Reason to trust
How Our News is Made
Strict editorial policy that focuses on accuracy, relevance, and impartiality
Ad discliamer
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
Bitcoin ha recuperado y se mantiene por encima de la zona de $75,000 tras el último rebote, pero los datos de derivados muestran que la recuperación carece de convicción amplia.
Bitcoin en medio de un problema de credibilidad
Bloomberg afirma que Bitcoin tiene un problema de credibilidad en este momento. Las tasas de financiamiento en los futuros perpetuos se han mantenido negativas durante aproximadamente mes y medio, lo que significa que los traders apalancados siguen pagando para mantenerse cortos aunque el spot suba.
Esta brecha se ubica entre las más grandes del año entre la acción de precios spot y la posición de los traders de derivados. Bitcoin ha subido alrededor de un 14 % desde sus mínimos de abril, impulsado por nuevos flujos hacia los ETFs listados en EE. UU. y una acumulación fresca por parte de la empresa de tesorería de Bitcoin de Michael Saylor, MicroStrategy.
Una brecha de este tipo entre la posición y el precio rara vez dura mucho, y suele terminar de forma brutal para alguien. Cuando Bitcoin sigue subiendo, los traders que están cortos acumulan pérdidas y pueden verse obligados a apresurarse a recomprar sus posiciones, provocando un pico abrupto y auto‑reforzado conocido como short squeeze. Cuanto más se prolonga este enfrentamiento, más violenta puede volverse la eventual reversión.
Tasa de financiamiento ponderada por OI de BTC. Fuente: Bloomberg.Los datos aportados por Bloomberg muestran que los flujos netos hacia los ETFs spot de Bitcoin listados en EE. UU. han alcanzado aproximadamente $332 millones hasta ahora esta semana, con alrededor de $26 millones añadidos solo el jueves. A las 8 a.m. en Londres del viernes, Bitcoin cambiaba de manos cerca de la marca de $75,000.
Este ha sido uno de los períodos de financiamiento bajista más largos desde la capitulación posterior a FTX a finales de 2022, cuando el sentimiento también estaba muy desgastado.
Riesgo de short squeeze
Vetle Lunde, jefe de investigación en K33, dijo a Bloomberg que “los traders están construyendo activamente posiciones cortas y apostando contra una ruptura, creando condiciones donde un short squeeze es más probable si el impulso alcista persiste”.
La estructura actual parece una configuración de squeeze de manual. El financiamiento negativo muestra que los vendedores en corto siguen dominando el apalancamiento y pagan por permanecer en la operación, aun cuando Bitcoin sube gradualmente. Esa lenta subida significa que muchos de esos cortos ya están bajo el agua pero aún no se han rendido, dejándolos vulnerables. Al mismo tiempo, la liquidez spot parece escasa, por lo que cualquier movimiento brusco puede propagarse rápidamente a los derivados y convertirse en un squeeze rápido y en cascada.
Bloomberg explica que el panorama cargado de cortos parece aún más frágil dada la ola de catalizadores alcistas que golpean el mercado simultáneamente, cualquiera de los cuales podría desencadenar el tipo de impulso al alza que obligue a los osos a salir de sus posiciones.
¿Una recuperación suave para Bitcoin?
MicroStrategy ha revelado dos compras por un valor combinado de $2.6 mil millones en apenas las últimas dos semanas, una oferta constante que el trader senior de derivados de FalconX, Bohan Jiang, dice que ha ayudado a sostener los precios. Además, Charles Schwab ha anunciado planes para lanzar comercio spot de cripto este año y ha sugerido que los clientes podrían destinar hasta un 8.8 % de sus carteras a Bitcoin. Esto muestra cuánta demanda fresca aún podría estar esperando.
Solo en la última semana, los ETFs de Bitcoin listados en EE. UU. han atraído más de $800 millones, pasando de los flujos de salida observados a principios de año a una fuerte demanda neta. Cada nuevo tramo de compra de ETF impulsa los precios al alza y encarece a los vendedores en corto que mantienen posiciones perdedoras, aumentando la presión del squeeze que ha estado construyéndose silenciosamente en el mercado de derivados durante semanas.
Según Bloomberg, los traders bajistas aún podrían salir ganando si este último rebote finalmente se derrumba. Los datos de Deribit muestran mesas de opciones pagando por protección a la baja, con un interés abierto notable concentrado en contratos put alrededor de los strikes de $60,000 y $50,000. Llamaron a esto una recuperación suave.
Laurens Fraussen, analista de investigación en Kaiko, cree que Bitcoin podría experimentar un rally que “sorprenderá a algunas personas”. Fraussen afirma que una ruptura por encima de $76,000 podría llevar a BTC hacia $85,000.
En el momento de escribir, BTC cotiza cerca de $76 k en el gráfico diario. Fuente: BTCUSDT en Tradingview. 
