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Ethereum ha entrado en un rango de valoración que algunos analistas on-chain asocian con importantes suelos a largo plazo, después de que ETH cayera por debajo de su precio realizado por primera vez en dos años. A través de X, el renombrado analista de criptomonedas Ali Martinez argumentó el jueves que la configuración actual se asemeja a los mínimos anteriores del ciclo.
Ethereum cae en la zona de compra MVRV
En una publicación en X, el analista escribió: “Ethereum ha entrado en una zona de ‘compra’ generacional. La relación MVRV, que mide la brecha entre el precio de mercado y el costo base promedio de los inversores, acaba de caer en el rango de 0,8 a 1,0. Históricamente, este ‘reajuste de valor justo’ ha sido el precursor de grandes rallys estructurales alcistas”.
Esta perspectiva se basa en una lógica on-chain familiar. Cuando MVRV cae hacia o por debajo de 1,0, el precio spot se acerca o se mueve por debajo de la base de costo agregada on-chain de los tenedores. En términos prácticos, el mercado ya no está valorando a Ethereum con el rico premio visto durante las fases eufóricas. En cambio, está probando una zona donde los ciclos anteriores han agotado a los vendedores y atraído a compradores de duración más larga.
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Martinez emparejó ese argumento con un gráfico que muestra las recuperaciones anteriores desde la misma región. Los movimientos históricos citados desde esta “zona de compra” fueron sustanciales: aproximadamente 150%, 5.390%, 130%, 280% y 250%. La implicación era explícita. “Los datos on-chain sugieren que Ethereum se acerca a un suelo a largo plazo. Para aquellos con un horizonte de 12-24 meses, la ventana de acumulación está oficialmente abierta”.
Glassnode publicó una señal similar la semana pasada, aunque en términos más moderados. “ETH ha caído por debajo de su precio realizado por primera vez en 2 años, lo que indica que el inversor promedio ahora tiene una pérdida no realizada”, escribió la empresa el 11 de marzo. Agregó dos métricas clave junto al gráfico: Precio Realizado en $2,058.04 y MVRV: 0,93 (pérdida no realizada del 7%).
Esos números aguzan la tesis más amplia. Un precio realizado de $2,058.04 frente a un precio de mercado de $1,917.86 significa que Ethereum se estaba negociando por debajo del costo de adquisición on-chain promedio rastreado por el modelo de Glassnode. Un MVRV de 0,93 sugiere que el tenedor típico, en aggregate, está perdiendo alrededor del 7% en papel. Eso no garantiza un suelo, pero sí indica una fase en la que el exceso especulativo ya ha sido en gran parte desenrollado.
En mercados sobrecalentados, MVRV se expande a medida que el precio se ejecuta bien por encima de la base de costo realizada de la red, a menudo reflejando ganancias congestionadas y un riesgo de distribución creciente. En contraste, las lecturas por debajo de 1,0 tienden a aparecer cuando la convicción es débil, el sentimiento está dañado y los vendedores marginales ya han absorbido una gran parte de la caída. Es por eso que los analistas a menudo tratan la zona como estratégicamente importante, incluso si la acción de precio sigue siendo volátil en el corto plazo.
En el momento de la prensa, ETH rebasó el precio realizado nuevamente y se negoció a $2,139.
