El lunes, en “ETF IQ” de Bloomberg, el director ejecutivo de REX Financial, Greg King, presentó su argumento público más contundente hasta la fecha sobre el papel de Solana en las finanzas del mundo real, especialmente para las monedas estables, y explicó por qué su firma construyó un ETF de 1940 Act, habilitado para staking, en torno a SOL en lugar de esperar un producto spot tradicional de la Ley ’33.
Solana Vs. Ethereum
King no se anduvo con rodeos cuando le preguntaron que expresara el debate Solana versus Ethereum en un lenguaje sencillo para los inversores convencionales: “Eth es la segunda criptomoneda más grande. Solana está básicamente entre las cinco primeras. Mucha gente piensa que Solana es la que está surgiendo y que derrocará el área. Es un debate muy controvertido. Probablemente he hecho amigos y enemigos incluso sugiriendo eso ahora”.
Ese encuadre va al corazón de la división del mercado actual. Ethereum sigue siendo la capa base predeterminada para las finanzas en cadena y las herramientas para desarrolladores; La propuesta de Solana es un rendimiento sin procesar y una UX de baja latencia para pagos, aplicaciones de consumo y, fundamentalmente, en opinión de King, la liquidación de monedas estables a escala. También es la justificación práctica del diseño del producto de REX: si la economía de la cadena está impulsada por el volumen y el staking, empaqueta ambos en un envoltorio de fondo regulado que traslada el rendimiento a los accionistas.
“Solana es básicamente más rápida y está más diseñada para una alta velocidad de procesamiento. Francamente, cuando vi que surgió el gran debate sobre que todas las monedas estables se construyeran sobre Eth, pensé: esto es una gran omisión. Creo que Solana es la historia del futuro en lo que respecta a las monedas estables”.
El vehículo que implementa esa tesis es SSK, el ETF centrado en Solana de la firma que apuesta por SOL y paga una distribución mensual. King caracterizó el staking para los no nativos de las criptomonedas como un flujo de ingresos vinculado a la seguridad de la red en lugar de a la minería que consume mucha energía.
“Se reduce a, para los inversores, básicamente una tasa de interés sobre su criptomoneda”, dijo, señalando que en Solana “varía… en algún lugar entre el 6% y el 8% anualizado”. En el diseño de SSK, esas recompensas no quedan atrapadas dentro del fondo: “SSK es el primer fondo que entrega esa recompensa de staking a los inversores en los EE. UU.”, dijo, y agregó que la distribución actual es “aproximadamente el 5% al año en este momento”, con la advertencia estándar de que los pagos fluctúan.
El director ejecutivo de REX Financial, Greg King, cree que Solana es la historia del futuro de las monedas estables sobre Ethereum. Habla con @EricBalchunas en “ETF IQ” https://t.co/aVEoiSkzfo pic.twitter.com/iQx9g4oYJg
— Bloomberg TV (@BloombergTV) 25 de agosto de 2025
Foco en el ETF de Solana
Un segundo pilar del argumento de King es estructural. Trazó una línea divisoria clara entre los ETP spot de la Ley ’33, que son familiares para los inversores en criptomonedas a través de estructuras de fideicomiso de otorgantes, y el envoltorio de sociedad de inversión de la Ley ’40 que eligió REX. Este último, dijo, es “el mejor envoltorio… más salvaguardas para los inversores, más flexible”.
En la práctica, eso significa una cartera gestionada activamente que puede mantener SOL directamente y a través de instrumentos cotizados, al tiempo que delega en validadores institucionales y optimiza la captura de staking y la liquidez. También significa costos generales más altos que un ETF de renta variable sencillo y una exposición concentrada a la volatilidad de un único criptoactivo: compensaciones que la empresa reconoce incluso cuando se inclina hacia el rendimiento más la propuesta beta.
La entrevista también abordó la próxima ola de productos en las bolsas de EE. UU. Eric Balchunas de Bloomberg señaló la cola de solicitudes spot de la Ley ’33 para tokens con mercados de futuros establecidos, mientras que la copresentadora Katie Greifeld presionó sobre el momento de un “ETF spot puro de Solana”. King fue cauteloso con las fechas exactas, pero no con la dirección: “Creo que veremos una pequeña explosión”, dijo, e inmediatamente trazó límites en torno al control de calidad.
“Las criptomonedas se ponen bastante dudosas por debajo de las 10 primeras, ciertamente por debajo de las 20 primeras. Creo que hay que hacer una selección y elección significativas por parte de los emisores”. Incluso entre los principales, espera “muchos fondos por moneda”, siendo Solana un “gran candidato” dada su combinación de escala, su estatus de “desvalido” percibido en la carrera con Ethereum y una recompensa de staking comparativamente mayor.
En el momento de la publicación, SOL cotizaba a 188 dólares.
