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La última transmisión en vivo trimestral de criptomonedas de Fidelity describió el segundo trimestre de 2026 como un período de transición para los activos criptográficos, con los ponentes de la empresa señalando una mezcla de macro, regulatorios y desarrollos en cadena que podrían dar forma a la próxima fase del mercado. La discusión se centró en la consolidación actual de bitcoin, el creciente papel de las monedas estables y si las plataformas de contratos inteligentes podrían encontrar un nuevo impulso a través de la tokenización y la productividad de los desarrolladores impulsada por la IA.
Perspectiva de las criptomonedas para el Q2 2026
Jurrien Timmer, director de macro global de Fidelity, describió la reciente venta como un "invierno suave" en lugar del tipo de lavado profundo de criptomonedas visto en ciclos anteriores. Bitcoin, que dijo que alcanzó su máximo alrededor de $126,000 antes de caer a aproximadamente $60,000, ya ha soportado una caída de más del 50%, pero argumentó que tales caídas deberían volverse menos severas a medida que el activo madura.
"No estoy buscando una caída del 80%, lo que sería un invierno bastante duro", dijo Timmer. "Creo que una caída del 50% al 60%, que es lo que hemos tenido, es probablemente todo lo que necesita ir. De nuevo, no estoy hablando de cronometraje del mercado, pero creo que estamos en la zona. Así que sí, un invierno suave, pero quizás la primavera esté cerca".
Esa visión se vincula a un debate más amplio de Fidelity sobre si el ciclo de cuatro años de bitcoin todavía está intacto. Max Wadington de Fidelity Digital Assets dijo que el Q1 probablemente confirmó el componente de tiempo del ciclo, dado que el máximo anterior de todos los tiempos en noviembre de 2021 se alineó estrechamente con el pico del mercado a finales de 2025. Pero ambos ponentes argumentaron que el mecanismo detrás del ciclo está cambiando a medida que las reducciones de mitad son menos importantes y los factores de demanda adquieren mayor importancia.
Para Timmer, el establecimiento inmediato es menos sobre un nuevo avance que sobre una fase de construcción de base. Dijo que bitcoin parece estar probando un rango alrededor de $60,000 a $70,000 mientras el mercado busca una nueva narrativa después de que tanto las operaciones de "dinero duro" como las operaciones especulativas perdieron impulso.
"Hemos hecho la narrativa del dinero duro. El oro está liderando ese espectáculo ahora. Teníamos la narrativa especulativa", dijo Timmer. "Y así creo que está sentado aquí esperando a una nueva historia, si quieres. Todavía estará relacionado con esas dos. Pero algo necesita suceder".
Un posible catalizador es la política macro. Timmer dijo que está observando los cambios de liderazgo prospectivos en la Reserva Federal de cerca, argumentando que una alineación más estrecha entre la Fed y el Tesoro en la gestión de la carga de deuda podría eventualmente revivir el caso del dinero duro para bitcoin si los mercados comienzan a cuestionar la independencia del banco central. En su relato, el oro ya ha respondido a ese tema, mientras que bitcoin se ha retrasado.
La imagen macro no es unidimensional, sin embargo. Timmer dijo que bitcoin está atrapado actualmente entre dos identidades: un "almacén de valor" aspiracional vinculado a la devaluación monetaria y un activo especulativo que a menudo opera en línea con el riesgo tecnológico.
Señaló una desconexión entre el aumento de la oferta monetaria global, que estimó en alrededor de $120 billones y un aumento del 12% interanual, y el rendimiento más débil reciente de bitcoin. Al mismo tiempo, notó que las acciones de software han estado bajo presión y bitcoin se ha movido más en esa dirección que junto con activos de dinero duro.
El enfoque de Wadington para el Q2 se sitúa más abajo en la pila. Destacó la tokenización, DeFi y las monedas estables como temas importantes que ya están ganando tracción, especialmente después de que Fidelity Digital Assets lanzó su propia moneda estable respaldada por dólares, FIDD. Enfatizó que las monedas estables no deben verse como inversiones a largo plazo, sino como instrumentos de efectivo en cadena diseñados para transferencias globales de bajo costo y las 24 horas del día.
Más interesantemente, dijo que la próxima etapa para Ethereum y Solana puede provenir no solo de agentes de IA que operan en cadena, sino de la IA que hace que los desarrolladores de criptomonedas sean más productivos en el corto plazo.
"Estoy buscando cualquier señal o señal que muestre que los miles de desarrolladores de criptomonedas están volviéndose marginal o incrementalmente más productivos", dijo Wadington. "Y creo que eso tendrá un impacto directo en el valor subyacente de estos activos. Personalmente, no creo que sea algo que se haya hablado mucho que podamos ver pronto en las métricas".
En el momento de la publicación, el capitalización total del mercado de criptomonedas era de $2,41 billones.
