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¿USDT en peligro? La diversificación de Tether en oro y bitcoin alimenta un nuevo FUD. La empresa muestra más de 10 mil millones de dólares en beneficios desde principios de 2025. Pero su auge en el oro y el bitcoin, sumado a una degradación por S&P, reaviva las dudas sobre la solidez de la primera stablecoin del mercado.
Tether, una máquina de hacer dinero que se aleja del "solo efectivo"
Tether genera hoy más ganancias que muchos bancos tradicionales. Su certificación al 30 de septiembre de 2025 menciona más de 10 mil millones de dólares de beneficio neto acumulado desde principios de año. Los activos se acercan a los 181 mil millones de dólares, para 174,4 mil millones de pasivos. El margen de seguridad supera así los 6,7 mil millones de dólares. Este colchón es ampliamente puesto en evidencia por la empresa. Es el argumento central de su discurso de solidez financiera.
Al mismo tiempo, la oferta de su stablecoin USD₮ ha explotado literalmente. Más de 17 mil millones de nuevos USDT se emitieron solo en el tercer trimestre. El saldo total ahora supera los 174 mil millones de dólares. Tether se impone, por lo tanto, como el "dólar digital por defecto" para gran parte del mundo cripto. La empresa reclama una base de usuarios de más de 500 millones de personas. Un poder difícil de ignorar en los mercados.
La composición de las reservas, por su parte, ha cambiado notablemente. Tether reclama una exposición récord a los bonos del Tesoro estadounidense, en torno a los 135 mil millones de dólares. Este nivel lo sitúa al nivel de algunos Estados en la clasificación de tenedores de deuda estadounidense.
Pero una parte creciente del balance se destina a activos más volátiles. Se habla de 12,9 mil millones de dólares en oro y 9,9 mil millones de dólares en bitcoin. Es decir, aproximadamente el 13 % de las reservas. Es precisamente esta mezcla "Treasuries + activos arriesgados" lo que genera debate hoy.
La calificación de S&P cae: ¿diversificación controlada o bomba de tiempo?
A finales de noviembre de 2025, S&P Global rebajó la calificación de estabilidad de USDT. La stablecoin pasa a "5 (débil)", el nivel más bajo de la escala de 1 a 5. Anteriormente estaba clasificado "4 (restringido)". En resumen, la agencia considera que la capacidad de la stablecoin para permanecer anclada a 1 dólar es más frágil. No necesariamente por falta de colateral inmediato. Sino más bien por la propia naturaleza de este colateral.
El centro de la crítica se basa en dos puntos. Primero, la parte de activos considerados "de alto riesgo" aumenta en las reservas. Aquí encontramos bitcoin, oro, bonos corporativos, préstamos garantizados y otras inversiones menos líquidas.
S&P destaca en particular el peso del bitcoin en el balance. Representaría aproximadamente el 5,6 % de las reservas. Este nivel sería incluso superior a las reservas excedentes de Tether. Teóricamente, una caída violenta del mercado podría, por lo tanto, crear una sub-colateralización.
Luego, la agencia vuelve a una antigua crítica: la falta de transparencia. A pesar de las certificaciones trimestrales de BDO, S&P considera que la información sigue siendo "limitada". Señala la poca visibilidad sobre la solvencia de los depositarios, los bancos asociados y las contrapartes. También critica la falta de detalles sobre los activos no soberanos.
Paradójicamente, el mismo informe reconoce la notable estabilidad de precios de USDT. Y esto incluso durante las peores crisis del mercado cripto. Tether, por su parte, rechaza totalmente el análisis de S&P. La empresa reclama un papel de infraestructura financiera sistémica en muchos países emergentes.
Al final, el mercado se encuentra en una situación paradójica. Las cifras de Tether muestran una sobre-colateralización y una rentabilidad récord. Pero un actor importante como S&P considera que la calidad de las reservas se degrada y que el riesgo estructural aumenta. Es este contraste el que alimenta el FUD actual en torno a USDT.
De FUD sobre USDT al optimismo en torno a Bitcoin Hyper
Bitcoin Hyper se posiciona como una Layer-2 pensada para un Bitcoin envejecido. La capa base sigue siendo muy robusta. Pero es lenta y costosa para un uso diario. Los pagos y las aplicaciones siguen siendo limitados. Al conectarse en paralelo a la red Bitcoin e integrar la Solana Virtual Machine (SVM), Bitcoin Hyper apunta mucho más alto. El proyecto quiere acelerar en gran medida las transacciones. También busca reducir las tarifas y simplificar la migración de las aplicaciones Solana al ecosistema Bitcoin.
El objetivo de esta nueva preventa de memecoin es claro. Transformar Bitcoin en una verdadera infraestructura de aplicaciones. Todo sin tocar la seguridad de la capa 1. Es esta promesa la que alimenta el entusiasmo en torno al proyecto. Más allá de la tecnología, los inversores miran el potencial del token HYPER. El precio de entrada actual de la preventa ronda los 0,013355 dólares. Las proyecciones mencionan un posible movimiento hacia 0,1557 dólares. Sobre el papel, esto representaría un múltiplo x10 si el escenario optimista se concreta.
Estos objetivos siguen siendo predicciones, no garantías. Pero los partidarios de Bitcoin Hyper apuestan por varios factores. Nuevas actualizaciones técnicas. Una hoja de ruta enriquecida. Y potencialmente una adopción más amplia de las dApps Bitcoin. Todos estos factores podrían respaldar el precio a medio plazo.
Para un inversor, el matiz es esencial. Apostar por USDT es buscar un estacionamiento en dólares digitales. Con un riesgo de contraparte relacionado con la composición de las reservas. Apostar por un proyecto como Bitcoin Hyper es asumir una volatilidad fuerte. A cambio, se disfruta de una exposición directa a la extensión de la utilidad de Bitcoin a través de una Layer-2 especializada, con un potencial real crypto x1000.
