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El principal analista Miles Deutscher dice que la aparente fatiga del mercado de criptomonedas está siendo malinterpretada. En un nuevo video titulado "Por qué el auge de las criptomonedas está lejos de terminar (los datos dicen que esto es lo que sucede a continuación)", el comentarista, que tiene más de 630.000 seguidores en X, argumenta que tanto las señales macro como las de estructura del mercado apuntan a un ciclo extendido, con Ethereum a punto de liderar incluso si Bitcoin se enfría.
¿Ciclo cripto muerto?
Deutscher comienza oponiéndose a una creciente narrativa de que Bitcoin "potencialmente ha alcanzado un máximo", reconociendo que la acción del precio al contado "objetivamente parece bastante débil en este momento". Sin embargo, enfatiza: "No creo que el ciclo haya terminado", y expone lo que considera la señal reveladora de un máximo real, una que dice que no se ha materializado.
En el corto plazo, señala que BTC cayó por debajo de un mínimo del canal, pero está intentando recuperar el rango medio, destacando un "retesteo bajista" a corto plazo en la "money noodle" H4. Califica el área de $111.5k como una línea en la arena, con un empuje y una sujeción por encima de ~$114k necesarios para reparar la estructura. Para mayor claridad, describe su "noodle" como un indicador de tendencia personalizado al estilo de una media móvil: "solo nuestro indicador personalizado que es básicamente una media móvil".
Donde Bitcoin parece "un poco en la cima", Deutscher dice que la estructura diaria de Ethereum "pinta una imagen muy diferente". ETH, argumenta, está mostrando una compresión clásica por debajo de una resistencia importante alrededor de su máximo histórico anterior, mientras que "se mantiene por encima de la money noodle", una configuración que cree que prepara "la próxima etapa expansiva al alza" si se mantiene la base de la tendencia diaria.
Una pieza central de su tesis es la alineación del ciclo con indicadores de riesgo más amplios. Leyendo una publicación del operador Nik (@cointradernik), subraya que varios ratios de riesgo parecen estar tocando fondo, no alcanzando un máximo: micro capitalización de EE. UU. frente a pequeña capitalización, mercados emergentes frente al FTSE 100, crecimiento al estilo ARK frente al oro, lo que sugiere que el ciclo económico aún está avanzando en lugar de retroceder.
En ese contexto, Deutscher sostiene que sería inusual que las criptomonedas alcanzaran su punto máximo ahora a menos que se desacoplaran conscientemente de las acciones. Además, enmarca un contexto de políticas que considera favorable, señalando la retórica política favorable a los criptoactivos y la perspectiva de recortes de tasas a finales de este año; caracteriza la actual "nerviosidad" del mercado como una función de la incertidumbre de tiempo en lugar de un cambio estructural.
También revisa el ritmo de Bitcoin a largo plazo desde 2023 como una secuencia de fases de "rally-base-rally" con retests recurrentes de un marcador de tendencia semanal. En ese patrón, argumenta, incluso una caída hacia ~$100.000 sería un retroceso de mercado alcista de libro de texto, no una ruptura terminal, especialmente dada lo que llama la extensión comparativamente modesta de hoy por encima de los promedios a largo plazo frente a 2021 y finales de 2024. "Cualquiera que piense que Bitcoin ha alcanzado un máximo para el ciclo aquí en $124.000 se sentirá profundamente decepcionado por la relativa superficialidad de esta corrección", dice, afirmando que la distancia a las medias móviles clave deja menos espacio para un retroceso profundo.
## La rotación de las altcoins
La parte más controvertida, y para los operadores de criptomonedas, posiblemente la más trascendental, del análisis de Deutscher es la rotación histórica de altcoins. Dice que los ciclos anteriores muestran que Ethereum a menudo hace su trabajo más fuerte después de que Bitcoin alcanza su punto máximo. "En 2017, Bitcoin alcanzó su punto máximo y cotizó un 47% más bajo, mientras que Ethereum subió un 100% en los siguientes 30 días", afirma. "En 2021, Bitcoin alcanzó su punto máximo y bajó un 27% mientras que ETH subió… un 83% en los siguientes 30 días".
Si bien no está declarando un máximo de BTC ahora, argumenta que el mercado de criptomonedas ya está exhibiendo un "desacoplamiento" en el que ETH y otras altcoins están subiendo frente a BTC incluso cuando Bitcoin se debilita, lo que, en su opinión, demuestra que "usar Bitcoin como su indicador final del mercado alcista" para las altcoins puede ser engañoso cuando la estructura de Ethereum es tan fuerte.
Esa opinión informa su posicionamiento. En lugar de apostar por Bitcoin en el soporte, dice que está utilizando cada vez más las caídas de BTC como "confluencia para tomar una operación en Ethereum porque creo que Ethereum superará a partir de ahora". En cámara, reveló una creciente posición larga de ETH en una "cuenta de trading divertida" pública, al tiempo que enfatizó que "la mayoría de la gente estaría mejor apegada principalmente al spot" y que cualquier uso de apalancamiento debe ser pequeño, deliberado y dentro de estrictos parámetros de riesgo. "Hubo muchas veces en las que me equivoqué por estar sobreapalancado", advierte.
Más allá de la configuración de operaciones y la teoría del ciclo de las criptomonedas, Deutscher regresa a su premisa original: un máximo de ciclo genuino generalmente coincide con un ciclo económico que alcanza un máximo, un deterioro de la amplitud en los activos de riesgo y una dinámica de desahogo que, según él, está ausente hoy. Resumiendo su postura, concluye que ni Bitcoin ni las altcoins han alcanzado su punto máximo "debido a dónde estamos en el ciclo económico", e incluso si BTC marca un máximo antes de lo que espera, "no necesariamente tomaría eso como la señal bajista definitiva para ETH y las altcoins".
En el momento de la publicación, BTC cotizaba a $113.028.
