciente caída sugiere que algunos operadores ya pueden estar reduciendo su exposición.
"La expansión extrema del interés abierto cerca de los picos de precios puede proporcionar combustible para una mayor alza o desencadenar contracciones cuando el mercado gira", escribió CryptoOnchain. También señaló que la relación de compra/venta de compradores de Binance se ha mantenido por debajo de 1, lo que indica que la presión de venta ha dominado la actividad comercial en los últimos días.
## La dinámica del mercado al contado ofrece una perspectiva diferente
No todos los analistas ven el retroceso actual como una señal inmediata de estrés en el mercado. En una publicación separada, el colaborador de CryptoQuant, Woominkyu, observó que las tasas de financiación para los futuros perpetuos de ETH se mantienen planas en torno a cero.
Esto contrasta con las anteriores corridas alcistas en 2020–2021 y principios de 2024, cuando las tasas de financiación se dispararon por encima de 0.05–0.10, lo que indica posiciones largas sobrecalentadas.
"ETH acaba de superar los $4.2K, pero la financiación todavía se mantiene plana", explicó Woominkyu. "Eso sugiere que el repunte ha sido impulsado más por la compra al contado que por el apalancamiento".
Según el analista, esta dinámica indica un entorno de mercado relativamente más saludable en comparación con las alzas pasadas, ya que reduce el riesgo de liquidaciones forzadas. Agregó que una subida de la tasa de financiación por encima de 0.05 sería el nivel a observar para posibles máximos a corto plazo.
Imagen destacada creada con DALL-E, gráfico de TradingView
