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Las acciones de Circle cayeron el martes (casi un 20%) después de que los legisladores estadounidenses avanzaran la Ley de Claridad. Este declive se ha relacionado con el lenguaje del borrador de la Ley de Claridad que sugiere que limitaría los intereses pagados por las tenencias de estables coins de criptomonedas.
Un malentendido clave en los conceptos básicos de criptomonedas
¿La razón de la caída repentina? El mercado está malentendiendo la legislación, dijeron el analista Gautam Chhugani y sus tres colegas de Bernstein en una nota para inversores compartida con DL News. “El mercado está confundiendo quién gana el rendimiento con quién distribuye el rendimiento”, dijeron.
No es un secreto que el mercado se mueve por las respuestas emocionales intensificadas de los inversores, que reaccionan a eventos del mundo real como una crisis geopolítica o un cambio en la legislación que podría afectar sus posiciones. Sin embargo, los inversores harían bien en regresar a los conceptos básicos y revisitar los mecanismos básicos en juego antes de dejarse llevar por el pánico de la Ley de Claridad. Un emisor de estables coins y un distribuidor de estables coins no son lo mismo: un emisor de estables coins es la entidad que crea el token y gestiona las reservas detrás de él, mientras que un distribuidor de estables coins es la plataforma o intermediario que pone ese token en manos de los usuarios y a menudo aloja sus saldos. Circle es la empresa que emite el USDC, no la que lo distribuye: eso es lo que hacen plataformas como Coinbase.
La gráfica de hoy muestra que las acciones de Circle se recuperaron ligeramente después de caer brevemente por debajo de $100 el martes. Fuente: TradingView El lenguaje de la Ley de Claridad especifica la supervisión de cómo se circulan y distribuyen los tokens de criptomonedas, no sobre las entidades que los crean o emiten. Esto significa que los legisladores se centran en las actividades alrededor del movimiento de estables coins a los usuarios finales, como las plataformas que los ofrecen, los intermediarios que comercializan el rendimiento y los programas que pagan intereses sobre los saldos, en lugar de imponer directamente nuevas reglas a las empresas que acuñan los tokens y gestionan las reservas.
Estables coins: un pilar central
Es digno de nota que la ansiedad de los inversores sobre la política de estables coins en EE. UU. y cómo los reguladores podrían tratar a los emisores centralizados después de las elecciones esté justificada. El sector de los estables coins se ha convertido en un pilar central de la liquidez de las criptomonedas: en 2025, los tokens con garantía de dólarres liquidaron más de 30 billones de dólares en cadena, y el USDC solo procesó aproximadamente 18 billones de dólares en transacciones —cerca de la mitad de todo el volumen de estables coins a pesar de representar menos de un tercio del suministro total. Las estimaciones propias de Circle y de terceros dicen que la participación del USDC en el volumen total de transacciones de estables coins fue de alrededor del 45-50% a finales de 2025, aunque su circulación fue inferior a un tercio del suministro total de estables coins.
Si la visión de Bernstein se mantiene, es posible que los activos relacionados con Circle vean un rebote a medida que mejora la claridad regulatoria.
El precio de BTC está en los $71k en la gráfica diaria. Fuente: BTCUSDC en Tradingview Imagen de portada de Perplexity, gráfica de BTCUSDC de Tradingview
