Reason to trust
How Our News is Made
Strict editorial policy that focuses on accuracy, relevance, and impartiality
Ad discliamer
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
Michael Nadeau, fundador de The DeFi Report, dice que sigue siendo optimista sobre Hyperliquid a largo plazo, pero argumenta que el último movimiento en HYPE parece mal timing. En una publicación en X, dijo que el mercado se inclina demasiado hacia la narrativa optimista justo cuando la actividad en la cadena y los datos de posicionamiento comienzan a suavizarse.
El punto central de Nadeau no es que Hyperliquid esté roto. Es que la reciente fuerza en HYPE puede haber superado lo que los datos subyacentes apoyan actualmente. "Soy fanático de ambos @Globalflows y HYPE, pero creo que está adelantado aquí", escribió Nadeau. Agregó que HYPE había sido "fuerte en el mercado bearish (superando a BTC) debido a su economía de tokens + la narrativa de ‘TradFi/Oil futures’", antes de argumentar que "la realidad es que Hyperliquid se parece a una cadena de ‘riesgo apagado’, al igual que el resto de la criptomoneda".
Optimista sobre Hyperliquid a largo plazo, pero no ahora
Esa distinción es importante. Hyperliquid se presenta como una capa 1 de alto rendimiento construida para un sistema financiero completamente en cadena, con libros de pedidos en cadena para mercados perpetuos y de spot. Los toros también se han centrado en el diseño de HYPE: Hyperliquid dice que las tarifas de trading se dirigen a la comunidad, mientras que su fondo de asistencia convierte las tarifas en HYPE y quema esos tokens, y los stakers pueden recibir descuentos en las tarifas de trading. En otras palabras, cuando Nadeau menciona "economía de tokens," se refiere a las características estructurales que han hecho que HYPE sea atractivo incluso en un mercado difícil.
También señala brevemente la narrativa "TradFi/Oil futures", que se ha convertido en una de las historias más poderosas alrededor de Hyperliquid en las últimas semanas. La plataforma argumenta que puede extender la estructura de mercado de 24/7 de la criptomoneda a activos más tradicionales, y los perpetuos vinculados al petróleo en Hyperliquid vieron un estallido de atención durante el reciente choque geopolítico alrededor de Irán, cuando los traders utilizaron la plataforma para fijar el precio del crudo fuera del horario normal de la bolsa. Ese telón de fondo ayudó a alimentar la idea de que Hyperliquid se estaba convirtiendo en un lugar de trading macro en tiempo real en lugar de solo otra cadena de criptomoneda.
La respuesta de Nadeau es que los números ya no se alinean con esa narrativa. "Las tarifas están bajando un 56%. Los volúmenes están bajando un 55%. El interés abierto está bajando un 44%. Los activos bridados están bajando un 32%", escribió, agregando que había habido "muy pocos flujos de entrada en los últimos 30 días". Estos números son clave. Las tarifas y los volúmenes hablan de cuánto trading está sucediendo realmente. El interés abierto rastrea cuánta exposición a derivados sigue estando pendiente. Los activos bridados son una señal de aproximación de cuánto capital se está trasladando a la red.
Puntualizó el punto aún más al decir: "La realidad es que son los mismos 50k usuarios en HYPE que vimos el año pasado". Esa es una forma tajante de enfocar la preocupación: el precio puede estar funcionando con la expansión de la narrativa mientras el crecimiento de los usuarios y los flujos de capital siguen siendo relativamente planos.
Luego, Nadeau pasa de los fundamentos a la estructura del mercado. Dice que el volumen de futuros de petróleo en Hyperliquid alcanzó su punto máximo el 9 de marzo y ha tendido a la baja desde entonces, socavando uno de los principales catalizadores detrás del movimiento. Al mismo tiempo, argumenta que HYPE está "localmente sobrecomprado", citando un RSI de 67 y dice que el token está encontrando resistencia en su promedio móvil de 50 semanas, un nivel técnico a largo plazo que muchos observadores de gráficos tratan como una línea de tendencia importante.
Su escepticismo se extiende a PURR también. PURR, que ahora negocia en Nasdaq como Hyperliquid Strategies Inc., se describes como una empresa de tesorería de activos digitales centrada en la acumulación de HYPE y brindar a los inversores estadounidenses e institucionales exposición al token. Nadeau llamó a comprar ese vehículo en un "mercado de riesgo apagado" un "desconcertante", especialmente porque, en su opinión, todavía hay poca evidencia de que las finanzas tradicionales estén perseguindo con urgencia la exposición a HYPE. Notó que HYPE ha subido un 93% desde el 20 de enero, mientras que PURR ha ganado un 87% en el mismo período.
El resultado neto es una advertencia medida, no una capitulación optimista. Nadeau sigue siendo "optimista a largo plazo", pero por ahora está "disminuyendo la acción reciente". Para los traders, eso deja un mensaje claro: la tesis a largo plazo de Hyperliquid puede seguir siendo intacta, pero en su opinión, el planteamiento a corto plazo ya no ofrece una entrada particularmente atractiva.
En el momento de la publicación, HYPE se negociaba a $41.031.
