Reason to trust
How Our News is Made
Strict editorial policy that focuses on accuracy, relevance, and impartiality
Ad discliamer
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
El bitcoin (BTC) actualmente se mantiene por debajo del nivel clave de $70,000. Sin embargo, un nuevo informe de la firma de datos y investigación Ecoinometrics sugiere que el mercado puede no estar construyendo una base para la recuperación.
En cambio, la firma argumenta que la criptomoneda sigue siendo vulnerable a otro movimiento hacia abajo, impulsado por tres fuerzas superpuestas: el debilitamiento del momentum de las acciones, los cambios estructurales en el perfil de volatilidad del bitcoin y una Reserva Federal (Fed) que es estable pero no apoya.
Vientos en contra estructurales para el bitcoin
Según el informe, el bitcoin ya no se comercia en aislamiento. Ha pasado a estar cada vez más vinculado a los mercados de valores, flujos de capital y condiciones macroeconómicas más amplias. En este momento, esa vinculación no está funcionando a su favor.
El bitcoin ya muestra signos de debilidad, los mercados de valores están perdiendo fuerza y la Reserva Federal mantiene una postura neutral que ofrece poca liquidez adicional. Juntos, esos factores mantienen los riesgos hacia abajo elevados.
Aunque el bitcoin ha intentado estabilizarse en las últimas semanas, Ecoinometrics advierte que esto no se asemeja a un patrón de fondo claro. Más bien, parece un alto dentro de una fase de oso en curso.
Los vientos en contra estructurales ya están en lugar, como destaca la firma, incluyendo la continuación de salidas de fondos de exchange-traded funds (ETF) del bitcoin y un entorno más amplio de “riesgo fuera” en los mercados financieros.
El informe señaló que el bitcoin se está negociando por debajo de su tendencia a largo plazo, con su promedio móvil de 200 días (actualmente por encima de $100,000) bajando y las rallys repetidamente fallando debajo de ese nivel — un signo clásico de una estructura bajista.
Por el contrario, el Nasdaq 100 se ha estancado durante 약 tres meses, pero su promedio móvil de 200 días sigue subiendo. Eso sugiere que los valores están desacelerando pero no han entrado en una tendencia bajista estructural confirmada.
La distinción es importante. Cuando el bitcoin se debilita por sí solo, los descensos pueden desarrollarse de manera gradual. Sin embargo, la historia muestra que cuando los valores se vuelven decisivamente hacia abajo, el bitcoin tiende a caer bruscamente junto con ellos.
Menor volatilidad, mayor correlación
Más allá de la acción de precios, la firma destaca un cambio estructural más profundo en el comportamiento del bitcoin: una compresión marcada en la volatilidad. En ciclos anteriores, la volatilidad realizada de 12 meses aumentó dramáticamente durante tanto los mercados alcistas como los posteriores crash.
Esta vez, incluso después de una secuencia completa de oso-toro-oso desde 2022, la volatilidad no ha regresado a esos extremos anteriores. De hecho, la volatilidad máxima en el ciclo actual ha sido materialmente más baja.
Este cambio refleja quién está impulsando la demanda. Los flujos de ETF ahora desempeñan un papel dominante en la configuración de las tendencias. Estos flujos son típicamente más grandes, más constantes y más sistemáticos que los aumentos impulsados por minoristas que caracterizaron a los ciclos anteriores.
El bitcoin, en otras palabras, se ha integrado en las carteras institucionales, a menudo sentado junto a acciones de tecnología y crecimiento. Ese cambio trae ventajas, incluyendo una volatilidad más baja y patrones de flujo más predecibles. También puede fortalecer la durabilidad a largo plazo del bitcoin.
Sin embargo, conlleva un intercambio: una mayor sensibilidad a las caídas del mercado de valores. Ecoinometrics afirma que a medida que el BTC se integra más en el complejo de riesgo, se comporta más como un componente de ese sistema que como un activo especulativo separado.
Riesgos hacia abajo crecientes
En el frente de la política, Ecoinometrics sugiere que la postura de la Fed sigue siendo en gran medida invariable: la inflación ha mejorado pero no está completamente contenua, y el mercado laboral sigue siendo resistente.
Como resultado, los recortes de tasas no son urgentes, y los aumentos de tasas no son inminentes. El índice de comunicaciones se sitúa bien por debajo del máximo de ajuste de 2022 y muy por encima de la blandura en crisis de 2020, lo que coloca la política actual en un terreno intermedio.
Para el bitcoin, esa postura estable elimina el riesgo de un choque de política sorpresa, pero no proporciona un impulso. La firma dijo que en un mercado frágil, la estabilidad puede ser preferible a la restricción, pero ofrece poco apoyo si los activos de riesgo comienzan a deslizarse.
Imagen destacada de OpenArt, gráfico de TradingView.com
