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Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, ha captado la atención del mercado después de ejecutar una rotación de alta convicción fuera de Ethereum y hacia un grupo selecto de tokens de finanzas descentralizadas. Los datos en cadena, posteriormente reforzados por sus declaraciones públicas, muestran una concentración deliberada de capital en protocolos DeFi específicos que cree que están posicionados para superar el desempeño a medida que evolucionan las condiciones de liquidez.
Ethereum se vendió, no se abandonó
Los datos de blockchain muestran que en un período de dos semanas, Hayes redujo su exposición a Ethereum al vender un total de 1,871 ETH, valorado en aproximadamente $5.53 millones en el momento de la ejecución. Esto no fue una transacción aislada, ya que las ventas de ETH fueron seguidas de cerca por una serie de compras DeFi, lo que indica que Ethereum se utilizó como fuente de financiamiento en lugar de un activo que se estuviera saliendo por convicción.
Este patrón se alinea con la visión general de Hayes sobre el papel de Ethereum en el mercado. ETH cada vez más sirve como infraestructura básica y colateral productivo, mientras que gran parte del potencial de retorno incremental ha migrado a protocolos que se encuentran más cerca de la generación de rendimiento y la actividad de flujo de efectivo. Hayes ya había señalado este pensamiento anteriormente, habiendo reducido la exposición a ETH en agosto, lo que hace que las ventas recientes sean parte de una reasignación continua en lugar de un cambio repentino.
Hayes más tarde reforzó la razón pública, declarando que su cartera estaba rotando fuera de ETH y hacia "nombres DeFi de alta calidad", basado en la expectativa de que estos activos podrían superar el desempeño en un entorno de liquidez fiduciaria en mejora. La velocidad y coordinación de las operaciones sugieren un movimiento macroconductual claro en lugar de especulación táctica.
La tesis detrás de las compras de Pendle, Lido DAO, Ethena y Ether.fi
Después de las ventas de ETH, Hayes redeployó capital en cuatro protocolos DeFi, cada uno apuntando a un segmento diferente de la pila financiera de Ethereum. Las compras iniciales incluyeron 961,113 PENDLE con un valor de aproximadamente $1.75 millones, reflejando la exposición a la tokenización de rendimiento y los mercados de ingresos fijos en cadena. También adquirió 2.3 millones de LDO valorados en aproximadamente $1.29 millones, posicionándose en infraestructura de staking líquido que continúa desempeñando un papel central en la economía de staking de Ethereum.
Asignaciones adicionales fueron hacia Ethena y Ether.fi, con Hayes comprando 6.05 millones de ENA por aproximadamente $1.24 millones y 491,401 ETHFI con un valor de aproximadamente $343,000. Minutos después, los rastreadores en cadena informaron compras de seguimiento, mostrando a Hayes duplicando su posición en dos activos. Agregó 4.86 millones de ENA valorados cerca de $986,000 y 697,851 ETHFI con un valor de aproximadamente $485,000, lo que hace que la inversión total en DeFi supere con creces la asignación original.
La estructura de estas compras es importante. Pendle se enfoca en los mercados de rendimiento, Lido ancla la liquidez de staking, Ethena se centra en la mecánica del dólar sintético y Ether.fi captura el rendimiento de restaking emergente. Juntos, forman una exposición sólida al rendimiento, la eficiencia del capital y la adopción a nivel de infraestructura en lugar de operaciones impulsadas por la narrativa.
Las acciones de Hayes subrayan un mensaje consistente: Ethereum sigue siendo la capa base, pero ve las oportunidades de riesgo ajustado más fuertes en los protocolos DeFi que convierten activamente ETH en activos productivos y vinculados a ingresos.
