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CoinRoutes, cuyo director ejecutivo, Dave Weisberger, desató una nueva oleada de ansiedad en el mercado de XRP el lunes al preguntarse, en el podcast de Scott Melker, si Ripple Labs podría financiar una adquisición de Circle "por entre 10.000 y 20.000 millones de dólares" sin deshacerse de aproximadamente 10.000 millones de dólares en XRP. "¿Quién va a comprar los 10.000 millones de dólares en XRP que tendrían que vender de su tesorería?", preguntó Weisberger [https://x.com/freddyriz/status/1929716436702056857], advirtiendo que un aumento repentino de la oferta podría abrumar los libros de órdenes y "golpear el precio".
¿Es Concebible una Venta Masiva de XRP?
En cuestión de horas, el abogado pro-XRP Fred Rispoli respondió en X. "Quiero a @daveweisberger1, pero en este punto se está pasando de la raya", escribió, invocando la reputación del estratega de Bloomberg, Mike McGlone, por su hiperbole bajista. "Solo basándome en lo que me ofrecen por mis acciones de Ripple en el mercado secundario, no creo que Ripple tenga que vender ni un solo XRP para comprar Circle". Rispoli estuvo de acuerdo en que Ripple no puede recaudar 10.000 millones de dólares en efectivo puro, pero insistió en que la compañía podría "permitirse fácilmente la adquisición con una combinación de efectivo y deuda" y un importante intercambio de acciones.
Cuando Weisberger respondió que la junta directiva de Circle probablemente exigiría dólares en efectivo a menos que aceptara acciones de Ripple o XRP "sin descuento", Rispoli se mantuvo firme. "No hay forma de obtener 10.000 millones de dólares en efectivo, y 10.000 millones de dólares es demasiado alto de todos modos", escribió, citando valoraciones de investigaciones privadas de finales de 2024 que situaban a Ripple en 15.000 millones de dólares, excluyendo sus aproximadamente 36.000 millones de XRP en custodia. Si el precio de Circle bajara a entre 7.000 y 9.000 millones de dólares, dijo, Ripple podría cerrar la operación con "entre 1.000 y 3.000 millones de dólares en efectivo, un importante intercambio de acciones y deuda", especialmente con "todo ese dinero de GCC que circula por el mundo cripto actual". Rispoli admitió que sería "un desafío", pero "factible sin vender XRP de forma significativa".
Weisberger reconoció el razonamiento: "Ese es un análisis razonable", escribió, pero advirtió que cualquier precio en el extremo superior del rango de Rispoli "podría causar algún dolor a corto plazo para nosotros, los poseedores de XRP".
La oferta de recompra de Ripple en enero de 2024 valoró a la empresa en 11.300 millones de dólares, revelando más de 1.000 millones de dólares en efectivo y unos 25.000 millones de dólares en activos digitales, principalmente XRP, en sus libros. La empresa todavía controla aproximadamente 52.000 millones de XRP (alrededor del 40% de la oferta), aunque 36.000 millones se encuentran en lanzamientos de custodia cronometrados, lo que limita el acceso inmediato. Al precio spot actual de 2,20 dólares, la parte utilizable vale un poco menos de 35.000 millones de dólares, pero mover incluso una fracción rápidamente chocaría con la poca profundidad del mercado, un punto que Weisberger recalcó.
Las reservas de efectivo de Ripple también disminuyeron después de su compra de 1.250 millones de dólares del bróker principal Hidden Road en abril, un acuerdo que se liquidó con una combinación de efectivo, acciones y stablecoins RLUSD. Esa adquisición sugiere que la empresa prefiere estructuras híbridas, lo que refuerza la afirmación de Rispoli de que no es necesario inundar el mercado con los XRP de la tesorería.
¿Está Circle Incluso a la Venta?
El debate puede ser académico. Circle, emisor de USDC, ha declarado repetidamente que "no está a la venta" mientras avanza hacia una cotización en la Bolsa de Nueva York que ahora apunta a una valoración de 7.200 millones de dólares. El rumor de un acercamiento de Ripple a principios de primavera, supuestamente superior a los 5.000 millones de dólares, muy por debajo del caso de estrés de Weisberger y dentro del rango "factible" de Rispoli, pero Circle rechazó las conversaciones y actualizó su S-1 dos semanas después, aumentando la oferta pública de venta en lugar de buscar un comprador.
Estratégicamente, Ripple ya cuenta con su propio token en dólares RLUSD, lanzado en enero y posicionado por la presidenta Monica Long como "complementario a XRP, no un competidor". Absorber al emisor de USDC impulsaría instantáneamente a Ripple hacia el tamaño de Tether.
Incluso bajo la estructura optimista de Rispoli, Ripple podría necesitar liquidar varios cientos de millones de dólares en XRP para capital de trabajo y costos de cierre. Con los volúmenes actuales, descargar solo 500 millones de XRP (≈ 1.100 millones de dólares) equivaldría a la mitad de una semana de volumen global, suficiente para distorsionar el precio a menos que se ejecute como bloques privados.
Al cierre de esta edición, XRP se negociaba a 2,19 dólares.
