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BitMine, el presidente Tom Lee, ha vinculado el potencial alcista a largo plazo de Ethereum a un marco de ratios explícito y a una lente de "costo de reemplazo" sobre los carriles de pago globales. En su "Mensaje del Presidente" del 2 de septiembre, el cofundador de Fundstrat centra el análisis en el cruce ETH/BTC y un ancla de Bitcoin a fin de año de $250,000, utilizando una cuadrícula basada en diapositivas para traducir los niveles de ratio en objetivos de precio de ETH, y luego extiende el cálculo a un escenario de $62,500 si la pila de liquidación de Wall Street migra a Ethereum.
Por qué Ethereum podría dispararse a $62,500
"El promedio de 8 años de la relación Ethereum a Bitcoin es 0.04790 y actualmente es 0.0432, lo que significa que estamos por debajo del promedio a largo plazo. El máximo histórico en esta relación fue 0.0873", dice Lee [https://www.youtube.com/watch?v=WCoVxOVKav4]. "Por supuesto, comenzó más alto, pero estoy hablando del máximo histórico de 2021. Por lo tanto, creemos que Ethereum no solo debería recuperarse al promedio a largo plazo, sino que probablemente debería llegar a la relación máxima histórica y, posiblemente, superarla a medida que comenzamos a hablar de Ethereum actuando como la cadena para que Wall Street construya sus carriles de pago y el sistema financiero, así como la IA".
Luego recorre la exhibición principal. "Entonces, pensemos en lo que eso significa para el precio. Tengo una cuadrícula aquí. En el lado izquierdo están los niveles de precio de Bitcoin y luego, a lo largo, hay varios niveles de la relación Ethereum a Bitcoin. Nuestro objetivo a fin de año, esto es del lado de Fundstrat, para Bitcoin es de $250,000. Y si observas el promedio, bien, entonces puedes ver el rango de precios para Ethereum utilizando esta relación y diferentes niveles de Bitcoin. Y aquí está el máximo de 2021. Y como puedes ver, a un Bitcoin de $250,000, llegas a algo entre $12,000 y $22,000 de valor por token de Ethereum".
La diapositiva muestra: si BTC sube a $250K y ETH solo se negocia en la relación promedio, esto implica ~$12,000; si ETH recupera su máximo de relación de 2021 de ~0.087, eso salta más cerca de ~$22,000. "Pero eso es solo una recuperación de la relación", continúa Lee. "Si observas el costo de reemplazo de los carriles de pago y el sistema bancario, eso te lleva a un valor implícito de Ethereum de alrededor de $60,000. Y eso sitúa la relación en aproximadamente 0.250 de la relación Ethereum a Bitcoin. Y como puedes ver, así es como llegas a $62,500 por token de Ethereum. Así que hay mucho potencial alcista".
Lee enmarca esta matemática centrada en la relación dentro de una tesis estructural más amplia de que Ethereum está entrando en un "momento de 1971" para las finanzas, a medida que los activos del mundo real se sintetizan en instrumentos en cadena y las stablecoins se expanden como dinero base digital. El ancla numérica a corto plazo es la impresión de 0.0432 ETH/BTC que se sitúa por debajo de la media de ocho años de 0.04790; el objetivo a mediano plazo es una reversión hacia, y potencialmente más allá, el máximo de 2021 que cita. La cuadrícula traduce esos puntos de referencia en precios discretos de ETH con una referencia fija de Bitcoin, por lo que Lee enfatiza ambas variables en tándem en lugar de una trayectoria solo de ETH.
Más allá de la cuadrícula, Lee argumenta que Ethereum captura la mayor parte de la actividad financiera tokenizada y que su economía de prueba de participación se alinea con la forma en que las instituciones reguladas pagan por la seguridad y el tiempo de actividad hoy en día. En su relato, los bancos y los operadores del mercado ya financian pilas de infraestructura aisladas; apostar ETH para asegurar carriles comunes podría sustituir ese gasto mientras devuelve un rendimiento nativo, un incentivo que, según él, eleva la relación ETH/BTC a medida que el capital de riesgo y los flujos de efectivo migran.
Aquí es también donde la visión del "costo de reemplazo" alimenta el resultado de $62,500: si Ethereum se convierte en el sustrato de liquidación para las redes de pago, el crédito y el capital tokenizados, y los derechos de datos vinculados a la IA, el mercado debería fijar el precio de ETH en el valor de los carriles que reemplaza en lugar de solo en múltiplos históricos o heurísticas de ciclo.
El mensaje también sitúa el plan corporativo de BitMine dentro de ese arco macro. Lee describe a BitMine como un negocio de tesorería de Ethereum construido para capitalizar ETH por acción a través de cinco palancas: capital emitido por encima del NAV, monetización de la volatilidad vinculada al capital, flujos de caja operativos, recompensas de apuesta y fusiones y adquisiciones para tesorerías cercanas al NAV, argumentando que la prueba de participación convierte un balance de ETH en un activo de infraestructura generador de ingresos.
Las matemáticas de Lee hacen explícitas las dependencias: un ancla de Bitcoin de alrededor de $250,000 y un avance de ETH/BTC primero al promedio a largo plazo (~0.048), luego hacia el pico de 2021 (~0.0873) y, en el escenario de costo de reemplazo, a ~0.25. Los dos primeros pasos implican ~$12,000–$22,000 ETH en su cuadrícula; el tercero define el caso de "$62,500 por las nubes" vinculado a la migración de la fontanería financiera y la liquidación de la era de la IA en Ethereum. Como él dice: "Así es como llegas a $62,500 por token de Ethereum".
En el momento de la publicación, ETH cotizaba a $4,377.
